Эфириумовые DATs приобрели только 370 000 ETH в ноябре 2025 года, что означает падение на 81% по сравнению с августом
- Казначейства цифровых активов Ethereum закупили всего 370 000 ETH в ноябре, что на 81% меньше, чем в августе, когда был зафиксирован пик.
- BitMine Immersion расширила своё лидерство, накопив 3,73 млн ETH, превзойдя все остальные компании-казначейства в совокупности.
- Аналитики предупреждают: снижение mNAV и замедление покупок могут ослабить структурную поддержку Ether, несмотря на сохраняющиеся преимущества стейкинга.
Компании с цифровыми активными казначействами (DATs) замедлили покупки Ether в ноябре, приобретя только 370 000 монет в течение месяца, когда вторая по величине криптовалюта упала на 16% с максимума в $3,656.
Согласно данным компании по управлению активами и эмитента ETF Bitwise, казначейства купили на 81% меньше монет по сравнению с пиком августа в 1,97 миллиона Ether.
Медвежий тренд ETH DAT продолжается. pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) Декабрь 2, 2025
Старший аналитик Bitwise Макс Шеннон сказал, что разворот был ожидаемым после того, как компании начали накапливать Ethereum в середине года в сезон альткоинов, когда большинство монет достигали годовых максимумов.
«Казначейства были версией сезона альткоинов в этом цикле, и тот же паттерн теперь воспроизводится, как и в предыдущих циклах», — сказал он.
Эфириумовые казначейства взлетели в июле после того, как компании начали копировать модель компании Strategy, превратившейся из Business Intelligence в Bitcoin DAT. BitMine Immersion, возглавляемая соучредителем Fundstrat Томом Ли, стала самой торгуемой публично компанией-держателем Ether после смены стратегии с майнинга Bitcoin на долгосрочное накопление Ethereum.
Как отмечает Cryptopolitan сообщал еще в сентябре Ли назвал Ethereum «истинно нейтральной цепочкой» во время презентации на конференции Impact Недели блокчейна в Корее.
«Если подумать о том, как работает Уолл-стрит, они захотят работать только на нейтральной цепочке», — сказал Ли, добавив, что Ethereum подходит под это определение из-за своей базы разработчиков и способности поддерживать децентрализованные приложения (dApps).
«Когда я смотрю на это, в сочетании с агентным ИИ и роботами, которые действительно создадут потребность в токеномике для роботов, большая часть этого произойдет на Ethereum. Более того, президент Трамп только что говорил о том, что ему нужна proof-of-human для защиты нас, и большая часть этой работы будет выполняться на Ethereum.»
Испытывают ли эфириумовые DATs структурное давление?
По словам ассоциированного аналитика Bitwise Шеннона, замедление корпоративных покупок может негативно повлиять на рынки Ether если спад продолжится, и структурная поддержка рынка может ослабнуть еще больше.
«Пока чистая разница между покупками DAT и новым предложением ETH остается положительной, тема DAT продолжает обеспечивать структурную поддержку», — сказал Шеннон. «Это давление уже видно в падающих mNAV и сокращающихся покупках монет.»
mNAV, или соотношение рыночной капитализации к чистой стоимости активов, показывает премию или дисконт, по которому публичный рынок оценивает свои крипто-активы. Шеннон сказал, что круто падающий объем покупок в сочетании со стабильным ежемесячным выпуском примерно 80 000 Ether может означать, что спрос скоро упадет ниже нового предложения.
Глобальный руководитель исследований цифровых активов Standard Chartered Джефф Кендрик видит это совершенно иначе, написав в инвестиционной заметке еще в августе, что DATs должны поддерживать mNAV выше 1, чтобы продолжать устойчиво покупать активы.
«Это важно, потому что устойчивые DATs нуждаются в mNAV выше 1, если они хотят продолжать покупать базовые активы», — предположил Кендрик, говоря о значительном влиянии, которое эти компании теперь оказывают на цифровые валюты.
«С учетом того, что DATs держат 8% всего BTC, 4,74% ETH и 2,98% SOL, успех DATs имеет значительные последствия для цен на монеты», — написал он.
Кендрик сказал, что инвесторы, вероятно, увидят, как компании казначейств дифференцируются в зависимости от их способности привлекать наличные, размера своих балансов и способности генерировать доходность от стейкинга. Он утверждал, что Ether и Solana имеют нативные возвраты стейкинга, поэтому их казначейства имеют преимущество перед компаниями, ориентированными на Bitcoin.
«Я думаю, что ETH DATs имеют наивысшую вероятность устойчивости, и поэтому покупки ETH DATs могут продолжаться в том же темпе. BitMine, Sharplink и The Ether Machine все важны. Том Ли из BitMine оценивает, что стейкинг-доходность должна добавить 0,6 к mNAV ETH DATs только», — заключил глава исследований цифровых активов StanChart.
BitMine все еще лидирует как компания, держащая больше всего Ether
Посмотрев на последние рейтинги держателей казначейств Ether, BitMine расширил свое лидерство на вершине на прошлой неделе, приобретя дополнительно 96 798 Ether, увеличив свой общий объем до 3,73 миллиона токенов стоимостью более $10 млрд по текущим ценам, согласно раскрытию информации, опубликованному в понедельник.
Следующий по величине держатель в списке — SharpLink с 859 853 Ether, за ним следует The Ether Machine с 496 712 монетами. Bit Digital занимает четвертое место с 153 546, а Coinbase Global — пятое с 148 715. FG Nexus находится на восьмом месте с 40 005 монетами, продав более $33 млн ETH 20 ноября.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Флоренс Мучай
Флоренс уже 6 лет освещает новости в сферах криптовалют, игр, технологий и искусственного интеллекта. Её образование по специальности «Компьютерные науки» в Университете науки и технологий Меру, а также обучение управлению в чрезвычайных ситуациях и международной дипломатии в MMUST обеспечили ей отличные языковые навыки, наблюдательность и технические компетенции. Флоренс работала в группе VAP Group и была редактором в нескольких крипто-медиа.
