يدفع طلب البنوك المركزية الذهب نحو مستويات قياسية جديدة، حيث تتوقع التوقعات أن يصل سعره إلى 5000 دولار في الربع الأول

بعد ارتفاع هائل بنسبة 64% في عام 2025، يتوقع المحللون أن يستمر الذهب في الارتفاع، حيث أظهر استطلاع جديد أجرته صحيفة وول ستريت جورنال أن متوسط ​​التوقعات لسعر الذهب في هذا الربع هو 4610 دولارًا للأونصة، أي بزيادة تقارب 7% عن أعلى مستوياته على الإطلاق.

هل تريد أن تعرف سبب هذا التفاؤل المفرط؟ حسناً، انظر إلى البنوك المركزية العالمية التي لا تزال تشتري، كما لو أن العرض سينفد غداً.

جاءت التوقعات الأبرز من نيكي شيلز من شركة MKS Pamp، التي صرّحت بفخر يوم الجمعة بأنها تتوقع وصول سعر الذهب إلى 5400 دولار، أي بزيادة قدرها 25%. وأضافت أن معظم المحللين كانوا "متحفظين للغاية" في تقديراتهم.

تعتقد شيلز أن الدولار لا يزال يضعف وتقول: "نحن فقط في المراحل الأولى من دورة انخفاض قيمة العملة". ولهذا السبب يتم تحويل بعض الأموال الكبيرة إلى الذهب، كما أوضحت.

تتباين التوقعات بشكل كبير مع قيام المحللين بتقييم سلوك المستثمرين

تتوقع لينا توماس من غولدمان ساكس أن يصل سعر الذهب إلى 4900 دولار بحلول نهاية عام 2026، قائلة إن هناك "إمكانية كبيرة للارتفاع" إذا دخل المزيد من المستثمرين في الذهب، وهو ما من المرجح أن يحدث، بفضل حالة عدم اليقين الجيوسياسي التي صممهاdent الأمريكي دونالد ترامب.

يبدو أن نموذج لينا يُشير إلى أنه مقابل كل زيادة بنسبة 0.01% في حجم استثمارات المستثمرين الأمريكيين في الذهب، قد يرتفع سعره بنحو 1.4%. وحالياً، لا يزال الذهب يُشكّل جزءاً صغيراً من معظم المحافظ الاستثمارية.

لكن لنكن منصفين، لم يتوقع أحد ما سيحدث في عام 2025. في بداية العام، توقع المحللون متوسط ​​سعر يبلغ 2795 دولارًا. أما السعر الفعلي في نهاية العام فكان 4314 دولارًا، كما Cryptopolitan سابقًا ذكر.

يقول بيتر تايلور من مجموعة ماكواري إن التنبؤ بسعر الذهب بات "أكثر صعوبة". ويعتقد أن مشاعر المستثمرين هي المحرك الرئيسي لسعره، أكثر من العرض والطلب التقليديين. ويتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 4200 دولار، وهو من أدنى التوقعات. وأضاف: "سنشهد استقرارًا أكبر في الأخبار الاقتصادية الكلية"، مما قد يخفف الضغط على السوق.

في غضون ذلك، صرّحت ناتاشا كانيفا من بنك جيه بي مورغان بأن البنوك المركزية لا تزال قادرة على شراء حوالي 755 طنًا من الذهب في عام 2026. وأضافت أن هذا الرقم أقل من السنوات السابقة، ولكنه لا يزال كافيًا لدفع الأسعار نحو 6000 دولار بحلول عام 2028. وتتوقع كانيفا أن يصل سعر الذهب إلى 5055 دولارًا بنهاية عام 2026، وهو رقم قريب من توقعات مايكل هايغ من بنك سوسيتيه جنرال، الذي يتوقع أن يصل إلى 5000 دولار.

انقسم المحللون بين احتمالية حدوث اختراق وعلامات تحذيرية

تُعتبر رونا أوكونيل من شركة ستون إكس الأكثر تشاؤماً بين المحللين الذين شملهم الاستطلاع. فهي تعتقد أن سعر الذهب قد ينخفض ​​إلى 3500 دولار، مشيرةً إلى أن السوق مكتظة للغاية. وقالت: "لقد تم استيعاب معظم العوامل الداعمة للسعر بالفعل". وما لم يحدث أمر غير متوقع، فإنها لا تتوقع حدوث طفرة استثمارية أخرى.

وأشار أوكونيل أيضاً إلى المعركة القضائية بين البيت الأبيض وحاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، التي تناضل من أجل الاحتفاظ بوظيفتها بعد أن حاول ترامب عزلها وفشل.

إذا حكمت المحكمة لصالح كوك، فسوف يطمئن ذلك المستثمرين بشأن استقلالية البنك المركزي، وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر الذهب.

أبدى برنارد دحداح من شركة ناتيكس حذراً مماثلاً، إذ قال إن الطلب على المجوهرات آخذ في التراجع، ومن المرجح أن تنتهي تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد هذا العام. ويتوقع أن يصل سعر المجوهرات إلى 4200 دولار أمريكي في الربع الأخير من عام 2026. وأضاف: "في ظل مستويات الأسعار الحالية، نشهد بالفعل مؤشرات على تراجع الطلب في قطاع المجوهرات، كما أن الطلب من البنوك المركزية قد تباطأ أيضاً. نعتقد أن عام 2026 سيشهد استقراراً في الأسعار"