Die SEC nach Gary Gensler: Wie geht es 2025 mit der Wirtschafts- und Kryptopolitik weiter?

Mit dem für den 20. Januar 2025 geplanten Rücktritt von Gary Gensler von der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) steht die regulatorische Landschaft sowohl für die traditionellen Finanzmärkte als auch für den Kryptowährungssektor vor einem grundlegenden Wandel. Und hier noch ein kleiner, aber wichtiger Punkt: Die SEC könnte Kryptowährungen gegenüber aufgeschlossener sein als erwartet.

Genslers Ausscheiden markiert das Ende einer Ära, in der die SEC ihre Durchsetzungsbemühungen gegen die Kryptoindustrie verstärkte. Seine Amtszeit, die von aggressiven Regulierungsmaßnahmen geprägt war, weicht nun einem neuen Regime unter dem designiertendentDonald Trump. Die Ernennung von Paul Atkins, der als kryptofreundlicher gilt, ebnet den Weg für die neue Ära der Kommission. 

Die Frage bleibt: Was bedeutet dieser Übergang für die Zukunft der Kryptoregulierung in den USA?

Genslers Abschied: Ein bitterer Abschied vom Krypto-„Grinch“

Gary Genslers Zeit bei der SEC war alles andere als ruhig, insbesondere in den Augen der Krypto-Community. Von Beginn an leitete Gensler mit seiner harten Linie gegenüber Kryptowährungen eine Reihe von Durchsetzungsmaßnahmen gegen prominente Krypto-Unternehmen wie Binance und Coinbase ein und warf ihnen Verstöße gegen Wertpapiergesetze vor. 

Seine Maßnahmen beschränkten sich nicht auf behördliche Verwarnungen. Milliarden Dollar an Bußgeldern und Klagen folgten, selbst gegen Größen wie den in der Krypto-Community beliebten Tesla-Chef Elon Musk. Man kann wohl mit Sicherheit sagen, dass niemand aus der Community seinen Abschied bedauert.

Das Repräsentantenhaus erklärte sogar, seine Führung mache die SEC zu einer „unberechenbaren Behörde“

Gary Gensler schüttelte buchstäblichKIN, als er gefragt wurde, ob #eth ein Wertpapier oder eine Ware sei, und weigerte sich, die Frage zu beantworten. pic.twitter.com/GD9lg6cOaT

— Tyler Strejilevich (@TylerSCrypto) 18. April 2023

Genslers Rücktritt ist jedoch nicht allein auf Druck aus der Kryptoindustrie zurückzuführen. Obwohl der designiertedentTrump versprochen hatte, Gensler am ersten Tag seiner Amtszeit zu entlassen, fehlte ihm die Befugnis dazu. Genslers fünfjährige Amtszeit läuft bis 2026. 

Es ist jedoch üblich, dass SEC-Vorsitzende bei einem Regierungswechsel zurücktreten. Sein Ausscheiden wird als Teil der umfassenderen politischen Dynamik im Zusammenhang mit der bevorstehenden, kryptofreundlichen Trump-Administration interpretiert.

In einer Erklärung zu seinem Rücktritt verteidigte Gensler seine Arbeit und betonte die Aufgabe der SEC, Gesetze durchzusetzen und Rechtsverletzer zur Rechenschaft zu ziehen. Viele im Kryptosektor werden Genslers Amtszeit jedoch vor allem wegen ihres Fokus auf die Durchsetzung von Gesetzen und weniger auf regulatorische Klarheit.

Gensler trieb die Kryptoindustrie so weit wie möglich voran 

Die von der SEC unter Gensler angewandte Regulierungsstrategie führte zu erheblichen Spannungen mit der Kryptowährungs-Community. Erst vor wenigen Monaten leitete Crypto.com rechtliche Schritte gegen die SEC ein. 

Heute https://t.co/pFc4Pz9nFR Klage gegen die SEC eingereicht, um die Zukunft von Kryptowährungen in den USA zu schützen: https://t.co/kXxyhF7zFe

— Kris (@kris) 8. Oktober 2024

Das Unternehmen warf der SEC, zusammen mit anderen wie Robinhood und Uniswap, Kompetenzüberschreitung bei der Durchsetzung der Gesetze für nicht registrierte Wertpapiere vor. Einige argumentierten, dass die weite Anwendung der Wertpapiergesetze auf digitale Vermögenswerte durch die Behörde keine ausreichende Befugnis besitze.

Sowohl Interessenverbände als auch Regierungsvertreter äußerten ihre Frustration über das, was sie als undiplomatischematic . Eine Gruppe von 18 Generalstaatsanwälten, darunter aus Kentucky, Florida und Texas, reichte Klage gegen die SEC ein und warf der Behörde verfassungswidrige Kompetenzüberschreitung vor. 

