A SEC após Gary Gensler: O que vem a seguir para as políticas econômicas e de criptomoedas em 2025?

Com a renúncia de Gary Gensler da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) marcada para 20 de janeiro de 2025, o cenário regulatório tanto para os mercados financeiros tradicionais quanto para o setor de criptomoedas está prestes a sofrer uma grande transformação. Eis o adendo "silencioso": a SEC pode se mostrar mais receptiva às criptomoedas do que imaginamos.

A saída de Gensler marca o fim de uma era em que a SEC intensificou seus esforços de fiscalização contra o setor de criptomoedas. Seu mandato, marcado por ações regulatórias agressivas, dará lugar a um novo regime sob odenteleito Donald Trump. A nomeação de Paul Atkins, uma figura vista como mais favorável às criptomoedas, prepara o terreno para a nova era da comissão. 

A questão que permanece é: o que essa transição significa para o futuro da regulamentação das criptomoedas nos EUA?

A saída da Gensler: um adeus amargo ao "Grinch" das criptomoedas

A gestão de Gary Gensler na SEC foi, no mínimo, turbulenta, especialmente aos olhos da comunidade de criptomoedas. Desde o início, Gensler e sua postura rígida em relação às criptomoedas deram início a uma série de ações de fiscalização contra empresas proeminentes do setor, incluindo Binance e Coinbase, acusando-as de violar as leis de valores mobiliários. 

Suas ações não se limitaram a notificações regulatórias. Bilhões de dólares em multas e processos judiciais se seguiram, inclusive para figuras como Elon Musk,. É seguro dizer que ninguém da comunidade está triste com sua saída.

A Câmara dos Representantes chegou a afirmar que sua liderança transforma a SEC em uma "agência desonesta"

Gary Gensler literalmente deu um tapaKINtesta quando perguntado se #eth é um valor mobiliário ou uma commodity e se recusou a responder à pergunta. pic.twitter.com/GD9lg6cOaT

— Tyler Strejilevich (@TylerSCrypto) 18 de abril de 2023

No entanto, a renúncia de Gensler não se deve apenas à pressão da indústria de criptomoedas. Embora o presidentedentTrump tenha prometido demitir Gensler no "primeiro dia", ele não tinha autoridade para fazê-lo. O mandato de cinco anos de Gensler vai até 2026. 

No entanto, é comum que os presidentes da SEC renunciem com a mudança de governo. Sua saída foi enquadrada como parte da dinâmica política mais ampla em torno do governo Trump, favorável às criptomoedas.

Em um comunicado anunciando sua renúncia, Gensler defendeu seu histórico, enfatizando a missão da SEC de fazer cumprir as leis e responsabilizar os infratores. No entanto, muitos no setor de criptomoedas se lembrarão da gestão de Gensler por seu foco na aplicação da lei em vez da clareza regulatória.

Gensler levou a indústria de criptomoedas o mais longe que pôde 

A abordagem regulatória da SEC sob a gestão de Gensler gerou atritos significativos com a comunidade de criptomoedas. Há poucos meses, a Crypto.com entrou com uma ação judicial contra a SEC. 

Hoje, a https://t.co/pFc4Pz9nFR entrou com uma ação contra a SEC para proteger o futuro das criptomoedas nos EUA: https://t.co/kXxyhF7zFe

— Kris (@kris) 8 de outubro de 2024

A empresa, juntamente com outras como Robinhood e Uniswap, acusou a SEC de extrapolar seus poderes na aplicação de leis sobre valores mobiliários não registrados. Alguns argumentaram que a ampla aplicação das leis de valores mobiliários a ativos digitais pela agência carece de autoridade adequada.

Grupos de defesa e autoridades estaduais também expressaram sua frustração com o que consideraram um regime regulatório poucomatic . Um grupo de 18 procuradores-gerais estaduais, incluindo Kentucky, Flórida e Texas, entrou com uma ação judicial contra a SEC, acusando a agência de abuso de poder inconstitucional. 

