La SEC después de Gary Gensler: ¿Qué sigue para las políticas económicas y cripto en 2025?

Con la renuncia de Gary Gensler de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) programada para el 20 de enero de 2025, el panorama regulatorio tanto para los mercados financieros tradicionales como para el sector de las criptomonedas está al borde de un cambio importante. Aquí está el "apéndice silencioso": la SEC podría calentarse hacia las criptomonedas más de lo que esperamos.

La partida de Gensler marca el fin de una era que vio a la SEC intensificar los esfuerzos de aplicación de la ley contra la industria cripto. Su mandato, marcado por acciones regulatorias agresivas, ahora dará paso a un nuevo régimen bajo el presidente electo Donald Trump. El nombramiento de Paul Atkins, una figura considerada más favorable a las criptomonedas, sienta las bases para la nueva era de la comisión. 

La pregunta sigue siendo: ¿Qué significa esta transición para el futuro de la regulación cripto en EE. UU.?

La partida de Gensler: un amargo adiós al "Grinch" cripto

El tiempo de Gary Gensler en la SEC ha sido nada menos que turbulento, especialmente a los ojos de la comunidad de criptomonedas. Desde el principio, Gensler y su postura dura sobre las criptomonedas iniciaron una serie de acciones de aplicación de la ley contra empresas cripto prominentes, incluyendo Binance y Coinbase, acusándolas de violar las leyes de valores. 

Sus acciones no se limitaron a avisos regulatorios. Miles de millones de dólares en multas y demandas siguieron, incluso para favoritos de la comunidad cripto como el CEO de Tesla Elon Musk. Es seguro decir que nadie de la comunidad está triste por su partida.

La Cámara de Representantes incluso dijo que su liderazgo convierte a la SEC en una "agencia fuera de control".

GARY GENSLER TEMBLABA LITERALMENTE cuando le preguntaron si #eth es un valor o una mercancía y se negó a responder la pregunta pic.twitter.com/GD9lg6cOaT

— Tyler Strejilevich (@TylerSCrypto) 18 2023 de abril

Sin embargo, la renuncia de Gensler no se debe únicamente a la presión de la industria cripto. Aunque el presidente electo Trump prometió despedir a Gensler el "primer día", no tenía la autoridad para hacerlo. El mandato de cinco años de Gensler dura hasta 2026. 

Sin embargo, es costumbre que los presidentes de la SEC renuncien con un cambio de administración. Su partida se ha enmarcado como parte de la dinámica política más amplia que rodea la llegada de la administración Trump favorable a las criptomonedas.

En un comunicado anunciando su renuncia, Gensler defendió su historial, enfatizando la misión de la SEC de hacer cumplir las leyes y responsabilizar a los infractores. Sin embargo, muchos en el sector cripto recordarán la gestión de Gensler por su enfoque en la aplicación de la ley en lugar de la claridad regulatoria.

Gensler empujó a la industria cripto hasta donde pudo 

El enfoque regulatorio de la SEC bajo Gensler llevó a una fricción significativa con la comunidad de criptomonedas. Hace solo unos meses, Crypto.com emprendió acciones legales contra la SEC. 

Hoy, https://t.co/pFc4Pz9nFR presentó una demanda contra la SEC para proteger el futuro de las criptomonedas en EE. UU.: https://t.co/kXxyhF7zFe

— Kris (@kris) 8 de octubre de 2024

La compañía, junto con otras como Robinhood y Uniswap, acusó a la SEC de exceder su autoridad en la aplicación de las leyes de valores no registrados. Algunos argumentaron que la amplia aplicación de las leyes de valores a los activos digitales carece de la autoridad adecuada.

Los grupos de defensa y los funcionarios estatales también han expresado su frustración con lo que consideraron un régimen regulatorio poco diplomático. Un grupo de 18 fiscales generales estatales, incluyendo Kentucky, Florida y Texas, presentó una demanda contra la SEC, acusando a la agencia de exceder su autoridad de manera inconstitucional.

