A SEC e a CFTC acabaram de dizer que a maioria das criptomoedas não são valores mobiliários?

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) emitiram conjuntamente um novo aviso sobre como as leis de valores mobiliários se aplicam aos ativos de cripto. Este movimento fornece um dos sinais mais claros até agora sobre como os reguladores estão abordando o setor.

O mercado de ativos digitais tem sido marcado pela falta de clareza e regulamentação em todo o mundo. No entanto, os passos progressivos dados pelos órgãos de vigilância dos EUA desde que Donald Trump assumiu o cargo na Casa Branca deram alguma esperança aos líderes do setor de criptomoedas.

SEC esclarece o status das criptomoedas

De acordo com o comunicado, a orientação é aprovada em nível de Comissão. Ela estabelece como diferentes tipos de ativos de cripto e atividades relacionadas se encaixam nas regras legais existentes. Introduziu até uma taxonomia básica e agrupamento de tokens em categorias. A lista abrange commodities digitais, colecionáveis, stablecoins e valores mobiliários digitais.

O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a perspectiva reflete o que muitos no setor argumentam há anos: que a maioria dos próprios ativos de cripto não são valores mobiliários. Ele também observou que, mesmo quando um token faz parte de um contrato de investimento, essa classificação pode não ser permanente.

Essa distinção é importante e constitui uma espécie de boa notícia para a indústria, que tem lidado com escrutínio legal consecutivo por parte dos órgãos de vigilância. A orientação sugere que um token pode ser vendido inicialmente como parte de uma oferta de valores mobiliários, mas posteriormente negociado como um ativo não sujeito a essas leis. No entanto, isso depende de como a rede subjacente evolui.

Atkins mencionou que, após mais de uma década de incerteza, essa interpretação fornecerá aos participantes do mercado uma compreensão clara. Isso implicará como a Comissão trata os ativos de cripto sob as leis federais de valores mobiliários. Ele acrescentou que é isso que as agências reguladoras devem fazer: traçar linhas claras em termos claros.

🚨URGENTE: A @SECGov e a @CFTC emitiram orientação interpretativa conjunta, em nível de Comissão, delineando como as leis federais de valores mobiliários se aplicam a certos ativos cripto e transações.

Isso segue uma submissão à OIRA no início deste mês, sinalizando a intenção das agências, e foi aprovada… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) Março 17, 2026

O presidente da SEC criticou a administração anterior que se recusou a reconhecer que a maioria dos ativos de cripto não são valores mobiliários. Atkins acrescentou ainda que esse esforço servirá como uma ponte importante para empreendedores e investidores. Isso avançará enquanto o Congresso trabalha para promover uma legislação bipartidária sobre a estrutura do mercado. Ele insinua que a SEC quanto a CFTC esperamos implementar no futuro próximo.

Órgãos de vigilância abordando regras de staking e mineração?

O documento lançado aborda atividades comuns de cripto que há muito tempo permanecem em áreas cinzentas regulatórias. Isso inclui staking, mineração, airdrops e wrapping de tokens. Os reguladores destacaram que o tratamento depende de como essas atividades são estruturadas e se envolvem um contrato de investimento. Isso é melhor do que adotar uma abordagem genérica.

O presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou que o movimento faz parte de uma iniciativa mais ampla de alinhamento da monitorização entre as duas agências. Durante anos, a incerteza sobre se um token se enquadra na lei de valores mobiliários ou de commodities criou atritos para as empresas que operam na região.

Ele acrescentou que “com a interpretação de hoje, a espera acabou”, referindo-se à falta de clareza que definiu a regulamentação de cripto por mais de uma década.

Isso ocorre após uma submissão à Office of Information and Regulatory Affairs no início deste mês. Isso sinalizou que ambas as agências estavam se preparando para alinhar sua abordagem. Isso também ocorre enquanto o Congresso continua a debater leis mais amplas sobre a estrutura do mercado. Inclui projetos de lei que dividiriam mais claramente a autoridade entre a SEC e a CFTC.

Até o momento, a nova interpretação não resolve todas as questões em aberto. O órgão de vigilância ainda está trabalhando em regulamentação separada relacionada às ofertas de ativos de cripto. Isso pode moldar ainda mais como os tokens são emitidos e negociados nos EUA.

Coinbase obtém a tão esperada clareza

Em 2022, a Coinbase apresentou um Pedido Formal de Regulamentação à SEC, pedindo à agência que desenvolvesse regulamentações claras e novas para a indústria. Após a comissão não responder por nove meses, a exchange apresentou um mandado de mandamus em abril de 2023. Ela apenas solicitou uma resposta simples de “sim” ou “não” ao pedido.

A SEC negou oficialmente o pedido em dezembro de 2023. O ex-presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou que as leis existentes já se aplicam às criptomoedas. Ele mencionou que a agência tem discricionariedade para definir suas próprias prioridades de regulamentação.

Paul Grewal, CLO da Coinbase, reagiu ao novo comunicado em um post no X. Ele afirmou que “eu de 2023 não poderia ter imaginado que eu de 2126 veria algo assim, muito menos eu de 2026. A cura continua.”