Les DAT Ethereum n’ont acquis que 370 000 ETH en novembre 2025, marquant une chute de 81 % par rapport à août

Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) ont ralenti leurs achats d’Ether en novembre, n’acquérant que 370 000 pièces au cours du mois, alors que la deuxième plus grande cryptomonnaie a reculé de 16 % par rapport à un sommet de 3 656 $.

Selon les données de la société de gestion d’actifs et émetteur de ETF Bitwise, les trésoreries ont acheté 81 % de pièces en moins par rapport au pic d’août de 1,97 million d’Ether.

La tendance baissière des DAT Ethereum se poursuit. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) décembre 2, 2025

Max Shannon, associé principal en recherche chez Bitwise, a déclaré que ce retournement était attendu après que les entreprises ont commencé à accumuler massivement de l’Ethereum pendant la saison des altcoins du milieu de l’année, lorsque la plupart des jetons atteignaient des sommets annuels. 

« Les trésoreries étaient la version de cette cycle de la saison des altcoins, et le même schéma se répète maintenant comme lors des cycles précédents », a-t-il déclaré. 

Les trésoreries Ethereum ont connu une forte hausse en juillet après que les entreprises ont commencé à copier le modèle de Strategy, une société de Business Intelligence devenue une DAT Bitcoin. BitMine Immersion, dirigée par Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat, est devenue la tendance de détenteur d’Ether coté en bourse le plus important après avoir changé sa stratégie, passant de l’extraction de Bitcoin à l’accumulation à long terme d’Ethereum. 

Comme l'a signalé Cryptopolitan a rapporté En septembre, Lee avait qualifié Ethereum de « véritable chaîne neutre » lors d’une présentation à la conférence Impact de la Korea Blockchain Week.

« Si vous réfléchissez au fonctionnement de Wall Street, ils ne voudront opérer que sur une chaîne neutre », a déclaré Lee, ajoutant qu’Ethereum correspond à cette définition en raison de sa base de développeurs et de sa capacité à prendre en charge les applications décentralisées (dApps).

« Lorsque j’examine cela, combiné à l’IA agentique et aux robots qui créeront réellement le besoin d’une économie de jetons pour les robots, beaucoup de cela se produira sur Ethereum. En fait, le président Trump a récemment parlé de la nécessité d’une preuve d’humanité pour nous protéger, et beaucoup de ce travail sera effectué sur Ethereum. »

Les DAT Ethereum subissent-elles une pression structurelle ?

Selon Shannon, associé chez Bitwise, le ralentissement des achats corporatifs pourrait avoir un impact négatif sur les marchés de l’Ether si la baisse se poursuit, et que l’offre structurelle sous-jacente au marché pourrait s’affaiblir davantage. 

« Tant que la différence nette entre les achats de DAT et la nouvelle offre d’ETH reste positive, le thème des DAT continue de fournir une offre structurelle », a déclaré Shannon. « Cette pression est déjà visible dans la baisse des mNAV et la réduction des achats de pièces. »

Le mNAV, ou ratio capitalisation boursière/valeur nette d’actifs, indique la prime ou l’escompte auquel le marché public évalue ses avoirs en crypto. Shannon a déclaré que l’effondrement abrupt du volume d’achat, couplé à une émission mensuelle stable d’environ 80 000 Ether, pourrait signifier que la demande pourrait bientôt être inférieure à la nouvelle offre.

Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, voit les choses très différemment, écrivant dans une note aux investisseurs en août que les DAT doivent maintenir un mNAV supérieur à 1 pour continuer à acheter des actifs de manière durable. 

« Cela est important car les DAT durables ont besoin d’un mNAV supérieur à 1 s’ils veulent continuer à acheter des actifs sous-jacents », a conclu Kendrick, soulignant l’impact significatif que ces entreprises ont désormais sur les devises numériques. 

« Avec les DAT détenant 8 % de tout le BTC, 4,74 % de l’ETH et 2,98 % du SOL, le succès des DAT a des implications importantes pour les prix des jetons », a-t-il écrit.

Kendrick a déclaré que les investisseurs verront probablement les sociétés de trésorerie se différencier en fonction de leur capacité à lever des fonds, de la taille de leurs bilans et de leur capacité à générer des rendements grâce au staking. Il a fait valoir que l’Ether et le Solana ont des rendements natifs de staking, de sorte que leurs trésoreries ont un avantage par rapport aux entreprises axées sur le Bitcoin. 

« Je pense que les DAT ETH ont la plus grande probabilité d’être durables, et par conséquent, les achats d’ETH par les DAT peuvent se poursuivre au même rythme. BitMine, Sharplink et The Ether Machine sont tous importants. Tom Lee de BitMine estime que le rendement du staking devrait ajouter 0,6 aux mNAV des DAT ETH uniquement », a conclu le responsable de la recherche sur les actifs numériques de StanChart.

BitMine reste en tête en tant que société détenant le plus d’Ether

En regardant les derniers classements des trésoreries d’Ether, BitMine a élargi son avance en tête la semaine dernière en acquérant 96 798 Ether supplémentaires, portant son total à 3,73 millions de jetons d’une valeur de plus de 10 milliards de dollars aux prix actuels, selon une divulgation publiée lundi.

Le prochain plus grand détenteur sur la liste est SharpLink avec 859 853 Ether, suivi par The Ether Machine avec 496 712 pièces. Bit Digital est quatrième avec 153 546, tandis que Coinbase Global arrive cinquième avec 148 715. FG Nexus se situe en huitième position avec 40 005 pièces, ayant vendu plus de 33 millions de dollars d’ETH le 20 novembre.