- 旧 Toncoin である GRAM は、9 月 22 日に DeFiLlama が TON Believers Fund に紐付け、流通量の約 1.3% に相当する約 5,270 万ドルのロック解除を迎えます。
- この解放量は、ほぼ 1 日分の出来高に相当し、非常に大きな比率です。
- 価格への影響が既に織り込まれているか、また Telegram が計画する 10 億人規模のウォレットが新たな供給を受け入れられるかどうかについては、見解が分かれています。
以前Toncoinと呼ばれていたGRAMは、本日（9月22日）に約5,268万ドルのクリフロック解除が予定されています。リリースされるGRAMの総量は3,658万で、トークンの流通供給量の約1.3%です。
広範な暗号通貨市場の全体的な状況により名目価値は印象的ではありませんが、それでもGRAMの24時間取引量の約83%を占めています。
なぜボリューム比較が価格タグを上回るのか
DeFiLlamaは、TON Believers Fundのリリースを9月22日午後7時19分（UTC）に予定しており、Tonviewerによると、10月7日に約3,700万GRAMの次のバッチがリリースされ、月次配当は3年間続く見込みです。
2つのトラッカーはイベントのスケジュールを異なる方法で報告しており、DeFiLlamaはクリフロック解除の日付として9月22日を挙げる一方、Tonviewerは次の支払いが期限となる10月7日を挙げています。どちらのトラッカーも2つの日付を調整していないため、9月22日の可能性のある日付は、Tonviewerが確認した配布日ではなく、DeFiLlamaが設定したクリフロック解除の日付として見るのが最善です。
GRAMのトークン価格はDeFiLlamaによると1.44ドルです。また、過去24時間の取引量は6,327万ドル、時価総額は40億4,500万ドルと報告されており、ロック解除されたトークンの5,268万ドルは、1日あたりの総取引量の約83%を占めていることを示唆しています。
このようなトークンのロック解除ボリュームは、取引量を考慮すると非常に高いものです。The Tieが実施した12,000件以上のロック解除に関する最近の調査では、中央値のロック解除はトークンの平均日次取引量のわずか0.20%に相当し、イベントの95.6%がその日の取引量よりも低い状況で発生しました。この研究から導き出された主な結論は、ロック解除が市場に与える影響を分析する際、ドル額よりも流動性の方が重要であるということです。
改名されたToncoinとは実際には何か
2026年6月15日、コミュニティの承認を受け、ToncoinはGramに改名され、GRAMというティッカーが付けられました。Open Networkはブロックチェーンの名前としてTONを維持しています。TONの公式メディアアカウントは、Gramをコイン、TONをブロックチェーン自体として明確に区別しています。Messariが公開したTONの概要には、ネットワーク手数料、ステーキング、Telegramに関連する支払いなど、資産がネットワークで果たす機能に関する情報が含まれています。
TON Believers FundはTonviewerでアクティブなロッカーとして表示され、エクスプローラーの価格に基づいて約18億ドルの価値を持つ約12億5,000万GRAMを保管しています。36回の配布期間のうち12回がすでに完了したと報告されており、パイプラインにはまだかなりの供給量が残っています。
この動きがすでに過去のものだというケース
Tokenomistによる236件のトークンロック解除イベントに関する調査によると、下落の大部分はロック解除日前に発生しました。分析では、イベント前の動きはビットコインの価値に対して-14.7%でした。GRAMにとって重要なのは、高い流動性を備えた確立されたトークンは、適用された制御の詳細にかかわらず、ロック解除効果を示さない傾向があり、取引量の低い初期トークンの方が脆弱性が高いようです。
データがネガティブに傾く場所
Keyrockの分析では、16,000件以上のロック解除イベントのうち90%が負の価格圧力を作り出し、価格への影響はイベントの約30日前から始まることが多いことがわかりました。
Binanceに掲載された52のロック解除された暗号通貨の2026年の研究でも、ロック解除の88.5%（46件）が負のリターンを生み出し、72時間以内の平均リターンは-16.97%でした。これらの結果は相関関係を示すものであり、ロック解除の時期に何が起きていたかを示すものではあるものの、ロック解除が具体的に何を引き起こしたかを示すものではありません。
Telegramの10億人ユーザー向けウォレット（需要側）
需要がこの供給圧力を和らげる可能性があります。パベル・ドゥロフ氏は7月、Telegramが無料の非保管型Gramウォレットをアプリに埋め込み、10億人以上のユーザーに到達する可能性があると述べていました。Cryptopolitanによると、発表後GRAMは8%以上上昇しました。
Telegramはゼロ手数料の取引コストをどのようにカバーするかを説明していないため、需要効果は現時点では見込みであり、証明されたものではありません。
GRAMの問題であり、市場の問題ではない
CoinGeckoによると、世界の暗号通貨市場時価総額は約3.04兆ドルです。この背景を踏まえると、5,268万ドルのGRAMリリースはシステムイベントとしては小さすぎます。真の試練はより狭い範囲です：GRAMの流動性が計画された供給を急激なローカル反応なしで吸収できるかどうか、そして任意のスパイラーがTONエコシステムのトークンや近隣のアルトコインのセンチメントに波及するかどうかです。
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よくある質問
9 月 22 に予定されている GRAM のロック解除とは何ですか？
DeFiLlama によると、TON Believers Fund に帰属し、9 月 22 日の UTC 時間 19:19 に期限が設定された、約 5,270 万ドル（流通量の約 1.3%）に相当する 3,658 万 GRAM のクランプ型ロック解除がリストされています。
GRAM と Toncoin は同じトークンですか？
はい。Toncoin は 2026 年 6 月 15 日に GRAM（ティッカー：GRAM）へ名称変更され、これは TON（The Open Network）という基盤ブロックチェーンの名前とは異なります。
トークンのロック解除は通常、価格を下落させますか？
研究はそうした方向を示していますが、条件付きです。Keyrock は 16,000 件以上のアンロックの約 90% が負の価格圧力を生み出したと発見しました。一方、Tokenomist はその効果が流動性の低いトークンに集中しており、アンロック日前にほぼ織り込まれており、確立された高流動性トークンには大きな影響を与えていないと指摘しています。
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イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