Esses procuradores-gerais argumentam que a postura agressiva da SEC em relação às criptomoedas infringe o direito dos estados de regulamentar suas próprias economias, perturbando um setor que tem crescido rapidamente em influência e valor.

No cerne dessa disputa está a insistência da Gensler de que a maioria das criptomoedas, com exceção do Bitcoin e Ethereum, se qualificam como valores mobiliários. Sua posição criou um ambiente regulatório nebuloso para as empresas que operam nesse setor. 

O processo contesta a interpretação ampla da jurisdição da SEC e argumenta que as ações de fiscalização da agência estão prejudicando os próprios cidadãos que ela alega proteger.

Uma nova era sob o comando de Paul Atkins: O que o futuro reserva para a SEC? 

Com a renúncia de Gensler, todas as atenções se voltam para Paul Atkins, a escolha de Trump para assumir o comando da SEC. Atkins, ex-comissário da SEC durante odent do presidente George W. Bush, é visto como um contraste marcante em relação a Gensler. Ele é conhecido por sua postura pró-mercado e pró-inovação, e sua nomeação foi bem recebida por muitos no setor de criptomoedas.

Atkins é um defensor de longa data da desregulamentação em certos setores, e líderes da indústria consideram seu conhecimento sobre criptomoedas uma vantagem. Brad Garlinghouse, CEO da Ripple Labs, e Cameron Wink, cofundador da Gemini, elogiaram a nomeação de Atkins, pois acreditam que o advogado pró-criptomoedas é a melhor escolha para liderar o setor financeiro daqui para frente. 

“Veremos uma SEC com prioridades claramente diferentes daquela da SEC da Gensler”, disse Alison Mangiero, diretora executiva da Proof of Stake Alliance, em entrevista ao The Block.

Espera-se que Atkins adote uma abordagem menos intervencionista em relação à regulamentação, concentrando-se na prevenção de fraudes e na garantia da proteção do investidor, sem sobrecarregar o setor com burocracia excessiva. 

Para muitos no setor de criptomoedas, isso significa menos ações de fiscalização contra empresas não envolvidas em atividades fraudulentas e uma mudança em relação ao tipo de "casos inéditos" que a SEC de Gensler investigava, muitas vezes para estabelecerdentlegais.

Uma área crucial onde a mudança poderia ser imediata é na aprovação de fundos negociados em bolsa (ETFs) relacionados a criptomoedas. Sob a gestão de Gensler, a SEC aprovou ETFs Bitcoin à vista, mas hesitou em relação a outros ativos digitais, incluindo Solana e XRP. 

Com Atkins no comando, especula-se que a SEC possa aprovar ETFs de criptomoedas adicionais ou reavaliar a questão do staking em ETFs.

O futuro da regulamentação das criptomoedas parece promissor, mas será mesmo? 

A confirmação de Atkins pode marcar o início de uma nova era regulatória para o setor de criptomoedas, que prioriza a clareza em detrimento da aplicação da lei. No entanto, ainda não se sabe ao certo como a SEC lidará com alguns dos processos de regulamentação em andamento, como o Regulamento ATS, que pode exigir que projetos descentralizados se registrem na agência. 

A nova liderança da SEC terá que equilibrar a necessidade de proteção ao investidor com o desejo de fomentar a inovação.

Enquanto isso, as empresas de criptomoedas se preparam para os meses finais da gestão de Gensler. Se você está se perguntando se o cenário regulatório mudará, a resposta é sim. Mas se você está se perguntando quando isso acontecerá, seu palpite é tão bom quanto o nosso.

A comunidade insiste que Atkins ajudará o setor a adotar uma abordagem mais sensata que incentive o desenvolvimento e o investimento sem excesso de regulamentação.

Enquanto a Gensler se prepara para deixar a SEC e o governo Trump sucede a Biden, um presidente "pouco entusiasmado com questões de criptomoedas", o setor de criptomoedas vislumbra um futuro que, pela primeira vez em anos, parece mais favorável à inovação financeira.