Harvard sposta l'esposizione su Bitcoin verso Ethereum, mentre i dirigenti del settore crypto citano opportunità di 'compra il calo'

Il fondo di dotazione dell'Università di Harvard ha modificato la sua strategia sulle criptovalute durante il quarto trimestre dell'anno fiscale 2025, riducendo l'esposizione su Bitcoin e destinando un consistente investimento a fondi exchange-traded (ETF) spot su Ethereum. 

Come evidenziato nei documenti regolatori ha inviato presentati alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti lo scorso venerdì, il controllore del fondo di dotazione da 50 miliardi di dollari di Harvard, la Harvard Management Company, ha acquistato 3,87 milioni di azioni dell'iShares Ethereum Trust di BlackRock durante il trimestre. 

L'acquisizione rappresenta la prima esposizione all'Ether da parte della HMC, a scapito di una partecipazione ridotta nell'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, scesa a 5,35 milioni di azioni valutate 265,8 milioni di dollari, al 31 dicembre. 

Questa cifra è inferiore di circa 1,48 milioni di azioni rispetto al trimestre precedente, quando il fondo di dotazione deteneva 6,81 milioni di azioni IBIT per un valore di 442,8 milioni di dollari. Le partecipazioni indirette combinate di Harvard in Bitcoin ed Ethereum ammontavano a 352,6 milioni di dollari alla fine del periodo di rendicontazione.

Harvard si sposta su Ethereum dopo una perdita del 44% di BTC dal massimo storico

Il ribilanciamento del portafoglio della HMC avviene in un contesto di forte volatilità per i mercati delle criptovalute. Bitcoin aveva raggiunto un massimo storico vicino ai 126.000 dollari a ottobre, prima che un presunto inverno delle criptovalute iniziato e ne abbia raffreddato il prezzo fino a 88.429 dollari alla fine dell'anno. Anche Ethereum ha perso oltre il 55% del suo valore dall'aver raggiunto un massimo storico di 4.900 dollari il 24 agosto 2025.

Mentre ha riportato secondo Cryptopolitan a dicembre, la posizione della scuola Ivy League nei fondi legati al Bitcoin era scesa di circa 40 milioni di dollari rispetto al valore di acquisto. Nonostante la riduzione, il Bitcoin rimane la più grande partecipazione azionaria pubblicamente dichiarata del fondo. La posizione da 265,8 milioni di dollari superava le partecipazioni dichiarate del fondo di dotazione in aziende tecnologiche come Alphabet, Microsoft e Amazon.

L'aggiustamento del portafoglio è avvenuto anche in concomitanza con cambiamenti in altre allocazioni, in cui Harvard ha aumentato la sua posizione negli ETF sull'oro durante lo stesso periodo, come confermato da Matt Hougan, CIO di Bitwise, alla fine dello scorso anno.

Guardando ai flussi di investimento istituzionali nel settore delle criptovalute, i fondi per asset digitali hanno registrato quattro settimane consecutive di prelievi, con i fondi focalizzati su Bitcoin che hanno registrato i maggiori redditi per 677 milioni di dollari nell'ultimo mese. 

L'iShares Bitcoin Trust ha subito circa 2,8 miliardi di dollari di uscite nette negli ultimi 90 giorni di negoziazione. Le uscite nette degli ETF spot su Bitcoin sono ammontate a circa 5,8 miliardi di dollari nel periodo, mantenendo comunque flussi positivi di 14,2 miliardi di dollari su un orizzonte di un anno.

Il continuo investimento di Harvard nelle criptovalute ha sollevato perplessità tra alcuni esperti di finanza accademica, che sostengono che tali asset siano troppo speculativi per i portafogli istituzionali. Andrew F. Siegel, professore emerito di finanza all'Università di Washington, definisce l'esposizione al Bitcoin come "rischiosa". 

"È sceso del 22,8% da inizio anno", ha scritto Siegel. "Si può sostenere che il rischio del bitcoin sia in parte dovuto alla sua mancanza di valore intrinseco."

Un altro professore di finanza dell'UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, ritiene che posizioni concentrate in asset digitali potrebbero introdurre volatilità non necessaria in un portafoglio di fondo di dotazione a lungo termine.

«A mio avviso, qualsiasi posizione sotto-diversificata in qualcosa di così speculativo come le criptovalute (un’attività dal vero valore non ancora provato) non ha senso per HMC», ha dichiarato. «Se dovessi chiedere loro come valutano BTC o Ethereum, dubito che otterrei una risposta coerente e precisa. Ho messo in discussione il loro investimento in BTC, e si è rivelato profetico. Metto nuovamente in discussione la saggezza del loro investimento in Ethereum.»

È il momento giusto per acquistare? Il CEO di Coinbase e il capo di a16z dicono di sì

Mentre gli accademici vedono gli investimenti in criptovalute come un presagio di sventure, i dirigenti del settore provenienti da Coinbase e a16z affermano che le istituzioni finanziarie dovrebbero unirsi al carrozzone dell'accumulo di attività digitali prima che i prezzi tornino a salire. 

Secondo il leader di Coinbase, Brian Armstrong, nelle ultime settimane si è registrato un aumento dell'attività di acquisto al dettaglio sugli scambi di criptovalute, poiché gli investitori approfittano dei ribassi.

«Gli utenti al dettaglio su Coinbase si sono dimostrati molto resilienti in queste condizioni di mercato, secondo i nostri dati: la stragrande maggioranza dei clienti aveva saldi di unità native a febbraio uguali o superiori a quelli di dicembre», ha affermato Armstrong scritto su X.

Parlando in una tavola rotonda al World Crypto Forum in Corea la scorsa settimana, l'CEO della società di venture capital a16z Anthony Albanese ha dichiarato:

«I servizi finanziari spostano denaro, ma le Criptovalute sono così efficaci perché costano meno di un centesimo e richiedono meno di un secondo. Che si tratti di un'azienda o di un'istituzione finanziaria, è un ottimo momento per entrare nel mondo delle criptovalute ora.»