اقتنت صناديق DATs الخاصة بالإيثريوم فقط 370,000 إيثريوم في نوفمبر 2025، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 81% عن أغسطس
- اشترت خزائن الأصول الرقمية الخاصة بالإيثريوم فقط 370,000 إيثريوم في نوفمبر، وهو انخفاض بنسبة 81% عن ذروة أغسطس.
- وسّعت BitMine Immersion فارقها مع 3.73 مليون إيثر، متفوقة على جميع شركات الخزينة الأخرى مجتمعة.
- يحذر المحللون من أن انخفاض صافي الأصول الموزونة (mNAVs) وتباطؤ عمليات الشراء قد يضعف الطلب الهيكلي على الإيثر رغم مزايا الرهان المستمرة.
أبطأت شركات صناديق الأصول الرقمية (DATs) مشتريات الإيثريوم في نوفمبر، حيث حصلت على 370,000 عملة فقط خلال الشهر، حيث انخفضت العملة المشفرة الثانية من حيث الحجم بنسبة 16% إلى ما دون ذروة بلغت 3,656 دولاراً.
وفقاً لبيانات من شركة إدارة الأصول وصندوق ETF Bitwise، اشترت الصناديق 81% أقل من العملات من ذروة أغسطس البالغة 1.97 مليون إيثريوم.
استمرار هبوط ETH DATs. pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) ديسمبر 2، 2025
قال ماكس شانون، كبير مسؤولي البحث في Bitwise، إن الانعكاس كان متوقعاً بعد أن بدأت الشركات في تراكم الإيثريوم خلال موسم العملات البديلة في منتصف العام، عندما كانت معظم العملات تحقق ذروتها السنوية.
"كانت الصناديق هي نسخة موسم العملات البديلة في هذه الدورة، والنمط نفسه يلعب الآن بشكل مشابه للدورات السابقة،" قال.
ارتفعت صناديق الإيثريوم في يوليو بعد أن بدأت الشركات في نسخ نموذج شركة Business Intelligence التي تحولت إلى شركة Bitcoin DAT وهي Strategy. أصبحت BitMine Immersion، بقيادة توم لي، المؤسس المشارك لـ Fundstrat، أعلى شركة مساهمة عامة في حيازة الإيثريوم بعد تغيير استراتيجيتها من تعدين البيتكوين إلى التراكم طويل المدى للإيثريوم.
كما Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. في سبتمبر، توج لي الإيثريوم بأنه "سلسلة محايدة حقاً" خلال عرض تقديمي في مؤتمر Impact لأسبوع كوريا للبلوك تشين.
"إذا فكرت في كيفية عمل وول ستريت، فإنهم يريدون فقط العمل والتشغيل على سلسلة محايدة،" قال لي، مضيفاً أن الإيثريوم يناسب التعريف بسبب قاعدة المطورين لديه وقدرته على دعم التطبيقات اللامركزية (dApps).
"عندما أنظر إلى ذلك، مقترناً بالذكاء الاصطناعي الوكيل والروبوتات التي ستخلق حقاً الحاجة إلى اقتصاد رمزي للروبوتات، سيحدث الكثير من ذلك على الإيثريوم. في الواقع، تحدث الرئيس ترامب مؤخراً عن حاجته لإثبات الإنسانية لحماية أنفسنا، والكثير من هذا العمل سيتم القيام به على الإيثريوم."
هل تواجه صناديق الاستثمار المؤسسية في الإيثريوم (DATs) ضغوطاً هيكلية؟
وفقاً لشانون، الزميل في بيتوايز، فإن التباطؤ في الشراء المؤسسي قد يؤثر سلباً على أسواق الإيثريوم إذا استمرت الانخفاضات، وقد تضعف العطاءات الهيكلية تحت السوق أكثر من ذلك.
«طالما أن الصافي بين مشتريات صناديق DATs والعرض الجديد من الإيثريوم يظل إيجابياً، فإن موضوع DATs يستمر في توفير دعم هيكلي»، قال شانون. «هذا الضغط مرئي بالفعل في انخفاض صافي القيمة الدفترية للسوق (mNAVs) وتقلص مشتريات العملات».
