Le DAT di Ethereum hanno acquisito solo 370.000 ETH a novembre 2025, segnando un calo dell'81% rispetto ad agosto

Le società di tesoreria di asset digitali (DAT) hanno rallentato gli acquisti di Ether a novembre, assicurandosi solo 370.000 monete durante il mese, mentre la seconda più grande criptovaluta è diminuita del 16% rispetto a un massimo di 3.656 dollari.

Secondo i dati della società di gestione patrimoniale e emittente di ETF Bitwise, le tesorerie hanno acquistato l'81% in meno di monete rispetto al picco di agosto di 1,97 milioni di Ether.

Il bear delle ETH DAT continua. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) Dicembre 2, 2025

Max Shannon, senior research associate di Bitwise, ha dichiarato che la inversione era attesa dopo che le società avevano iniziato ad accumulare Ethereum durante la stagione delle altcoin di metà anno, quando la maggior parte delle monete stava toccando massimi annuali. 

“Le tesorerie erano la versione di questa stagione delle altcoin, e lo stesso schema si sta ora ripetendo come nei cicli precedenti,” ha detto. 

Le tesorerie di Ethereum sono aumentate a luglio dopo che le società hanno iniziato a copiare il modello di Strategy, società Business Intelligence diventata DAT di Bitcoin. BitMine Immersion, guidata dal co-fondatore di Fundstrat Tom Lee, è diventata la tendenza del detentore di Ether quotato in borsa più alto dopo aver cambiato strategia dallo mining di Bitcoin all'accumulazione a lungo termine di Ethereum. 

As Cryptopolitan ha riportato a settembre, Lee ha definito Ethereum una “catena veramente neutrale” durante una presentazione alla conferenza Impact di Korea Blockchain Week.

“Se pensi a come opera Wall Street, vorranno solo fare operazioni su una catena neutrale,” ha detto Lee, aggiungendo che Ethereum rientra nella definizione grazie alla sua base di sviluppatori e alla sua capacità di supportare applicazioni decentralizzate (dApp).

“Quando guardo a questo, combinato con l'IA agentica e i robot che creeranno davvero la necessità di un'economia tokenizzata per i robot, molto di ciò avverrà su Ethereum. In effetti, il presidente Trump ha appena parlato di come ha bisogno di proof-of-human per proteggerci, e molto di questo lavoro verrà svolto su Ethereum.”

Le DAT di Ethereum stanno subendo una pressione strutturale?

Secondo l'associato di Bitwise Shannon, il rallentamento degli acquisti aziendali potrebbe avere un impatto negativo sul mercato dell'Ether se il calo continua, e l'offerta strutturale sottostante al mercato potrebbe indebolirsi ulteriormente. 

“Finché la differenza netta tra gli acquisti di DAT e la nuova offerta di ETH rimane positiva, il tema DAT continua a fornire un'offerta strutturale,” ha detto Shannon. “Questa pressione è già visibile nei mNAV in calo e negli acquisti di monete in contrazione.”

mNAV, o market-cap-to-net-asset-value, mostra il premio o lo sconto con cui il mercato pubblico valuta i propri investimenti in criptovalute. Shannon ha affermato che il crollo ripido del volume degli acquisti, unito a un'emissione mensile costante di circa 80.000 Ether, potrebbe significare che la domanda potrebbe presto scendere sotto l'offerta nuova.

Geoff Kendrick, capo globale della ricerca sulle attività digitali di Standard Chartered, la vede in modo molto diverso, scrivendo in una nota agli investitori a agosto che le DAT devono mantenere un mNAV superiore a 1 per continuare ad acquistare asset in modo sostenibile. 

“Questo è importante perché le DAT sostenibili hanno bisogno di un mNAV superiore a 1 se vogliono continuare ad acquistare asset sottostanti,” ha concluso Kendrick, parlando dell'impatto significativo che queste aziende hanno ora sulle valute digitali. 

“Con le DAT che detengono l'8% di tutto il BTC, il 4,74% di ETH e il 2,98% di SOL, il successo delle DAT ha implicazioni significative per i prezzi delle monete,” ha scritto.

Kendrick ha affermato che gli investitori probabilmente vedranno le società di tesoreria differenziarsi in base alla loro capacità di raccogliere fondi, alla dimensione dei loro bilanci e alla capacità di generare rendimento dallo staking. Ha sostenuto che Ether e Solana hanno rendimenti di staking nativi, quindi le loro tesorerie hanno un vantaggio rispetto alle aziende focalizzate su Bitcoin. 

“Penso che le ETH DAT abbiano la più alta probabilità di essere sostenibili e, pertanto, gli acquisti di ETH da parte delle DAT possono continuare allo stesso ritmo. BitMine, Sharplink e The Ether Machine sono tutte importanti. Tom Lee di BitMine stima che il rendimento dello staking dovrebbe aggiungere da solo 0,6 ai mNAV delle DAT ETH,” ha concluso il capo della ricerca sulle attività digitali di StanChart.

BitMine guida ancora come la società con la maggiore detenzione di Ether

Guardando le ultime classifiche delle detenzioni di tesoreria di Ether, BitMine ha ampliato il suo vantaggio in cima la scorsa settimana acquisendo ulteriori 96.798 Ether, aumentando il totale a 3,73 milioni di token valutati oltre 10 miliardi di dollari ai prezzi attuali, secondo una divulgazione rilasciata lunedì.

Il prossimo detentore più grande nella lista è SharpLink con 859.853 Ether, seguito da The Ether Machine con 496.712 monete. Bit Digital è quarta con 153.546, mentre Coinbase Global arriva quinta con 148.715. FG Nexus si colloca all'ottava posizione con 40.005 monete, avendo venduto oltre 33 milioni di dollari in ETH il 20 novembre.