Diese Generalstaatsanwälte argumentieren, dass die aggressive Haltung der SEC gegenüber Kryptowährungen das Recht der Bundesstaaten verletzt, ihre eigenen Volkswirtschaften zu regulieren, und damit eine Branche stört, die sowohl an Einfluss als auch an Wert rasant zugenommen hat.

Im Zentrum dieses Streits steht Genslers Behauptung, dass die meisten Kryptowährungen, mit Ausnahme von Bitcoin und Ethereum, als Wertpapiere einzustufen seien. Seine Haltung hat ein undurchsichtiges regulatorisches Umfeld für Unternehmen in diesem Bereich geschaffen. 

Die Klage stellt die weite Auslegung der Zuständigkeit der SEC in Frage und argumentiert, dass die Durchsetzungsmaßnahmen der Behörde genau den Bürgern schaden, die sie angeblich schützen soll.

Eine neue Ära unter Paul Atkins: Was kommt als Nächstes für die SEC? 

Nach Genslers Rücktritt richten sich alle Augen auf Paul Atkins, Trumps Kandidaten für die Leitung der SEC. Atkins, ehemaliger SEC-Kommissar unterdent George W. Bush, gilt als deutlicher Kontrast zu Gensler. Er ist bekannt für seine markt- und innovationsfreundliche Haltung, und seine Ernennung wurde von vielen in der Kryptoindustrie begrüßt.

Atkins setzt sich seit Langem für die Deregulierung bestimmter Sektoren ein, und Branchenführer sehen sein Krypto-Know-how als Vorteil. Brad Garlinghouse, CEO von Ripple Labs, und Cameron Wink, Mitgründer von Gemini, begrüßten Atkins' Ernennung, da sie den kryptofreundlichen Anwalt für die beste Wahl halten, um die Finanzbranche in die Zukunft zu führen. 

„Wir werden eine SEC sehen, die ganz andere Prioritäten hat als die Gensler SEC“, sagte Alison Mangiero, Geschäftsführerin der Proof of Stake Alliance, in einem Interview mit The Block.

Es wird erwartet, dass Atkins einen eher zurückhaltenden Regulierungsansatz verfolgen und sich auf Betrugsbekämpfung und den Schutz der Anleger konzentrieren wird, ohne die Branche mit übermäßiger Bürokratie zu belasten. 

Für viele im Kryptosektor bedeutet dies weniger Durchsetzungsmaßnahmen gegen Unternehmen, die nicht an betrügerischen Aktivitäten beteiligt sind, und eine Abkehr von der Art von „neuartigen Fällen“, die die SEC von Gensler verfolgte, oft um rechtlichedentzu schaffen.

Ein wichtiger Bereich, in dem sich Änderungen unmittelbar auswirken könnten, ist die Zulassung von Krypto-ETFs. Unter Gensler genehmigte die SEC Spot- Bitcoin -ETFs, hielt sich aber bei anderen digitalen Vermögenswerten wie Solana und XRPzurück. 

Unter Atkins' Führung wird spekuliert, dass die SEC weitere Krypto-ETFs genehmigen oder die Frage des Stakings in ETFs erneut aufgreifen könnte.

Die Zukunft der Kryptoregulierung sieht vielversprechend aus, aber ist sie das wirklich? 

Atkins' Bestätigung könnte den Beginn einer neuen regulatorischen Ära für die Kryptoindustrie markieren, in der Klarheit wichtiger ist als die Durchsetzung von Vorschriften. Es ist jedoch weiterhin unklar, wie die SEC mit einigen der laufenden Regelungsprozesse umgehen wird, beispielsweise mit der Regulation ATS, die dezentrale Projekte zur Registrierung bei der Behörde verpflichten könnte. 

Die neue Führung der SEC wird vor der Herausforderung stehen, den Anlegerschutz mit dem Wunsch nach Innovationsförderung in Einklang zu bringen.

Unterdessen bereiten sich Krypto-Unternehmen auf die letzten Monate von Genslers Amtszeit vor. Die Frage, ob sich die regulatorischen Rahmenbedingungen ändern werden, lässt sich mit Ja beantworten. Wann genau das geschehen wird, darüber können wir leider nur spekulieren.

Die Gemeinde ist überzeugt, dass Atkins der Branche dabei helfen wird, einen vernünftigeren Ansatz zu verfolgen, der Entwicklung und Investitionen fördert, ohne übermäßig zu regulieren.

Während Gensler seinen Abschied von der SEC vorbereitet und die Regierung Trump die Nachfolge des in Kryptofragen eher lauwarm eingestellten Biden antritt, blickt der Kryptosektor einer Zukunft entgegen, die zum ersten Mal seit Jahren günstiger für finanzielle Innovationen erscheint.