GRAM 5200万美元的资金解锁恰逢TON交易量接近全天。

GRAM（原名 Toncoin）将于今天（9 月 22 日）进行限量解锁，金额约为 5268 万美元。此次释放的 GRAM 总量为 3658 万枚，约占该代币流通供应量的 1.3%。.

尽管由于整个加密货币市场的整体情况，其名义价值看起来并不令人印象深刻，但它仍然占 GRAM 24 小时交易量的约 83%。. 

为什么销量比价格更重要

DeFiLlama 已安排于 9 月 22 日晚上 7:19 UTC 释放 TON Believers Fund，而 Tonviewer 表示将于 10 月 7 日释放下一批约 3700 万 GRAM，预计每月分配将持续三年。

两家 trac器对此次活动的日程安排描述不一， DeFiLlama 指出 9 月 22 日为“悬崖解锁”日期，而 Tonviewer 则指出 10 月 7 日为下一笔款项的发放日期。由于两家追踪器并未统一解释这两个日期，因此最好将 9 月 22 日视为 DeFiLlama 设定的“悬崖解锁”日期，而非 Tonviewer 确认的分配日期。.

根据 DeFiLlama 的数据，GRAM 代币价格为 1.44 美元。该平台还报告称，过去 24 小时内 GRAM 的交易量为 6327 万美元，市值为 40.45 亿美元，这意味着已解锁的代币价值 5268 万美元，约占当日总交易量的 83%。.

考虑到交易量，如此高的代币解锁量实属罕见。The Tie 对超过 12,000 起解锁事件进行的一项调查发现，解锁金额中位数仅占代币日均交易量的 0.20%，而 95.6% 的解锁事件当日交易量更低。这项研究的主要结论是，在分析解锁事件对市场的影响时，流动性比金额更为重要。

更名后的 Toncoin 究竟是什么

2026年6月15日，经社区批准，Toncoin更名为Gram，交易代码为GRAM。开放网络（The Open Network）的区块链名称仍为TON。TON的官方媒体账号明确区分Gram （代币）和TON（区块链本身）。Messari发布的TON概述包含了该资产在网络中执行的功能信息，包括网络费用、质押以及与Telegram关联的支付。

TON Believers Fund 在 Tonviewer 上显示为一个活跃的资金库，根据勘探价格计算，该资金库存储了近 12.5 亿枚 GRAM，价值约 18.2 亿美元。该资金库报告称，36 个分配期中已有 12 个完成，这意味着仍有相当数量的供应尚未分配。.

认为此事已成定局的说法

根据 Tokenomist 对 236 起代币解锁事件的调查，绝大多数下跌发生在解锁日期之前。分析指出，事件发生前的跌幅为 -14.7%（相对于 Bitcoin的价值）。对于 GRAM 而言，值得注意的是，流动性较高的成熟代币似乎并未表现出明显的解锁效应，无论当前采用何种控制措施，而交易量较低的早期代币则更容易受到冲击。

数据偏向负面的情况

Keyrock 对超过 16,000 次解锁事件的分析发现，90% 的解锁事件造成了负面的价格压力，并且价格影响通常在事件发生前约 30 天开始。

2026 年一项针对台上 Binance 发现，88.5%（46 种）的解锁带来了负收益，72 小时内的平均收益率为 -16.97%。这些结果具有相关性，也就是说，它们反映了解锁前后发生的情况，但并未揭示解锁本身的具体原因。52 种已解锁加密货币的研究

Telegram 的十亿用户钱包的需求方

需求可能会缓解供应压力。Pavel Durov 在 7 月份表示，Telegram 将在其所有应用程序中嵌入免手续费、非托管的 Gram 钱包，潜在用户超过 10 亿。据 Cryptopolitan。

Telegram 尚未解释如何弥补零手续费交易成本，因此需求效应仍处于预期阶段，尚未得到证实。.

这是克的问题，不是市场的问题。

CoinGecko 估计全球加密货币市值约为 3.04 万亿美元。在此背景下，5268 万美元的 GRAM 发行规模太小，不足以构成系统性事件。真正的考验在于：GRAM 的流动性能否在不引发剧烈局部反应的情况下消化此次发行，以及任何溢出效应是否会波及 TON 生态系统代币或附近其他加密货币的市场情绪。