Le portefeuille Bitcoin de Harvard perd $40 millions après le crash du marché
- Harvard fait face à une perte en papier d'environ 40 millions de dollars après la baisse de sa grande position en ETF Bitcoin avec le marché.
- L'université a ajouté 4,9 millions d'actions au dernier trimestre et a manqué une sortie optimale début octobre.
- La perte est minime par rapport aux 57 milliards de dollars du fonds de dotation de Harvard, mais le timing se distingue après la chute de 20 % du Bitcoin ce trimestre.
La position en ETF Bitcoin de Harvard est maintenant d'environ 40 millions de dollars en dessous du point d'équilibre après une forte vente de cryptos qui a érodé la valeur de sa participation massive, selon le dépôt SEC derrière sa dernière divulgation.
L'école a augmenté sa détention dans l'ETF iShares Bitcoin Trust le trimestre dernier, rapprochant la position de 500 millions de dollars. Même après un rebond court le mardi, le Bitcoin est toujours en baisse de plus de 20 % ce trimestre.
La baisse a touché tout le marché d'un coup. Elle a frappé les firmes de Wall Street, les traders de détail et même les détenteurs du meme coin du président des États-Unis avec Donald Trump au retour à la Maison Blanche.
Harvard est resté investi alors que les prix glissaient. Les traders sur toutes les plateformes ont enregistré de lourdes liquidations tandis que les détenteurs à long terme ont vu leurs gains du début de l'année s'amenuiser rapidement.
Si Harvard avait vendu début octobre, l'école aurait pu repartir à l'équilibre ou avec un petit gain avant que la baisse ne s'approfondisse. Le prix d'achat moyen n'est pas public. Si l'école détient encore une partie ou la totalité des 4,9 millions d'actions acquises le trimestre dernier, le meilleur scénario actuel montre une perte de 14 %.
Ce calcul suppose que l'achat a eu lieu début juillet, lorsque Bitcoin était coté à son niveau le plus bas du trimestre. Avec ce timing, Harvard aurait dépensé environ 294 millions de dollars en actions qui valent maintenant environ 255 millions de dollars.
Un autre 1,9 million d'actions achetées au deuxième trimestre, avant que la course de 2025 ne s'intensifie, sont probablement assises sur des pertes plus faibles ou des gains étroits. Le mélange exact dépend du timing.
Le ralentissement du Bitcoin affecte le commerce de Harvard
Sur le papier, la perte entame à peine le bilan de Harvard. L'école gère une dotation de 57 milliards de dollars, la plus grande des États-Unis. La position Bitcoin listée au 30 septembre représentait moins de 1 % des actifs totaux. Néanmoins, le timing montre à quel point le Bitcoin est désormais intégré dans les grands portefeuilles institutionnels. Les gros capitaux ont continué à affluer même après que les prix aient dépassé les cycles passés. Avant le repli, le Bitcoin avait gagné 34 % en 2025, établissant un record au-dessus de 126 000 $.
Le bilan d'investissement plus large de Harvard montre des résultats mitigés au fil du temps. Au cours de la dernière décennie, la dotation a délivré un rendement annualisé de 8,2 %, se classant neuvième sur dix parmi les écoles Ivy League et les écoles partenaires suivies par Markov Processes International. Les résultats se sont améliorés sous la direction actuelle de N. P. « Narv » Narvekar.
Pendant ses huit années de gestion, la dotation a affiché un rendement annualisé de 9,6 %. Pour l'année se terminant le 30 juin, Harvard a enregistré une plus-value de 11,9 %, se classant derrière le Massachusetts Institute of Technology à 14,8 % et l'Université Stanford à 14,3 %.
D'autres écoles détiennent des participations crypto plus petites
D'autres universités ont également montré une exposition au troisième trimestre, bien qu'à des niveaux bien inférieurs. Brown University a signalé environ 14 millions de dollars dans l'ETF Bitcoin de BlackRock.
Emory University a divulgué environ 52 millions de dollars dans l'ETF Grayscale Bitcoin Mini Trust. Les pertes en papier ne forcent pas toujours l'action pour les investisseurs à long terme comme les dotations et les systèmes de pension tant que des liquidités restent disponibles dans d'autres parties du portefeuille. De nombreux fonds importants ont traversé des swings crypto extrêmes auparavant.
Les pensions publiques ont été parmi les groupes touchés lors du crash du marché en 2022. Depuis ce point bas, les prix du Bitcoin ont plus que quintuplé, restaurant la valeur pour les investisseurs qui sont restés investis.
Certains investisseurs rejettent toujours les cryptos comme étant inadaptées aux périodes de détention à long terme. Jay Hatfield, directeur général de Infrastructure Capital Advisors, a résumé cette opinion en termes clairs lorsqu'il a déclaré : « Quand on joue, il faut vendre, pas garder. » La position de Harvard reste liée au prochain mouvement du Bitcoin aujourd'hui.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