Estos fiscales generales argumentan que la postura agresiva de la SEC sobre las criptomonedas infringe los derechos de los estados para regular sus propias economías, interrumpiendo una industria que ha crecido rápidamente tanto en influencia como en valor.

En el centro de esta disputa está la insistencia de Gensler en que la mayoría de las criptomonedas, aparte de Bitcoin y Ethereum, califican como valores. Su postura ha creado un entorno regulatorio turbio para las empresas que operan en este espacio. 

La demanda desafía la interpretación expansiva de la jurisdicción de la SEC y argumenta que las acciones de aplicación de la ley de la agencia están dañando a los mismos ciudadanos que supuestamente protege.

Una nueva era bajo Paul Atkins: ¿Qué sigue para la SEC? 

Con la renuncia de Gensler, todas las miradas se dirigen a Paul Atkins, la selección de Trump para dirigir la SEC. Atkins, excomisionado de la SEC bajo el presidente George W. Bush, es visto como un contraste marcado con Gensler. Es conocido por su postura pro-mercado y pro-innovación, y su nombramiento ha sido bienvenido por muchos en la industria cripto.

Atkins ha sido durante mucho tiempo un defensor de la desregulación en ciertos sectores, y los líderes de la industria ven su comprensión de las criptomonedas como un activo. Brad Garlinghouse, CEO de Ripple Labs, y Cameron Winklevoss, cofundador de Gemini, elogiaron el nombramiento de Atkins, ya que creen que el abogado favorable a las criptomonedas es la mejor opción para llevar a la industria financiera hacia adelante. 

"Veremos una SEC con prioridades claramente diferentes a las de la SEC de Gensler", dijo Alison Mangiero, directora ejecutiva de la Proof of Stake Alliance, en una entrevista con The Block.

Se espera que Atkins adopte un enfoque más discreto en la regulación, centrándose en el fraude y asegurando la protección de los inversores sin sobrecargar a la industria con exceso de burocracia. 

Para muchos en el sector cripto, esto significa menos acciones de aplicación de la ley contra empresas no involucradas en actividades fraudulentas y un alejamiento del tipo de "casos novedosos" que la SEC de Gensler persiguió, a menudo para establecer precedentes legales.

Un área clave donde el cambio podría ser inmediato es en la aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados con criptomonedas. Bajo Gensler, la SEC aprobó ETFs de Bitcoin al contado pero se retuvo en otros activos digitales, incluyendo Solana y XRP. 

Con Atkins al mando, hay especulaciones de que la SEC podría aprobar más ETFs cripto o revisar el tema del staking en ETFs.

El futuro de la regulación cripto parece brillante, ¿pero lo es? 

La confirmación de Atkins podría marcar el comienzo de una nueva era regulatoria para la industria cripto, una que enfatiza la claridad sobre la aplicación de la ley. Sin embargo, aún es incierto cómo manejará la SEC algunos de los procesos de creación de normas en curso, como la Regulación ATS, que podría requerir que los proyectos descentralizados se registren con la agencia. 

La nueva dirección de la SEC tendrá que equilibrar la necesidad de protección de los inversores con el deseo de fomentar la innovación.

Mientras tanto, las empresas cripto se preparan para los últimos meses del mandato de Gensler. Si te preguntas si el panorama regulatorio cambiará, la respuesta es sí. Pero si preguntas cuándo, tu conjetura es tan buena como la nuestra.

La comunidad insiste en que Atkins ayudará a la industria a adoptar un enfoque más sensato que fomente el desarrollo y la inversión sin una regulación excesiva.

A medida que Gensler se prepara para dejar la SEC y la administración de Trump sucede a Biden, "tibia en asuntos cripto", el sector cripto mira hacia un futuro que, por primera vez en años, parece más favorable para la innovación financiera.