Harvard oriente son exposition Bitcoin vers Ethereum alors que les dirigeants de l'industrie crypto citent des opportunités d'« achat sur repli »

Le fonds de dotation de l'Université Harvard a ajusté sa stratégie de cryptomonnaies au cours du quatrième trimestre de l'exercice 2025, réduisant son exposition au Bitcoin et effectuant un investissement important dans des fonds négociés en bourse (ETF) sur Ethereum au comptant. 

Comme indiqué dans les dépôts réglementaires déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine vendredi dernier, le contrôleur du fonds de dotation de l'université, Harvard Management Company, a acheté 3,87 millions d'actions du BlackRock iShares Ethereum Trust au cours du trimestre. 

Cette acquisition constitue la première exposition d'HMC à l'Ether, au détriment d'une participation réduite dans le BlackRock iShares Bitcoin Trust à 5,35 millions d'actions évaluées à 265,8 millions de dollars, au 31 décembre. 

Ce chiffre représente environ 1,48 million d'actions de moins par rapport au trimestre précédent, lorsque le fonds de dotation détenait 6,81 millions d'actions IBIT d'une valeur de 442,8 millions de dollars. Les participations indirectes combinées d'Harvard en Bitcoin et en Ethereum s'élevaient à 352,6 millions de dollars à la fin de la période de déclaration.

Harvard se tourne vers l'Ether après une perte de 44% du BTC par rapport à son plus haut historique

Le rééquilibrage du portefeuille d'HMC s'inscrit dans le contexte d'une période de forte volatilité pour les marchés des cryptomonnaies. Le Bitcoin avait atteint un plus haut historique proche de 126 000 dollars en octobre, avant un prétendu hiver crypto qui a commencé et a fait baisser son prix à 88 429 dollars à la fin de l'année. L'Ether a également perdu plus de 55 % de sa valeur depuis qu'il a atteint un plus haut historique de 4 900 dollars le 24 août 2025.

Alors que a rapporté selon Cryptopolitan en décembre, la position de l'école de l'Ivy League dans les fonds liés au Bitcoin avait chuté d'environ 40 millions de dollars par rapport à sa valeur d'achat. Malgré cette réduction, le Bitcoin reste la plus grande participation publique divulguée d'Harvard. La position de 265,8 millions de dollars dépassait les participations déclarées du fonds de dotation dans les entreprises technologiques Alphabet, Microsoft et Amazon.

L'ajustement du portefeuille est également intervenu parallèlement à des changements dans d'autres allocations, au cours desquels Harvard a augmenté sa position dans les ETF sur l'or au cours de la même période, a confirmé Matt Hougan, CIO de Bitwise, fin l'année dernière.

En ce qui concerne les flux d'investissement institutionnels dans le secteur des cryptomonnaies, les fonds d'actifs numériques ont enregistré quatre semaines consécutives de retraits, les fonds axés sur le Bitcoin ayant connu les plus importantes rachats de 677 millions de dollars au cours du mois dernier. 

Le BlackRock iShares Bitcoin Trust lui-même a connu environ 2,8 milliards de dollars de sorties nettes au cours des 90 derniers jours de cotation. Les sorties nettes des ETF Bitcoin au comptant se sont élevées à environ 5,8 milliards de dollars sur cette période, tout en maintenant des flux positifs de 14,2 milliards de dollars sur un horizon d'un an.

L'investissement continu d'Harvard dans les cryptomonnaies a soulevé des sourcils chez certains experts académiques en finance, qui soutiennent que ces actifs sont trop spéculatifs pour les portefeuilles institutionnels. Andrew F. Siegel, professeur émérite de finance à l'Université de Washington, estime que l'exposition au Bitcoin est « risquée ». 

« Il est en baisse de 22,8 % depuis le début de l'année », a écrit Siegel. « On peut soutenir que le risque du bitcoin est en partie dû à son manque de valeur intrinsèque. »

Un autre professeur de finance de l'UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, estime que des positions concentrées dans les actifs numériques pourraient introduire une volatilité inutile dans un portefeuille de fonds de dotation à long terme.

« À mon avis, toute position sous-diversifiée dans quelque chose d'aussi spéculatif que les cryptomonnaies (un actif dont la vraie valeur n'est pas prouvée) n'a pas de sens pour HMC », a-t-il déclaré. « Si je devais leur demander comment ils valorisent le BTC ou l'Ethereum, je doute que j'obtienne une réponse cohérente et précise. J'ai remis en question leur investissement dans le BTC, et cela s'est avéré prophétique. Je remets à nouveau en question la sagesse de leur investissement dans l'Ethereum. »

Est-ce le bon moment pour acheter ? Le PDG de Coinbase et le chef de 16 disent oui

Alors que les universitaires voient les investissements dans les cryptomonnaies comme une perspective sombre, les dirigeants de l'industrie de Coinbase et de a16z affirment que les organisations financières devraient rejoindre le mouvement d'accumulation d'actifs numériques avant que les prix ne remontent. 

Selon Brian Armstrong, le dirigeant de Coinbase, on observe une augmentation de l'activité d'achat des particuliers sur les échanges de cryptomonnaies au cours des dernières semaines, les investisseurs profitant de la baisse des cours.

« Les utilisateurs particuliers sur Coinbase ont fait preuve d'une grande résilience dans ces conditions de marché, selon nos données : la grande majorité des clients avaient des soldes en unités natives en février égaux ou supérieurs à ceux de décembre », a déclaré Armstrong a écrit sur X.

Lors d'un débat en panel au World Crypto Forum en Corée la semaine dernière, Anthony Albanese, PDG du fonds de capital-risque a16z, a déclaré :

« Les services financiers déplacent de l'argent, mais la crypto est si performante car elle coûte moins d'un centime et prend moins d'une seconde. Qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'un établissement financier, c'est un excellent moment pour entrer dans la crypto maintenant. »