La demande des banques centrales alimente la quête de l'or vers de nouveaux sommets, les prévisions visant 5 000 $ au premier trimestre

Après une hausse fulgurante de 64 % en 2025, les analystes s'attendent à ce que l'or poursuive sa progression, une nouvelle enquête Wall Street-FT montrant que la prévision moyenne pour l'or ce trimestre est de 4 610 dollars l'once troy, soit une hausse de près de 7 % par rapport aux sommets historiques actuels.

Vous voulez connaître la raison de cet optimisme démesuré ? Eh bien, ne cherchez pas plus loin que les banques centrales mondiales qui continuent d’acheter, comme si l’offre allait s’épuiser demain.

La prédiction la plus audacieuse est venue de Nicky Shiels de MKS Pamp, qui a fièrement annoncé vendredi qu'elle prévoyait un cours de l'or atteignant 5 400 $, soit une hausse de 25 %. Elle a ajouté que la plupart des analystes avaient été « trop prudents » dans leurs estimations.

Shiels estime que le dollar continue de s'affaiblir et affirme : « Nous n'en sommes qu'au début du cycle de dépréciation. » C'est pourquoi d'importants capitaux sont investis dans l'or, explique-t-elle.

Les prévisions varient énormément, les analystes évaluant le comportement des investisseurs

Lina Thomas de Goldman Sachs prévoit un cours de 4 900 $ d’ici fin 2026, affirmant qu’il existe un « potentiel de hausse important » si davantage d’investisseurs se tournent vers l’or, ce qui est probable en raison des incertitudes géopolitiques orchestrées par nul autre que ledent américain Donald Trump.

Le modèle de Lina semble indiquer que pour chaque augmentation de 0,01 % des investissements des Américains en or, le prix pourrait augmenter d'environ 1,4 %. Actuellement, l'or ne représente qu'une petite partie de la plupart des portefeuilles.

Mais il faut bien l'avouer, personne n'avait anticipé 2025. En début d'année, les analystes tablaient sur un prix moyen de 2 795 $. Le prix final s'est finalement établi à 4 314 $, comme Cryptopolitan précédemment indiqué.

Peter Taylor, du groupe Macquarie, affirme que le cours de l'or devient « plus difficile à prévoir ». Il estime qu'il est davantage influencé par le sentiment des investisseurs que par l'offre et la demande traditionnelles. Sa prévision est de 4 200 dollars, l'une des plus basses. Il ajoute : « Nous observerons une plus grande stabilité de l'actualité macroéconomique », ce qui pourrait atténuer les tensions sur le marché.

Par ailleurs, Natasha Kaneva, de JPMorgan, a indiqué que les banques centrales pourraient encore acheter environ 755 tonnes d'or en 2026. C'est moins que les années précédentes, mais suffisant pour faire grimper les prix vers 6 000 dollars d'ici 2028, a-t-elle précisé. Sa prévision pour fin 2026 est de 5 055 dollars, légèrement inférieure à celle de Michael Haigh, de la Société Générale, qui table sur 5 000 dollars.

Les analystes sont partagés entre potentiel de percée et signes d'alerte

Rhona O'Connell, de StoneX, est la plus pessimiste des analystes interrogés. Elle estime que le cours de l'or pourrait chuter à 3 500 $, car le marché est saturé. « La plupart des facteurs favorables à la hausse ont déjà été intégrés », a-t-elle déclaré. Sauf événement imprévu, elle ne prévoit pas de nouvelle vague d'investissement.

O'Connell a également évoqué la bataille judiciaire entre la Maison Blanche et la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, qui se bat pour conserver son poste après que Trump a tenté, sans succès, de la destituer.

Si le tribunal statue en faveur de Cook, cela garantira aux investisseurs l'indépendance de la banque centrale, ce qui pourrait faire baisser le cours de l'or.

Bernard Dahdah, de Natixis, s'est également montré prudent. Selon lui, la demande de bijoux est en baisse et les baisses de taux de la Fed devraient probablement prendre fin cette année. Il prévoit un prix de 4 200 $ pour le quatrième trimestre 2026. « Aux niveaux de prix actuels, nous constatons déjà des signes d'effondrement de la demande dans le secteur de la joaillerie, et la demande des banques centrales a également ralenti », a-t-il déclaré. « Nous pensons que 2026 sera une année de consolidation des prix. »