SEC e CFTC hanno appena detto che la maggior parte delle criptovalute non sono titoli?

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno emesso congiuntamente una nuova advisory su come le leggi sui titoli si applicano agli asset crypto. Questo passo fornisce uno dei segnali più chiari finora su come i regolatori si approcciano al settore.

Il mercato degli asset digitali è stato afflitto da una mancanza di chiarezza e regolamentazione in tutto il mondo. Tuttavia, i passi progressivi compiuti dai vigilanti statunitensi da quando Donald Trump ha preso possesso della Casa Bianca hanno dato speranza ai leader del settore crypto.

La SEC chiarisce lo status delle criptovalute

Secondo il comunicato, la guida è approvata a livello di Commissione. Illustra come diversi tipi di asset crypto e le attività correlate rientrano nelle regole legali esistenti. Ha persino introdotto una tassonomia di base e raggruppato i token in categorie. L'elenco comprende commodity digitali, collezionabili, stablecoin e titoli digitali.

Il presidente della SEC Paul Atkins ha dichiarato che le prospettive riflettono ciò che molti nel settore hanno sostenuto per anni, ovvero che la maggior parte degli asset crypto di per sé non sono titoli. Ha anche notato che anche quando un token fa parte di un contratto di investimento, quella classificazione potrebbe non essere permanente.

Questa distinzione è importante e rappresenta una sorta di buona notizia per il settore, che ha affrontato scrutinio legale continuo da parte dei vigilanti. La guida suggerisce che un token può essere inizialmente venduto come parte di un'offerta di titoli ma successivamente scambiato come un'attività non-titolo. Tuttavia, questo dipende da come evolve la rete sottostante.

Atkin menzionato che dopo oltre un decennio di incertezza, questa interpretazione fornirà ai partecipanti al mercato una comprensione chiara. Implicherà come la Commissione tratta gli asset crypto ai sensi delle leggi federali sui titoli. Ha aggiunto che questo è ciò che le agenzie di regolamentazione dovrebbero fare: tracciare linee chiare in termini chiari.

🚨ULTIMA ORA: La @SECGov e la @CFTC hanno emesso una guida interpretativa congiunta a livello di Commissione che delinea come le leggi federali sui titoli si applicano a determinati asset crypto e transazioni.

Questo segue una presentazione all'OIRA all'inizio di questo mese che segnalava l'intenzione delle agenzie, ed è stata approvata… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) Marzo 17, 2026

Il presidente della SEC ha preso di mira l'amministrazione precedente che si è rifiutata di riconoscere che la maggior parte degli asset crypto non sono titoli. Atkins ha ulteriormente aggiunto che questo sforzo servirà da importante ponte per imprenditori e investitori. Questo avanzerà mentre il Congresso lavora per promuovere una legislazione bipartisan sulla struttura del mercato. Sottintende che la SEC che la CFTC si aspetta di implementarla nel prossimo futuro.

I vigilanti affrontano le regole su staking e mining?

Il documento rilasciato affronta attività crypto comuni che sono a lungo rimaste in aree grigie regolamentari. Queste includono staking, mining, airdrop e token wrapping. I regolatori hanno sottolineato che il trattamento dipende da come queste attività sono strutturate e se coinvolgono un contratto di investimento. Questo è meglio che adottare un approccio generico.

Il presidente della CFTC Michael Selig ha dichiarato che il passo fa parte di un'iniziativa più ampia per allineare il monitoraggio tra le due agenzie. Per anni, l'incertezza su se un token rientri nelle leggi sui titoli o sulle commodity ha creato attrito per le aziende operanti nella regione.

Ha aggiunto che “Con l'interpretazione di oggi, l'attesa è finita”, riferendosi alla mancanza di chiarezza che ha definito la regolamentazione crypto per più di un decennio.

Questo segue una presentazione all'Ufficio per l'Informazione e la Regolamentazione all'inizio di questo mese. Questo ha segnalato che entrambe le agenzie si stavano preparando per allineare il loro approccio. Questo avviene anche mentre il Congresso continua a dibattere leggi più ampie sulla struttura del mercato. Include progetti di legge che dividerebbero più chiaramente l'autorità tra la SEC e la CFTC.

Ad oggi, la nuova interpretazione non va fino a risolvere tutte le domande aperte. Il vigilante sta ancora lavorando a una regolamentazione separata relativa alle offerte di asset crypto. Questo potrebbe plasmare ulteriormente come i token vengono emessi e scambiati negli Stati Uniti.

Coinbase ottiene la tanto attesa chiarezza

Nel 2022, Coinbase ha presentato una formale Petizione di Rulemaking alla SEC, chiedendo all'agenzia di sviluppare nuove e chiare regolamentazioni per il settore. Dopo che la commissione non ha risposto per nove mesi, lo scambio ha presentato un writ of mandamus nell'aprile 2023. Ha semplicemente richiesto una semplice risposta “sì” o “no” alla petizione.

La SEC ha ufficialmente negato la petizione nel dicembre 2023. L'ex presidente della SEC Gary Gensler ha dichiarato che le leggi esistenti si applicano già alle criptovalute. Ha menzionato che l'agenzia ha la discrezionalità di stabilire le proprie priorità di rulemaking.

Paul Grewal, CLO di Coinbase, ha reagito al nuovo rilascio in un post su X. Ha dichiarato che “il me del 2023 non avrebbe immaginato che il me del 2126 avrebbe visto una cosa del genere, figuriamoci il me del 2026. La guarigione continua.”