As ETH DATs adquiriram apenas 370.000 ETH em novembro de 2025, marcando uma queda de 81% em relação a agosto

As empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) reduziram suas compras de Ether em novembro, garantindo apenas 370.000 moedas durante o mês, enquanto a segunda maior criptomoeda caiu 16%, saindo de um pico de $3.656.

De acordo com dados da gestora de ativos e emissora de ETFs Bitwise, as tesourarias compraram 81% menos moedas do que o pico de agosto de 1,97 milhão de Ether.

O bear das ETH DATs continua. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) Dezembro 2, 2025

Max Shannon, associado sênior de pesquisa da Bitwise, disse que a reversão era esperada após as empresas começarem a acumular Ethereum durante a temporada de altcoins do meio do ano, quando a maioria das moedas atingia máximas anuais. 

“As tesourarias foram a versão desta temporada de uma temporada de altcoins, e o mesmo padrão agora está se desenrolando de forma semelhante aos ciclos anteriores”, disse ele. 

As tesourarias de Ethereum dispararam em julho após as empresas começarem a copiar o modelo da Strategy, empresa de Inteligência de Negócios que se tornou uma DAT de Bitcoin. A BitMine Immersion, liderada pelo co-fundador da Fundstrat, Tom Lee, tornou-se a tendência de maior detentora pública de Ether após mudar sua estratégia de mineração de Bitcoin para uma acumulação de longo prazo de Ethereum. 

Como o Cryptopolitan reportou de volta em setembro, Lee coroou o Ethereum como uma “cadeia verdadeiramente neutra” durante uma apresentação na conferência Impact da Korea Blockchain Week.

“Se você pensar em como a Wall Street opera, eles só vão querer fazer e operar em uma cadeia neutra”, disse Lee, acrescentando que o Ethereum se encaixa na definição devido à sua base de desenvolvedores e sua capacidade de suportar aplicativos descentralizados (dApps).

“Quando olho para isso, combinado com IA agêntica e robôs que realmente criarão a necessidade de uma economia de tokens para robôs, muito disso acontecerá no Ethereum. Na verdade, o presidente Trump acabou de falar sobre como ele precisa de prova de humanidade para nos proteger, e muito desse trabalho será feito no Ethereum.”

As ETH DATs estão experimentando pressão estrutural?

Por Shannon, associado da Bitwise, a desaceleração nas compras corporativas pode impactar negativamente os mercados de Ether se a queda continuar, e a oferta estrutural subjacente ao mercado pode enfraquecer ainda mais. 

“Enquanto a diferença líquida entre as compras de DATs e a nova oferta de ETH permanecer positiva, o tema DAT continua a fornecer uma oferta estrutural”, disse Shannon. “Essa pressão já é visível nas mNAVs em queda e nas compras de moedas encolhendo.”

mNAV, ou market-cap-to-net-asset-value (relação entre capitalização de mercado e valor patrimonial líquido), mostra o prêmio ou desconto pelo qual o mercado público valoriza suas participações em criptomoedas. Shannon disse que o volume de compras em colapso acentuado, combinado com uma emissão mensal constante de aproximadamente 80.000 Ether, pode significar que a demanda logo cairá abaixo da nova oferta.

Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, vê isso de maneira muito diferente, escrevendo em uma nota para investidores de volta em agosto que as DATs devem manter um mNAV acima de 1 para continuar comprando ativos de forma sustentável. 

“Isso importa porque as DATs sustentáveis precisam de um mNAV acima de 1 se quiserem continuar comprando ativos subjacentes”, resumiu Kendrick, falando sobre o impacto significativo que essas empresas agora têm nas moedas digitais. 

“Com as DATs detendo 8% de todo o BTC, 4,74% do ETH e 2,98% do SOL, o sucesso das DATs tem implicações significativas para os preços das moedas”, escreveu ele.

Kendrick disse que os investidores provavelmente verão as empresas de tesouraria se diferenciarem com base em sua capacidade de levantar caixa, no tamanho de seus balanços e em sua capacidade de gerar rendimento a partir do staking. Ele propôs que o Ether e o Solana têm retornos nativos de staking, então suas tesourarias têm uma vantagem sobre as empresas focadas em Bitcoin. 

“Acho que as ETH DATs têm a maior probabilidade de serem sustentáveis e, portanto, a compra de ETH por DATs pode continuar no mesmo ritmo. BitMine, Sharplink e The Ether Machine são todas importantes. Tom Lee da BitMine estima que o rendimento do staking deve adicionar 0,6 apenas às mNAVs das ETH DATs”, concluiu o chefe de pesquisa de ativos digitais do StanChart.

A BitMine ainda lidera como a principal empresa detentora de Ether

Olhando para as últimas classificações de holdings de tesouraria de Ether, BitMine expandiu sua liderança no topo na semana passada ao adquirir mais 96.798 Ether, aumentando seu total para 3,73 milhões de tokens valendo mais de $10 bilhões nos preços atuais, de acordo com uma divulgação lançada na segunda-feira.

O próximo maior detentor na lista é a SharpLink com 859.853 Ether, seguida pela The Ether Machine com 496.712 moedas. A Bit Digital está em quarto lugar com 153.546, enquanto a Coinbase Global vem em quinto com 148.715. A FG Nexus ocupa a oitava posição com 40.005 moedas, tendo vendido mais de $33 milhões em ETH em 20 de novembro.