La SEC et la CFTC viennent-elles de déclarer que la plupart des cryptomonnaies ne sont pas des valeurs mobilières ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaines ont publié conjointement un nouvel avis sur l'application de la réglementation boursière aux crypto-actifs. Cette initiative constitue l'un des signaux les plus clairs à ce jour quant à l'approche des autorités de régulation vis-à-vis de ce secteur.

Le marché des actifs numériques souffre d'un manque de clarté et de réglementation à travers le monde. Cependant, les mesures progressistes prises par les autorités de surveillance américaines depuis l'arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche ont redonné espoir aux acteurs du secteur des cryptomonnaies.

La SEC clarifie le statut des cryptomonnaies

Selon le communiqué, ces lignes directrices ont été approuvées par la Commission. Elles précisent comment les différents types de crypto-actifs et les activités connexes s'intègrent au cadre juridique existant. Elles proposent également une taxonomie de base et un regroupement des jetons en catégories. La liste comprend les matières premières numériques, les objets de collection, les stablecoins et les titres numériques.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que ces perspectives reflétaient ce que de nombreux acteurs du secteur affirment depuis des années : la plupart des crypto-actifs ne sont pas des titres financiers. Il a également souligné que même lorsqu’un jeton fait partie d’untracd’investissement, cette classification pourrait ne pas être permanente.

Cette distinction est importante et constitue une bonne nouvelle pour le secteur, qui fait face à un examen juridique continu de la part des autorités de surveillance. Les recommandations suggèrent qu'un jeton peut initialement être vendu dans le cadre d'une offre de titres, puis être négocié comme un actif non financier. Cependant, cela dépendra de l'évolution du réseau sous-jacent.

Atkin a indiqué qu'après plus d'une décennie d'incertitude, cette interprétation permettra aux acteurs du marché d'y voir plus clair. Elle précisera comment la Commission traite les crypto-actifs au regard de la législation fédérale sur les valeurs mobilières. Il a ajouté que c'est précisément le rôle des organismes de réglementation : définir des lignes claires et sans ambiguïté.

🚨DERNIÈRE MINUTE : La @SECGov et la @CFTC ont publié des directives interprétatives conjointes au niveau de la Commission décrivant comment les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent à certains actifs et transactions crypto.

Cette décision fait suite à une demande soumise à l'OIRA en début de mois, signalant les intentions des agences, et a été approuvée… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 17 mars 2026

Le président de la SEC a critiqué l'administration précédente qui refusait de reconnaître que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des valeurs mobilières. M. Atkins a ajouté que cette initiative constituera un lien essentiel entre les entrepreneurs et les investisseurs. Elle progressera tandis que le Congrès s'efforce de faire adopter une législation bipartite sur la structure du marché. Il a laissé entendre que la SEC et la CFTC envisagent de la mettre en œuvre prochainement.

Des organismes de surveillance s'attaquent-ils aux règles du staking et du minage ?

Le document publié aborde des activités crypto courantes qui ont longtemps été soumises à des réglementations floues. Il s'agit notamment du staking, du minage, des airdrops et du token wrapping. Les autorités de régulation ont souligné que le traitement de ces activités dépend de leur structure et de l'existence ou non d'untracd'investissement. Cette approche est préférable à une solution uniforme.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que cette mesure s'inscrivait dans une initiative plus large visant à harmoniser la surveillance entre les deux agences. Depuis des années, l'incertitude quant à la qualification d'un jeton (relevant du droit des valeurs mobilières ou des matières premières) a engendré des difficultés pour les entreprises opérant dans la région.

Il a ajouté : « Avec l’interprétation d’aujourd’hui, l’attente est terminée », faisant référence au manque de clarté qui a defila réglementation des cryptomonnaies pendant plus d’une décennie.

Cette décision fait suite à une communication déposée auprès du Bureau de l'information et des affaires réglementaires au début du mois. Elle indique que les deux agences s'apprêtent à harmoniser leurs approches. Elle intervient également alors que le Congrès poursuit ses débats sur des lois plus générales encadrant la structure du marché. Ces débats incluent des projets de loi visant à mieux répartir les compétences entre la SEC et la CFTC.

À l'heure actuelle, la nouvelle interprétation ne résout pas toutes les questions en suspens. L'autorité de surveillance travaille toujours à l'élaboration d'une réglementation distincte relative aux offres d'actifs numériques. Celle-ci pourrait influencer davantage la manière dont les jetons sont émis et échangés aux États-Unis.

Coinbase obtient enfin la clarté tant attendue

En 2022, Coinbase a déposé une requête formelle auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) afin de lui demander d'élaborer une nouvelle réglementation claire pour le secteur. Face à l'absence de réponse de la commission pendant neuf mois, la plateforme a déposé un recours en mandamus en avril 2023, demandant simplement une réponse par « oui » ou par « non » à sa requête.

La SEC a officiellement rejeté la requête en décembre 2023. L'ancien président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que la législation en vigueur s'appliquait déjà aux cryptomonnaies. Il a précisé que l'agence avait le pouvoir discrétionnaire de définir ses propres priorités en matière de réglementation.

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a réagi à cette annonce dans un message publié sur X. Il a déclaré : « Mon moi de 2023 n’aurait jamais imaginé que mon moi de 2126 verrait une telle chose, et encore moins celui de 2026. La guérison se poursuit. »