ユーロステーブルコインは年初来で1億5600万ドル増加、ドル供給量は横ばい

Token Terminalの最新データによると、ユーロ建てステーブルコインの供給量は9月7日時点で8億4810万ドルに達した。年初からの供給量は約22.6%増加し、1月1日の6億9170万ドルから増加している。増加率自体は特筆すべきものではないが、絶対額で見ると、ユーロ建てステーブルコインは今年これまでに約1億5600万ドル増加したことになる。

米ドル建てステーブルコインは、同時期に約1億5900万ドル増加し、2985億4000万ドルから2986億9900万ドルに増加しました。興味深いのは、これら2つの市場は規模が350倍も異なるにもかかわらず、過去8ヶ月間でほぼ同じ純供給量を記録している点です。. 

このような成長にもかかわらず、ドルは市場シェア99.5%でこの分野を支配しており、ユーロ建てステーブルコインは0.3%で2位となっている。.  

2つの発行体がユーロステーブルコイン供給量の82％を保有

ユーロステーブルコインセクターにおける資産別の時価総額を見ると、その差はそれほど大きくないことがわかります。EURCが市場シェアの62.6%を占め、EURCVは19.6%を占めています。つまり、発行体2社だけで供給量の82%を占めていることになります。EURIは4.5%、EUReは3.9%で、残りの22の資産は6%未満です。. 

EURCVは、ここで注目すべき資産です。この資産は、ソシエテ・ジェネラルのデジタル資産子会社であるSG-Forgeによって発行されており、MiCAに基づきACPRから電子tron機関の認可を受けています。ユーロステーブルコインの総供給量の5分の1が、認可を受けた欧州の銀行子会社の手に渡ったことになります。ドル建てでは、TetherとCircleが依然として支配的な地位を占めており、このような状況は存在しません。.

Ethereum 成長のほぼすべてを占めた 

チェーン別の時価総額の伸びを見ると、 Ethereum がトップで、1月1日から4億6340万ドルから5億8870万ドルへと1億2500万ドル増加しました。現在、イーサリアムはユーロステーブルコイン市場で圧倒的な69.4%のシェアを占めています。 Ethereum で、 Solana 市場シェアは14.7%、時価総額は9490万ドルから1億2490万ドルに増加しました。この2つのチェーンを合わせると1億5500万ドルとなり、実質的に今年の成長額のほぼ全てを占めています。 

Baseは逆に下落し、7390万ドルから5870万ドルになった。Gnosisは数百万ドル増加して2230万ドルに達し、 BNB Chainは410万ドルから1040万ドルに上昇した。. 

新たに発行される規制準拠債券は、既に機関投資家の流動性が確保されている市場に上場されることになる。.

ドル供給量は1月以降変化していない。

ドル建て市場は年初に約2985億ドルでスタートし、現在は2987億ドルで、0.05%の変動にとどまっている。GENIUS法を背景に2025年を通して拡大を続けてきた市場にとって、8ヶ月間純増がないということは、小休止というよりは、拡大の余地が尽きたように見える。.

これは、ユーロという数字が実際に意味するところを再定義するものです。成長は停滞した市場内で起こっているため、通貨カテゴリーの拡大ではなく、通貨間のシェアの変動ということになります。.

発行量が需要を上回っている

MiCAは欧州の銀行や認可を受けたEMI（電子マネー発行機関）にトークン発行の法的道筋を与え、実際に発行が進められている。しかし、トークンを一定量保有する理由がまだ確立されていない。合成ドルに対する海外からの需要は膨大であり、それがそもそもドル市場を築き上げた原動力となっている。欧州の人々は既にユーロを保有しており、 DeFi レンディングプールや担保物件におけるユーロペアの取引量は依然として少ない。.

そのギャップが埋まるまでは、ユーロ市場は利用者の需要ではなく、発行者が供給しているからこそ成長している。.