Demanda do banco central impulsiona ouro a novos máximos, com previsões mirando US$ 5.000 no Q1

Após um forte rally de 64% em 2025, os analistas esperam que o ouro continue subindo, já que uma nova pesquisa da Wall Street-FT mostra que a previsão média para o ouro neste trimestre é de US$ 4.610 por onça troy, um aumento de quase 7% em relação aos máximos históricos atuais.

Você quer saber a razão por trás do otimismo desenfreado? Bem, não procure mais do que bancos centrais globais que ainda estão comprando, como se o fornecimento fosse acabar amanhã.

A maior previsão veio de Nicky Shiels, da MKS Pamp, que orgulhosamente disse na sexta-feira que vê o ouro atingindo US$ 5.400, um salto de 25%. Ela disse que a maioria dos analistas foi "muito tímida" com suas estimativas.

Shiels acredita que o dólar ainda está enfraquecendo e diz: "Estamos apenas nas primeiras etapas do ciclo de desvalorização." É por isso que algum grande dinheiro está sendo movido para o ouro, explicou ela.

As previsões variam amplamente enquanto os analistas ponderam o comportamento dos investidores

Lina Thomas, do Goldman Sachs, espera US$ 4.900 até o final de 2026, dizendo que há "significativo potencial de alta" se mais investidores entrarem no ouro, o que provavelmente acontecerá, graças às incertezas geopolíticas criadas por ninguém menos que o presidente dos EUA, Donald Trump.

O modelo de Lina aparentemente mostra que para cada aumento de 0,01% na quantidade que os investidores dos EUA colocam no ouro, o preço pode subir em cerca de 1,4%. No momento, o ouro ainda representa uma pequena parte da maioria das carteiras.

Mas, para ser justo, ninguém viu 2025 chegando. No início do ano, os analistas estavam chutando uma média de US$ 2.795. O preço real de fim de ano foi de US$ 4.314, como a Cryptopolitan anteriormente reportou.

Peter Taylor, do Macquarie Group, diz que o ouro está se tornando "mais difícil de prever". Ele acredita que está sendo impulsionado pelos sentimentos dos investidores mais do que pela oferta e demanda tradicionais. Sua previsão é de US$ 4.200, uma das mais baixas. Ele acrescentou: "Veremos mais estabilidade nas notícias macroeconômicas", o que pode aliviar a pressão sobre o mercado.

Enquanto isso, Natasha Kaneva, do JPMorgan, disse que os bancos centrais ainda podem comprar cerca de 755 toneladas de ouro em 2026. Isso é menos do que nos anos anteriores, mas ainda suficiente para empurrar os preços em direção a US$ 6.000 até 2028, disse ela. Sua previsão para o final de 2026 é de US$ 5.055, logo atrás de Michael Haigh, da Société Générale, que vê US$ 5.000.

Analistas divididos entre potencial de ruptura e sinais de alerta

Rhona O’Connell, da StoneX, é a mais pessimista entre os analistas pesquisados. Ela acha que o ouro pode cair para US$ 3.500, dizendo que o mercado está muito cheio. "A maioria dos ventos a favor do preço já foi incorporada", disse ela. A menos que algo inesperado aconteça, ela não vê outra onda de investimentos.

O’Connell também apontou para a batalha judicial entre a Casa Branca e a governadora do Fed, Lisa Cook, que está lutando para manter seu cargo após Trump tentar removê-la e falhar.

Se o tribunal decidir a favor de Cook, isso assegurará aos investidores a independência do banco central, e isso pode empurrar o ouro para baixo.

Bernard Dahdah, da Natixis, também soou cauteloso. Ele disse que a demanda por joias está caindo, e os cortes de juros do Fed provavelmente terminaram após este ano. Sua previsão é de US$ 4.200 para o Q4 de 2026. "Nos níveis de preço atuais, já estamos vendo sinais de destruição de demanda dentro do setor de joias, e a demanda dos bancos centrais também desacelerou", disse ele. "Acreditamos que 2026 será um ano de consolidação de preços."