美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）刚刚表示大多数加密货币不是证券？

美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合发布了一份最新咨询意见，阐明证券法如何适用于加密资产。这一举动发出了迄今为止关于监管机构如何对待该领域的最清晰信号之一。

全球数字资产市场一直缺乏清晰度和监管。然而，自唐纳德·特朗普入主白宫以来，美国监管机构采取的进步措施给加密货币行业带来了一些希望。

SEC 澄清加密资产地位

根据公告，该指导方针已获委员会层面批准。它阐明了如何 不同类型的加密资产 及相关活动如何符合现有法律规则。它甚至引入了基本的分类法，将代币归类为不同类别。该列表包括数字商品、收藏品、稳定币和数字证券。

SEC 主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示，这一前景反映了行业内多年来一直主张的观点，即大多数加密资产本身并非证券。他还指出，即使代币是投资合同的一部分，这种分类也可能不是永久性的。

这种区分很重要，对行业来说也是好消息，因为该行业一直面临监管机构接连不断的法律审查。指导方针表明，代币最初可以作为证券发行的一部分出售，但随后可以作为非证券资产进行交易。然而，这取决于底层网络的演变方式。

阿特金斯 指出 表示，在经历了超过十年的不确定性之后，这种解释将为市场参与者提供清晰的理解。它将表明委员会如何在联邦证券法下对待加密资产。他补充说，这正是监管机构应该做的事情：用清晰的措辞划定清晰的界限。

🚨突发：@SECGov和@CFTC发布了联合的委员会级解释性指导，概述了联邦证券法如何适用于某些加密资产和交易。

此举紧随本月早些时候向美国行政管理和预算局（OIRA）提交的申请，该申请表明了各机构的意图，并已获批准…… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 3月17日，2026

SEC 主席抨击了拒绝承认大多数加密资产不是证券的前任政府。阿特金斯进一步补充说，这一努力将成为企业家和投资者的重要桥梁。随着国会努力推进两党市场结构立法，这一进程将继续推进。他暗示 SEC和CFTC 期待在不久的将来实施这一政策。

监管机构正在处理质押和挖矿规则吗？

发布的文件解决了长期处于监管灰色地带的常见加密活动。这些活动包括质押、挖矿、空投和代币包装。监管机构强调，处理方式取决于这些活动的结构以及是否涉及投资合同。这比采取一刀切的方法要好。

CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示，此举是两大监管机构之间协调监控的更广泛倡议的一部分。多年来，关于代币属于证券法还是商品法的不确定性给在该地区运营的公司带来了摩擦。

他补充说，“随着今天的解释，等待结束了”，指的是过去十多年定义加密监管的缺乏清晰度。

这发生在本月早些时候向信息与管理办公室（Office of Information and Regulatory Affairs）提交申请之后。这表明两个机构正准备使它们的方法保持一致。这也发生在国会继续辩论更广泛的市场结构法律之际。其中包括更清楚地划分 SEC 和 CFTC 之间权限的法案。

截至目前，新的解读尚未解决所有悬而未决的问题。监管机构仍在制定与加密资产发行相关的单独法规。这可能会进一步塑造代币在美国的发行和交易方式。

Coinbase 获得期待已久的清晰度

早在 2022 年，Coinbase 向 SEC 提交了一份正式的规则制定请愿书，要求该机构为行业制定清晰的新法规。在委员会九个月未作出回应后，该交易所于 2023 年 4 月提交了强制令（writ of mandamus）。它只是请求对请愿书给出一个简单的“是”或“否”的答案。

SEC 于 2023 年 12 月正式拒绝了该请愿书。前 SEC 主席加里·根斯勒（Gary Gensler）表示，现有法律已经适用于加密货币。他提到，该机构有权自行设定规则制定的优先事项。

Coinbase 首席法律官保罗·格鲁瓦尔（Paul Grewal）在 X 平台上对新公告作出反应。他表示，“2023 年的我无法想象 2126 年的我会看到这样的景象，更不用说 2026 年的我了。治愈仍在继续。”