صافي القيمة الدفترية للسوق (mNAV)، أو نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول، يظهر العلاوة أو الخصم الذي تقدر به السوق العامة احتياطياتها من العملات المشفرة. قال شانون إن الانهيار الحاد في حجم الشراء، مقترناً بالإصدار الشهري المستقر بحوالي 80,000 إيثري، قد يعني أن الطلب قد ينخفض قريباً تحت مستوى العرض الجديد.
يرى جيف كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمي في ستاندرد تشارترد، الأمر بشكل مختلف تماماً، حيث كتب في مذكرة للمستثمرين في أغسطس أن صناديق DATs يجب أن تحافظ على نسبة mNAV أعلى من 1 للاستمرار في شراء الأصول بشكل مستدام.
«هذا مهم لأن صناديق DATs المستدامة تحتاج إلى نسبة mNAV أعلى من 1 إذا أرادت الاستمرار في شراء الأصول الأساسية»، خلص كيندريك، متحدثاً عن التأثير الكبير الذي تتركه هذه الشركات الآن على العملات الرقمية.
«مع احتفاظ صناديق DATs بـ 8% من إجمالي البيتكوين، و4.74% من الإيثريوم، و2.98% من سولانا، فإن نجاح صناديق DATs له آثار كبيرة على أسعار العملات»، كتب.
قال كيندريك إن المستثمرين سيرون على الأرجح تميز شركات الخزينة بناءً على قدرتها على جمع النقد، وحجم ميزانياتها العمومية، وقدرتها على تحقيق عوائد من الرهان (Staking). وأوضح أن للإيثريوم وسولانا عوائد رهان أصلية، لذا فإن خزائنها تتمتع بميزة على الشركات التي تركز على البيتكوين.
«أعتقد أن صناديق DATs الخاصة بالإيثريوم لديها أعلى احتمال للاستدامة، وبالتالي، يمكن أن يستمر شراء صناديق DATs للإيثريوم بنفس الوتيرة. بيتماين، شارب لينك، والآثير ماكين جميعها مهمة. يقدر توم لي من بيتماين أن عائد الرهان يجب أن يضيف 0.6 إلى نسبة mNAV لصناديق DATs الخاصة بالإيثريوم وحدها»، خلص رئيس أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد.
لا تزال بيتماين تتصدر كشركة أكبر حامل للإيثريوم
بالنظر إلى أحدث تصنيفات احتياطيات الإيثريوم في الخزائن، بيت ماين وسعت من قيادتها في القمة الأسبوع الماضي من خلال شراء 96,798 إيثري إضافي، مما زاد إجماليها إلى 3.73 مليون رمز بقيمة تزيد عن 10 مليارات دولار عند الأسعار الحالية، وفقاً لإفصاح صدر يوم الاثنين.
أكبر حامل آخر في القائمة هو شارب لينك بـ 859,853 إيثري، يليه الآثير ماكين بـ 496,712 عملة. تحتل بيت ديجيتال المركز الرابع بـ 153,546، بينما تأتي كوينبيس جلوبال خامسة بـ 148,715. يجلس فيج نيكس في المركز الثامن بـ 40,005 عملة، بعد أن باع أكثر من 33 مليون دولار من الإيثريوم في 20 نوفمبر.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
فلورنس موتشاي
تغطي فلورانس منذ 6 سنوات أخبار العملات الرقمية، والألعاب، والتكنولوجيا، والذكاء الاصطناعي. وقد زودتها دراستها لعلوم الحاسوب في جامعة ميرو للعلوم والتكنولوجيا، ودراسة إدارة الكوارث والدبلوماسية الدولية في MMUST بالمهارات اللغوية والملاحظة والتقنية اللازمة. عملت فلورانس في مجموعة VAP Group وككاتبة تحريرية في عدة وسائل إعلام متخصصة في العملات الرقمية.
