Stablecoins em Euros Adicionam $156 Milhões YTD Enquanto a Oferta em Dólar Permanece Estável
- A oferta de stablecoins em euro atingiu US$ 848,1 milhões em 7 de setembro, com um acréscimo de cerca de US$ 156 milhões desde janeiro, enquanto o segmento em dólar cresceu aproximadamente US$ 159 milhões a partir de uma base 350 vezes maior.
- Uma subsidiária de um banco europeu detém 19,6% da oferta total de stablecoins em euro.
- O Ethereum absorveu US$ 125 milhões do crescimento do ano e a Solana, mais US$ 30 milhões.
De acordo com os dados mais recentes da Token Terminal, a oferta de stablecoins denominadas em euros atingiu $848,1 milhões a 7 de setembro. Desde o início do ano, a sua oferta cresceu cerca de 22,6%, subindo de $691,7 milhões em 1 de janeiro. Embora o crescimento percentual em si não seja algo para se gabar, em termos absolutos, as stablecoins em euros adicionaram cerca de $156 milhões até agora este ano.
Stablecoins baseadas em dólares adicionaram cerca de $159 milhões durante o mesmo período, passando de $298,54 bilhões para $298,699 bilhões. Esta é a parte interessante porque estes são dois mercados separados por um fator de 350 em tamanho, mas ainda assim viram quase a mesma oferta líquida nova ao longo dos últimos oito meses.
Apesar deste crescimento, o dólar domina o setor com uma participação de mercado de 99,5%, enquanto as stablecoins em euros ficam em segundo lugar com 0,3%.
Dois Emissores Detêm 82% da Oferta de Stablecoins em Euros
Ao olhar para a capitalização de mercado por ativo dentro do setor de stablecoins em euros, é claro que a divisão não é realmente ampla. O EURC detém 62,6% de participação de mercado, enquanto o EURCV detém 19,6%. Isso representa 82% de toda a oferta com dois emissores. O EURI está em 4,5%, o EURe em 3,9% e os 22 ativos restantes compõem menos de 6%.
O EURCV é o que deve ser acompanhado de perto aqui. O ativo é emitido pela SG-Forge, subsidiária de ativos digitais da Société Générale, que detém aprovação de instituição de dinheiro eletrônico da ACPR sob o MiCA. Um quinto de toda a oferta de stablecoins em euros está agora nas mãos de uma subsidiária de banco europeu licenciado. Nada disso existe no lado do dólar, onde Tether e Circle continuam a dominar.
Ethereum Levou Quase Todo o Crescimento
Em termos de crescimento da capitalização de mercado por cadeia, Ethereum é a líder, crescendo de $463,4 milhões para $588,7 milhões, um aumento de $125 milhões desde 1 de janeiro. A cadeia agora detém uma participação dominante de 69,4% no espaço de stablecoins em euros. A seguir ao Ethereum está a Solana com uma participação de mercado de 14,7%, que passou de $94,9 milhões para $124,9 milhões. Combinando as duas cadeias, isso resulta em $155 milhões, ou efetivamente cada dólar do crescimento do ano.
A Base foi na direção oposta, caindo de $73,9 milhões para $58,7 milhões. A Gnosis ganhou alguns milhões para atingir $22,3 milhões e a BNB Chain subiu de $4,1 milhões para $10,4 milhões.
A nova emissão regulamentada está a chegar onde a liquidez institucional já está.
A Oferta em Dólar Não Se Moveu Desde Janeiro
O segmento do dólar abriu o ano perto de $298,5 bilhões e está em $298,7 bilhões agora, uma mudança de 0,05%. Para um mercado que passou 2025 a expandir-se com base no GENIUS Act, oito meses sem crescimento líquido parecem ser uma expansão que ficou sem espaço em vez de uma que está a descansar.
Isso reformula o que o número em euros realmente significa. O crescimento está a acontecer dentro de um mercado estacionário, o que o torna uma mudança de participação entre moedas em vez de uma expansão da categoria.
A Emissão Está à Frente da Procura
O MiCA deu aos bancos europeus e EMIs licenciados um caminho legal para cunhar, e eles estão a cunhar. O que não chegou é uma razão para manter os tokens em grande quantidade. A procura offshore por dólares sintéticos é enorme e foi o que construiu o mercado do dólar em primeiro lugar. Os europeus já detêm euros, e os pares em euros permanecem finos nas pools de empréstimo DeFi e nas garantias de perps.
Até que essa lacuna se feche, o segmento em euros cresce porque os emissores o estão a fornecer, não porque os usuários o estejam a pedir.
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Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa cripto e jornalista com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análise on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas cripto impulsionadas pela macroeconomia. Também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts de mercado da Cryptopolitan.
