Комиссия по ценным бумагам и биржам после ухода Гэри Генслера: что ждет экономическую и криптополитику в 2025 году?

В связи с отставкой Гэри Генслера из Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), запланированной на 20 января 2025 года, нормативно-правовая база как для традиционных финансовых рынков, так и для сектора криптовалют находится на пороге серьезных изменений. И вот «тихое» дополнение: SEC может отнестись к криптовалютам более благосклонно, чем мы ожидаем.

Уход Генслера знаменует собой конец эпохи, в течение которой SEC усилила меры по борьбе с криптоиндустрией. Его пребывание на посту, отмеченное агрессивными регуляторными действиями, теперь уступит место новому режиму под руководством избранногоdentДональда Трампа. Назначение Пола Аткинса, человека, которого считают более лояльным к криптовалютам, закладывает основу для новой эры в работе комиссии. 

Остается вопрос: что этот переход означает для будущего регулирования криптовалют в США?

Уход Генслера: горькое прощание с крипто-«Гринчем»

Период работы Гэри Генслера в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) был, мягко говоря, бурным, особенно в глазах криптовалютного сообщества. С самого начала Генслер и его жесткая позиция в отношении криптовалют инициировали ряд мер принудительного характера против известных криптовалютных компаний, включая Binance и Coinbase, обвиняя их в нарушении законов о ценных бумагах. 

Его действия не ограничились лишь уведомлениями регулирующих органов. За этим последовали многомиллиардные штрафы и судебные иски, даже для таких любимцев криптосообщества, как генеральный директор Tesla Илон Маск. Можно с уверенностью сказать, что никто из сообщества не расстроен его уходом.

В Палате представителей даже заявили, что его руководство превращает Комиссию по ценным бумагам и биржам в «агентство-изгой»

Гэри Генслер буквально «заткнул»KIN, когда его спросили, является ли #eth ценной бумагой или товаром, и отказался отвечать на вопрос. pic.twitter.com/GD9lg6cOaT

— Тайлер Стрейлевич (@TylerSCrypto) 18 апреля 2023 г

Однако отставка Генслера произошла не только из-за давления со стороны криптоиндустрии. Хотя избранныйdentТрамп обещал уволить Генслера «в первый же день», у него не было на это полномочий. Пятилетний срок полномочий Генслера истекает в 2026 году. 

Однако обычно председатели SEC уходят в отставку при смене администрации. Его уход рассматривается как часть более широкой политической динамики, связанной с приходом к власти администрации Трампа, поддерживающей криптовалюты.

В заявлении об отставке Генслер защитил свою деятельность, подчеркнув миссию SEC по обеспечению соблюдения законов и привлечению к ответственности нарушителей. Тем не менее, многие в криптосекторе запомнят период работы Генслера именно за его ориентацию на обеспечение соблюдения законов, а не на ясность регулирования.

Генслер продвинул криптоиндустрию настолько далеко, насколько это было возможно 

Регулятивный подход SEC при Gensler привел к значительным разногласиям с криптовалютным сообществом. Всего несколько месяцев назад Crypto.com подал в суд на SEC. 

Сегодня https://t.co/pFc4Pz9nFR подал иск против SEC, чтобы защитить будущее криптовалют в США: https://t.co/kXxyhF7zFe

— Крис (@kris) 8 октября 2024 г

Компания, наряду с другими, такими как Robinhood и Uniswap, обвинила Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) в превышении полномочий при применении законов о незарегистрированных ценных бумагах. Некоторые утверждали, что широкое применение агентством законов о ценных бумагах к цифровым активам не имеет надлежащих полномочий.

Как правозащитные группы, так и государственные чиновники также выразили свое недовольство тем, что они сочли недипломатичнымmatic регулирования. Группа из 18 генеральных прокуроров штатов, включая Кентукки, Флориду и Техас, подала иск против SEC, обвинив агентство в неконституционном превышении полномочий. 

