- A Harvard está enfrentando uma perda no papel de cerca de $40 milhões após sua grande posição em ETF de Bitcoin cair com o mercado.
- A universidade adquiriu 4,9 milhões de ações no último trimestre e não conseguiu uma saída limpa no início de outubro.
- A perda é pequena em comparação com o fundo patrimonial de US$ 57 bilhões da Harvard, mas o timing se destaca após o Bitcoin cair 20% neste trimestre.
A posição de ETF de Bitcoin da Harvard está agora cerca de $40 milhões abaixo do ponto de equilíbrio após uma forte venda de criptomoedas que eliminou valor de sua participação massiva, de acordo com o documento da SEC por trás de sua mais recente divulgação.
A escola aumentou sua participação no ETF iShares Bitcoin Trust no último trimestre, levando a posição perto de $500 milhões. Mesmo após uma breve recuperação na terça-feira, o Bitcoin ainda está abaixo de 20% neste trimestre.
A queda atingiu todo o mercado de uma vez. Afetou firmas da Wall Street, traders varejistas e até detentores da moeda meme do presidente dos EUA com Donald Trump de volta à Casa Branca.
A Harvard permaneceu investida enquanto os preços caíam. Traders em todas as exchanges registraram grandes liquidações enquanto os detentores de longo prazo viram os ganhos do início do ano diminuírem rapidamente.
Se a Harvard tivesse vendido no início de outubro, a escola poderia ter saído no zero a zero ou com um pequeno lucro antes que a queda se aprofundasse. O preço médio pago não é público. Se a escola ainda detém alguma ou toda a participação de 4,9 milhões de ações que adquiriu no último trimestre, o melhor cenário agora mostra uma perda de 14%.
Essa matemática assume que a compra ocorreu no início de julho, quando Bitcoin negociava em seu nível mais baixo do trimestre. Sob esse cronograma, a Harvard teria gasto cerca de $294 milhões em ações que agora valem aproximadamente $255 milhões.
Outras 1,9 milhão de ações compradas no segundo trimestre, antes da aceleração da corrida de 2025, provavelmente estão com perdas menores ou ganhos estreitos. A mistura exata depende do cronograma.
Queda do Bitcoin afeta os negócios da Harvard
No papel, a perda mal afeta o balanço patrimonial da Harvard. A escola administra um fundo de investimento de $57 bilhões, o maior dos Estados Unidos. A posição em Bitcoin listada em 30 de setembro representou menos de 1% dos ativos totais. Ainda assim, o cronograma mostra o quão profundamente o Bitcoin agora está inserido em grandes portfólios institucionais. Grandes capitais continuaram fluindo mesmo após os preços terem ultrapassado os ciclos anteriores. Antes da correção, o Bitcoin havia ganho 34% em 2025, estabelecendo um recorde acima de $126.000.
O histórico de investimentos mais amplo da Harvard mostra resultados mistos ao longo do tempo. Na última década, o fundo de investimento entregou um retorno anualizado de 8,2%, classificando-se em nono lugar entre dez escolas da Ivy League e escolas parceiras rastreadas pela Markov Processes International. Os resultados melhoraram sob a atual direção de N. P. "Narv" Narvekar.
Durante seus oito anos de gestão, o fundo de investimento registrou um retorno anualizado de 9,6%. Para o ano encerrado em 30 de junho, a Harvard reportou um ganho de 11,9%, ficando atrás do Massachusetts Institute of Technology em 14,8% e da Universidade de Stanford em 14,3%.
Outras escolas detêm participações menores em criptomoedas
Outras universidades também mostraram exposição durante o terceiro trimestre, embora em níveis muito mais baixos. A Brown University reportou cerca de $14 milhões no ETF de Bitcoin da BlackRock.
A Emory University divulgou cerca de $52 milhões no ETF Grayscale Bitcoin Mini Trust. Perdas no papel nem sempre forçam ação para investidores de longo prazo, como fundos de investimento e sistemas de pensão, desde que haja disponibilidade de caixa em outras partes do portfólio. Muitos grandes fundos já viveram oscilações extremas de criptomoedas antes.
Pensões públicas estavam entre os grupos atingidos durante a queda do mercado em 2022. Desde aquele ponto baixo, os preços do Bitcoin mais que quintuplicaram, restaurando o valor para investidores que permaneceram investidos.
Alguns investidores ainda rejeitam as criptomoedas como adequadas para períodos de longo prazo. Jay Hatfield, diretor executivo da Infrastructure Capital Advisors, resumiu essa visão em termos claros quando ele disse: "Quando você está apostando, precisa vender, não manter." A posição da Harvard continua atrelada ao próximo movimento do Bitcoin hoje.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
