Euro-Stablecoins legen YTD um 156 Millionen US-Dollar zu, während das Dollar-Angebot stabil bleibt
- Das Angebot an Euro-Stablecoins erreichte am 7. September 848,1 Millionen US-Dollar und stieg seit Januar um rund 156 Millionen US-Dollar, während der Dollar-Segment bei einer Basis, die 350-mal größer ist, etwa 159 Millionen US-Dollar hinzugefügt hat.
- Eine Tochtergesellschaft einer europäischen Bank hält 19,6 % des Angebots an Euro-Stablecoins.
- Ethereum absorbierte 125 Millionen US-Dollar des Wachstums dieses Jahres, Solana weitere 30 Millionen US-Dollar.
Laut den neuesten Daten von Token Terminal erreichte das Angebot an Euro-denominierten Stablecoins am 7. September 848,1 Millionen US-Dollar. Seit Jahresbeginn ist das Angebot um rund 22,6 % gewachsen, von 691,7 Millionen US-Dollar am 1. Januar. Während das prozentuale Wachstum an sich nicht gerade etwas ist, über das man in den Zeitungen schreibt, haben Euro-Stablecoins in absoluten Zahlen bisher in diesem Jahr rund 156 Millionen US-Dollar hinzugefügt.
Dollar-basierte Stablecoins legten im selben Zeitraum etwa 159 Millionen US-Dollar zu und bewegten sich von 298,54 Milliarden US-Dollar auf 298,699 Milliarden US-Dollar. Das ist der interessante Teil, da es sich um zwei Märkte handelt, die sich um den Faktor 350 in der Größe unterscheiden, aber dennoch fast die gleiche Netto-Neuversorgung über den Zeitraum der letzten acht Monate sahen.
Trotz dieses Wachstums dominiert der Dollar den Sektor mit einem Marktanteil von 99,5 %, während Euro-Stablecoins mit 0,3 % auf Platz zwei folgen.
Zwei Emittenten halten 82% des Euro-Stablecoin-Angebots
Wenn man die Marktkapitalisierung nach Asset innerhalb des Euro-Stablecoin-Sektors betrachtet, wird deutlich, dass die Aufteilung nicht wirklich breit ist. EURC hält 62,6 % Marktanteil, während EURCV 19,6 % hält. Das sind 82 % des gesamten Angebots bei zwei Emittenten. EURI liegt bei 4,5 %, EURe bei 3,9 % und die restlichen 22 Assets machen weniger als 6 % aus.
EURCV ist hier genau im Auge zu behalten. Das Asset wird von SG-Forge ausgegeben, der Tochtergesellschaft für digitale Assets der Société Générale, die eine Genehmigung als Elektronisches-Geld-Institut von der ACPR gemäß MiCA besitzt. Ein Fünftel des gesamten Euro-Stablecoin-Angebots befindet sich nun in den Händen einer lizenzierten europäischen Bankentochter. So etwas gibt es auf der Dollar-Seite nicht, wo Tether und Circle weiterhin dominieren.
Ethereum nahm fast das gesamte Wachstum
Bezüglich des Wachstums der Marktkapitalisierung nach Chain ist Ethereum der Spitzenreiter, das von 463,4 Millionen US-Dollar auf 588,7 Millionen US-Dollar wuchs, ein Anstieg von 125 Millionen US-Dollar seit dem 1. Januar. Die Chain hält nun einen führenden Anteil von 69,4 % am Euro-Stablecoin-Bereich. Hinter Ethereum liegt Solana mit einem Marktanteil von 14,7 %, der von 94,9 Millionen US-Dollar auf 124,9 Millionen US-Dollar stieg. Kombiniert man die beiden Chains, ergibt das 155 Millionen US-Dollar, oder effektiv jeden Dollar des Wachstums in diesem Jahr.
Base ging den anderen Weg und rutschte von 73,9 Millionen US-Dollar auf 58,7 Millionen US-Dollar. Gnosis holte ein paar Millionen auf und erreichte 22,3 Millionen US-Dollar, und die BNB Chain kletterte von 4,1 Millionen US-Dollar auf 10,4 Millionen US-Dollar.
Neue konforme Emissionen landen dort, wo institutionelle Liquidität bereits sitzt.
Dollar-Angebot hat sich seit Januar nicht bewegt
Der Dollar-Segment eröffnete das Jahr bei knapp 298,5 Milliarden US-Dollar und liegt nun bei 298,7 Milliarden US-Dollar, eine Veränderung von 0,05 %. Für einen Markt, der 2025 auf der Grundlage des GENIUS Act expandierte, sieht ein Zeitraum von acht Monaten ohne Netto-Wachstum eher nach einer Expansion aus, der der Raum ausgeht, als nach einer, die eine Verschnaufpause einlegt.
Das ändert die Perspektive darauf, was die Euro-Zahl eigentlich bedeutet. Das Wachstum findet in einem stationären Markt statt, was einen Share-Shift zwischen Währungen bedeutet, anstatt eine Expansion der Kategorie.
Emission läuft der Nachfrage voraus
MiCA gab europäischen Banken und lizenzierten EMIs einen legalen Weg zum Minten, und sie minten. Was noch nicht angekommen ist, ist ein Grund, die Token in großem Umfang zu halten. Die offshore Nachfrage nach synthetischen Dollar ist enorm, und genau das hat den Dollar-Markt überhaupt erst aufgebaut. Europäer halten bereits Euros, und Euro-Paare bleiben dünn in DeFi-Lending-Pools und Perps-Kollateral.
Bis diese Lücke schließt, wächst der Euro-Segment, weil Emittenten ihn versorgen, nicht weil Nutzer danach fragen.
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Anush Jafer
Anush ist Krypto-Forschungsanalyst und Journalist mit vier Jahren Erfahrung in der Branche. Er deckt Stablecoins, On-Chain-Analysen, regulatorische Entwicklungen und makrogetriebene Krypto-Narrative ab. Zudem moderiert er die Live-Marktstreams und Podcasts von Cryptopolitan.
