Разве SEC и CFTC только что заявили, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместно выпустили новое разъяснение о том, как законы о ценных бумагах применяются к криптоактивам. Этот шаг дает один из самых четких сигналов о том, как регуляторы подходят к этому сектору.

Рынок цифровых активов во всем мире страдал от отсутствия ясности и регулирования. Однако прогрессивные шаги, предпринятые американскими надзорными органами с момента вступления Дональда Трампа в должность в Белом доме, дали лидерам криптоиндустрии некоторую надежду.

SEC разъясняет статус крипто

Согласно релизу, руководство одобрено на уровне Комиссии. В нем изложено, как различные типы криптоактивов и связанные с ними действия вписываются в существующие правовые правила. В нем даже представлена базовая таксономия и группировка токенов по категориям. Список включает цифровые товары, коллекционные предметы, стейблкоины и цифровые ценные бумаги.

Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что этот взгляд отражает то, о чем многие в отрасли спорят уже много лет: большинство самих криптоактивов не являются ценными бумагами. Он также отметил, что даже если токен является частью инвестиционного контракта, эта классификация может не быть постоянной.

Это различие важно и является своего рода хорошей новостью для отрасли, которая боролась с последовательным правовым надзором со стороны регуляторов. Руководство предполагает, что токен может изначально продаваться как часть предложения ценных бумаг, но позже торговаться как актив, не являющийся ценной бумагой. Однако это зависит от того, как будет развиваться базовая сеть.

Аткин упомянул что после более чем десятилетия неопределенности это толкование обеспечит участникам рынка четкое понимание. Оно будет означать, как Комиссия относится к криптоактивам в рамках федеральных законов о ценных бумагах. Он добавил, что это то, что должны делать регуляторные органы: проводить четкие линии четкими терминами.

🚨ТОЛЬКО ЧТО: @SECGov и @CFTC выпустили совместные разъяснительные указания уровня Комиссии, outlining how federal securities laws apply to certain crypto assets and transactions.

Это следует за подачей в OIRA в начале этого месяца, сигнализирующей о намерении агентств, и было одобрено… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Элеонор Терретт (@EleanorTerrett) марта 17, 2026

Председатель SEC раскритиковал предыдущую администрацию, которая отказывалась признавать, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами. Аткинс далее добавил, что это усилие послужит важным мостом для предпринимателей и инвесторов. Это будет продвигаться вперед по мере того, как Конгресс работает над продвижением двупартийного законодательства о структуре рынка. Он намекает, что SEC и CFTC с нетерпением ждут его внедрения в ближайшем будущем.

Надзорные органы занимаются правилами стейкинга и майнинга?

Опубликованный документ затрагивает распространенные крипто-активности, которые долгое время находились в серой зоне регулирования. К ним относятся стейкинг, майнинг, аирдропы и обертывание токенов. Регуляторы подчеркнули, что обращение зависит от того, как структурированы эти активности и включают ли они инвестиционный контракт. Это лучше, чем применять общий подход.

Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что этот шаг является частью более широкой инициативы по согласованию мониторинга между двумя агентствами. В течение многих лет неопределенность вокруг того, подпадает ли токен под законы о ценных бумагах или товарах, создавала трения для компаний, работающих в регионе.

Он добавил, что «с сегодняшним толкованием ожидание закончилось», имея в виду отсутствие ясности, которое определяло регулирование крипто более десятилетия.

Это следует за подачей в Управление по информации и регуляторным вопросам (OIRA) в начале этого месяца. Это сигнализировало о том, что оба агентства готовились привести свой подход в соответствие. Это также происходит на фоне продолжающихся дебатов в Конгрессе о более широких законах о структуре рынка. Включает законопроекты, которые более четко разделяют полномочия между SEC и CFTC.

На данный момент новое толкование не разрешает все открытые вопросы. Надзорный орган все еще работает над отдельным нормотворчеством, касающимся предложений криптоактивов. Это может еще больше сформировать то, как токены выпускаются и торгуются в США.

Coinbase получает долгожданную ясность

Еще в 2022 году Coinbase подала официальную петицию о нормотворчестве в SEC, прося агентство разработать четкие новые правила для отрасли. После того как комиссия не ответила в течение девяти месяцев, биржа подала в апреле 2023 года иск о принудительном исполнении (writ of mandamus). Она просто запросила простой ответ «да» или «нет» на петицию.

SEC официально отклонила петицию в декабре 2023 года. Бывший председатель SEC Гэри Генслер заявил, что существующие законы уже применяются к крипто. Он упомянул, что агентство имеет право устанавливать свои собственные приоритеты в нормотворчестве.

Пол Грювал, главный юридический советник Coinbase, отреагировал на новый релиз в посте в X. Он заявил, что «Я из 2023 года не мог представить, что я из 2126 года увижу такое, не говоря уже о том, что я из 2026 года. Исцеление продолжается».