Эти генеральные прокуроры утверждают, что агрессивная позиция SEC в отношении криптовалют нарушает права штатов на регулирование собственной экономики, подрывая отрасль, которая быстро растет как по влиянию, так и по стоимости.

В основе этого спора лежит утверждение Генслера о том, что большинство криптовалют, за исключением Bitcoin и Ethereum, квалифицируются как ценные бумаги. Его позиция создала непрозрачную нормативно-правовую среду для компаний, работающих в этой сфере. 

В иске оспаривается расширительная интерпретация Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) своей юрисдикции и утверждается, что действия агентства по обеспечению соблюдения законодательства наносят вред тем самым гражданам, которых они призваны защищать.

Новая эра под руководством Пола Аткинса: что ждет Комиссию по ценным бумагам и биржам в будущем? 

После отставки Генслера все взгляды обратились к Полу Аткинсу, кандидату Трампа на пост главы SEC. Аткинс, бывший комиссар SEC приdent Джордже Буше-младшем, рассматривается как полная противоположность Генслеру. Он известен своей прорыночной позицией и поддержкой инноваций, и его назначение было приветствовано многими представителями криптоиндустрии.

Аткинс давно выступает за дерегулирование в определенных секторах, и лидеры отрасли видят в его понимании криптовалют ценное преимущество. Брэд Гарлингхаус, генеральный директор Ripple Labs, и Кэмерон WinkЛевосс, соучредитель Gemini, высоко оценили назначение Аткинса, поскольку считают, что этот юрист, выступающий за криптовалюты, — лучший выбор для того, чтобы возглавить финансовую индустрию. 

«Мы увидим Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), у которой явно другие приоритеты, чем у SEC, созданной компанией Gensler», — заявила Элисон Мангиеро, исполнительный директор Proof of Stake Alliance, в интервью изданию The Block.

Ожидается, что Аткинс займет более пассивную позицию в отношении регулирования, сосредоточившись на борьбе с мошенничеством и обеспечении защиты инвесторов, не перегружая отрасль чрезмерной бюрократией. 

Для многих в криптосекторе это означает сокращение числа мер принудительного исполнения в отношении компаний, не причастных к мошеннической деятельности, и отход от типа «новых дел», которые расследовала Комиссия по ценным бумагам и биржам при Gensler, часто с целью создания юридическихdent.

Одна из ключевых областей, где изменения могут произойти незамедлительно, — это одобрение биржевых фондов (ETF), связанных с криптовалютами. При Gensler Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила спотовые ETF Bitcoin , но приостановила одобрение других цифровых активов, включая Solana и XRP. 

С приходом Аткинса к власти появились предположения, что SEC может одобрить дополнительные криптовалютные ETF или вернуться к вопросу о стейкинге в ETF.

Перспективы регулирования криптовалют выглядят многообещающими, но так ли это на самом деле? 

Утверждение кандидатуры Аткинса может ознаменовать начало новой эры регулирования криптоиндустрии, в которой приоритет отдается ясности, а не принудительному исполнению. Однако до сих пор неясно, как SEC будет решать некоторые из текущих процессов нормотворчества, такие как Положение ATS, которое может потребовать от децентрализованных проектов регистрации в агентстве. 

Новому руководству Комиссии по ценным бумагам и биржам придется найти баланс между необходимостью защиты инвесторов и стремлением к развитию инноваций.

Тем временем криптокомпании готовятся к последним месяцам пребывания Генслера на посту. Если вы спрашиваете, изменится ли нормативно-правовая база, ответ — да. Но если вы спрашиваете, когда это произойдет, то ваши предположения ничем не отличаются от наших.

Представители отрасли настаивают на том, что компания Atkins поможет индустрии принять более разумный подход, который будет способствовать развитию и инвестициям без чрезмерного регулирования.

Пока компания Gensler готовится покинуть Комиссию по ценным бумагам и биржам, а администрация Трампа сменяет Байдена, который «проявлял сдержанность в вопросах криптовалют», криптосектор смотрит в будущее, которое впервые за многие годы кажется более благоприятным для финансовых инноваций.