Ethereum DAT는 2025년 11월에 37만 ETH만 획득했으며, 이는 8월 대비 81% 급락한 수치입니다.

디지털 자산 보관(DAT) 회사들은 11월에 이더리움 매수를 줄였고, 그 달에 37만 개의 코인만 확보했습니다. 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움은 3,656달러의 최고치에서 16% 하락했습니다.

자산 관리 회사이자 ETF 발행사인 비트와이즈의 데이터에 따르면, 국채는 8월의 197만 이더에 비해 81%나 적은 코인을 매수했습니다.

ETH DAT 하락세가 계속됩니다. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— 맥스 섀넌 (@cornMaxy) 2025년 12월 2일

비트와이즈의 수석 연구원인 맥스 섀넌은 기업들이 연중 알트코인 시즌에 Ethereum 에 돈을 쏟아붓기 시작한 이후 이러한 반전은 예상된 일이라고 말했습니다. 당시 대부분의 코인은 연간 최고치를 기록했습니다. 

그는 "국채는 이번 주기의 대체 계절 버전이었으며, 동일한 패턴이 이전 주기와 비슷하게 나타나고 있다"고 말했다. 

기업들이 비즈니스 인텔리전스(BI)에서 비트코인 ​​DAT(Bitcoin 코인 DAT)로 전환하는 전략을 모방하기 시작하면서 7월 Ethereum 리움 보유량이 급증했습니다. 펀드스트랫 공동 창립자 톰 리가 이끄는 비트마인 이머전(BitMine Immersion)은 Bitcoin 코인 ​​채굴에서 Ethereum장기 축적으로 전략을 변경한 후 상장 기업 중 가장 높은 이더 보유량을 기록했습니다. 

같이 Cryptopolitan 보도한 바와 지난 9월에 Ethereum 한국 블록체인 위크 임팩트 컨퍼런스에서

Lee는 "월가가 어떻게 운영되는지 생각해 보면 그들은 중립적인 체인에서만 일하고 운영하려고 할 것"이라며, Ethereum 개발자 기반과 분산형 애플리케이션(dApp)을 지원하는 기능 때문에 그러한 defi에 부합한다고 덧붙였다.

"제가 보기에, 로봇을 위한 토큰 경제의 필요성을 만들어낼 에이전트 AI와 로봇이 결합되면, 그 중 많은 부분이 Ethereum에서 이루어질 것입니다. 실제로 트럼프dent 은 우리를 보호하기 위해 인간 증명(Proof-of-Human)이 필요하다고 말했고, 그러한 작업의 상당 부분이 Ethereum에서 이루어질 것입니다."

Ethereum DAT가 구조적 압박을 받고 있는가?

비트와이즈의 섀넌에 따르면, 기업 매수세 둔화는 이더리움 시장에 , 시장 하의 구조적 매수세가 더욱 약화될 수 있다고 합니다. 

섀넌은 "DAT 매수량과 신규 ETH 공급량 간의 순차이가 플러스(+)를 유지하는 한, DAT 테마는 구조적인 매수세를 지속할 것"이라고 말했습니다. "이러한 압력은 mNAV 하락과 코인 매수 감소에서 이미 뚜렷하게 나타나고 있습니다."

mNAV(시가총액 대 순자산가치)는 공개 시장에서 암호화폐 보유량에 대한 프리미엄 또는 할인율을 나타냅니다. 섀넌은 매수량 급락과 더불어 매달 약 8만 개의 이더(ETH)가 꾸준히 발행되고 있는 상황에서, 수요가 곧 신규 공급량보다 낮아질 수 있다고 말했습니다.

스탠다드차타드의 디지털 자산 연구 부문 글로벌 책임자인 제프 켄드릭은 이를 매우 다르게 보고 있으며, 8월에 투자자 노트에서 DAT가 자산을 지속 가능하게 매수하려면 mNAV를 1 이상으로 유지해야 한다고 기술했습니다. 

켄드릭은 이러한 회사들이 현재 디지털 통화에 미치는 중대한 영향에 대해 이야기하며 "지속 가능한 DAT가 기초 자산을 계속 매수하려면 mNAV가 1보다 높아야 하기 때문에 이것이 중요합니다."라고 추측했습니다. 

그는 "DAT가 전체 BTC의 8%, ETH의 4.74%, SOL의 2.98%를 보유하고 있는 만큼 DAT의 성공은 코인 가격에 중대한 영향을 미칩니다."라고 적었습니다.

켄드릭은 투자자들이 국채 회사들이 cash조달 능력, 대차대조표 규모, 그리고 스테이킹 수익 창출 능력에 따라 차별화되는 모습을 보게 될 것이라고 말했습니다. 그는 이더리움과 Solana 자체 스테이킹 수익률을 가지고 있기 때문에, 이들 회사의 국채가 Bitcoin​​중심 회사보다 유리하다고 주장했습니다. 

"ETH DAT의 지속 가능성이 가장 높다고 생각하며, 따라서 DAT의 ETH 매수는 같은 속도로 지속될 수 있습니다. BitMine, Sharplink, 그리고 The Ether Machine은 모두 중요합니다. BitMine의 Tom Lee는 스테이킹 수익률만으로도 ETH DAT의 mNAV에 0.6%가 추가될 것으로 예상합니다."라고 StanChart 디지털 자산 리서치 책임자는 결론지었습니다.

BitMine은 여전히 ​​Ether 보유 기업 중 선두를 달리고 있습니다.

최신 이더리움 보유 순위를 살펴보면, BitMine은 지난주에 96,798개의 이더리움을 추가로 인수하여 총 373만 개의 토큰을 보유하게 되었고, 현재 가격으로는 100억 달러 이상의 가치가 있다고 합니다.

목록에서 두 번째로 많은 이더를 보유한 곳은 SharpLink로 859,853개의 이더를 보유하고 있으며, The Ether Machine이 496,712개의 코인을 보유하고 있습니다. Bit Digital은 153,546개의 이더를 보유하고 있으며, Coinbase Global은 148,715개의 이더를 보유하고 있어 5위를 차지했습니다. FG Nexus는 11월 20일에 3,300만 달러 이상의 이더를 판매하여 40,005개의 코인을 보유하고 있으며 8위를 차지했습니다.