O desbloqueio de 52 milhões de dólares da GRAM ocorre perto de um dia inteiro de negociações de TON

A GRAM, anteriormente denominada Toncoin, tem um desbloqueio agendado para hoje (22 de setembro), totalizando cerca de 52,68 milhões de dólares. A quantidade total de GRAM a ser libertada é de 36,58 milhões, o que representa cerca de 1,3% da oferta circulante do token.

Embora o valor nominal pareça pouco expressivo tendo em conta o panorama geral do mercado de criptomoedas, representa aproximadamente 83% do volume de negociação de GRAM nas últimas 24 horas. 

Porque é que a comparação de volume supera a de preço

DeFiLlama agendou a libertação do TON Believers Fund para as 19h19 UTC do dia 22 de setembro, enquanto a Tonviewer indica que o seu próximo lote de libertações, no valor de cerca de 37 milhões de GRAM, ocorrerá no dia 7 de outubro, prevendo-se que as alocações mensais durem três anos.

Os dois tracreportam o cronograma do evento de formas diferentes: DeFiLlama indica o dia 22 de setembro como a data para o desbloqueio do cliff, enquanto o Tonviewer indica o dia 7 de outubro como a data do próximo pagamento. Como nenhuma das duas datas é conclusiva, é melhor considerar a possível data de 22 de setembro como a data definida pelo DeFiLlama para o desbloqueio do cliff, e não como uma data de distribuição confirmada pelo Tonviewer.

O preço do token GRAM é de 1,44 dólares, de acordo com a DeFiLlama. A plataforma reporta ainda um volume negociado de 63,27 milhões de dólares nas últimas 24 horas e uma capitalização bolsista de 4,045 mil milhões de dólares, o que sugere que o montante de 52,68 milhões de dólares em tokens desbloqueados representa aproximadamente 83% do volume total negociado num único dia.

Este volume de tokens desbloqueados é excecionalmente elevado considerando o volume de negociação. Uma pesquisa recente realizada pela The Tie junto de mais de 12.000 desbloqueios constatou que o desbloqueio mediano corresponde a apenas 0,20% do volume médio diário de um token, enquanto 95,6% dos eventos ocorreram com um volume de negociação inferior no mesmo dia. A principal conclusão desta pesquisa foi que a liquidez é mais relevante do que o valor em dólares quando se analisa a capacidade dos desbloqueios afetarem o mercado.

O que é, na realidade, a Toncoin renomeada?

A 15 de junho de 2026, a Toncoin foi renomeada para Gram, com o ticker GRAM, após aprovação da comunidade. A Open Network manteve o nome TON para a sua blockchain. A conta oficial da TON nas redes sociais diferencia explicitamente Gram como a moeda e TON como a própria blockchain. A visão geral sobre a TON publicada pela Messari inclui informações sobre as funções que o ativo desempenha na rede, incluindo taxas de rede, staking e pagamentos ligados ao Telegram.

O TON Believers Fund surge como um depósito ativo no Tonviewer, armazenando cerca de 1,25 mil milhões de GRAMs, avaliados em aproximadamente 1,82 mil milhões de dólares com base no preço da empresa exploradora. O fundo reportou 12 dos 36 períodos de distribuição já concluídos, o que significa que ainda existe uma quantidade significativa de fornecimento disponível.

O caso de que a mudança já ficou para trás

De acordo com a da Tokenomist sobre 236 eventos de desbloqueio de tokens, a grande maioria das quedas ocorreu antes da data de desbloqueio. A análise observou que a queda pré-evento foi de -14,7% em relação ao Bitcoin. Um dado relevante para o GRAM é que parece que os tokens consolidados com maior liquidez não demonstram um grande efeito de desbloqueio, independentemente das especificidades do controlo empregado no momento, sendo que a vulnerabilidade é maior entre os tokens iniciais com menor volume de negociação.

Onde os dados tendem a ser negativos

A análise da Keyrock a mais de 16.000 eventos de desbloqueio revelou que 90% deles geraram pressão negativa sobre os preços e que os efeitos sobre os preços geralmente começavam cerca de 30 dias antes do evento.

Um estudo de 2026 com 52 criptomoedas desbloqueadas na Binance também descobriu que 88,5% (46) dos desbloqueios produziram retornos negativos, com um retorno médio de -16,97% em 72 horas. Estes resultados são correlacionais, ou seja, mostram o que estava a acontecer no momento dos desbloqueios, mas não o que os desbloqueios causaram especificamente.

A carteira digital do Telegram, com mil milhões de utilizadores, do lado da procura

A procura pode aliviar esta pressão sobre a oferta. Pavel Durov afirmou em julho que o Telegram integraria uma carteira Gram gratuita e sem custódia nas suas aplicações, alcançando potencialmente mais de 1 bilião de utilizadores. As ações da GRAM subiram mais de 8% após o anúncio, segundo o Cryptopolitan.

O Telegram não explicou como cobriria os custos de transação sem taxas, pelo que o efeito na procura continua a ser prospetivo, e não comprovado.

Um problema de GRAM, não um problema de mercado

A CoinGecko estima que a capitalização de mercado global de criptomoedas ronde os 3,04 triliões de dólares. Neste contexto, uma libertação de GRAM no valor de 52,68 milhões de dólares é demasiado pequena para ser um evento sistémico. O verdadeiro teste é mais específico: se a liquidez do GRAM conseguirá absorver a oferta programada sem uma forte reação local e se algum efeito de contágio atingirá os tokens do ecossistema TON ou o sentimento em relação às altcoins próximas.