La SEC et la CFTC viennent-elles de dire que la plupart des cryptos ne sont pas des valeurs mobilières ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié conjointement un nouvel avis sur l’application des lois sur les valeurs mobilières aux actifs cryptographiques. Cette démarche offre l’un des signaux les plus clairs à ce jour sur la manière dont les régulateurs abordent ce secteur.

Le marché des actifs numériques a été marqué par un manque de clarté et de réglementation dans le monde entier. Cependant, les mesures progressives prises par les autorités de surveillance américaines depuis l’arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche ont redonné espoir aux leaders du secteur crypto.

La SEC clarifie le statut des cryptomonnaies

Selon le communiqué, le guide est approuvé au niveau de la Commission. Il expose comment les différents types d’actifs cryptographiques et les activités connexes s’inscrivent dans le cadre des règles juridiques existantes. Il introduit même une taxonomie de base et regroupe les jetons en catégories. La liste comprend les matières premières numériques, les objets de collection, les stablecoins et les valeurs mobilières numériques.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que cette perspective reflète ce que beaucoup dans l’industrie défendent depuis des années, à savoir que la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas des valeurs mobilières. Il a également noté que même lorsqu’un jeton fait partie d’un contrat d’investissement, cette classification peut ne pas être permanente.

Cette distinction est importante et constitue une sorte de bonne nouvelle pour l’industrie, qui a fait face à un examen juridique continu de la part des autorités de surveillance. Le guide suggère qu’un jeton peut être initialement vendu dans le cadre d’une offre de valeurs mobilières, mais circuler ensuite comme un actif non réglementé comme valeur mobilière. Cependant, cela dépend de l’évolution du réseau sous-jacent.

Atkins a que, après plus d’une décennie d’incertitude, cette interprétation fournira aux participants au marché une compréhension claire. Elle indiquera comment la Commission traite les actifs cryptographiques en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Il a ajouté que c’est ce que les agences de régulation sont censées faire : tracer des lignes claires en des termes clairs.

🚨EXCLUSIVITÉ : La @SECGov et la @CFTC ont publié un guide interprétatif conjoint de niveau commissionnel, expliquant comment les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent à certains actifs cryptographiques et transactions.

Cela fait suite à une soumission à l’OIRA plus tôt ce mois-ci, signalant l’intention des agences, et a été approuvé… pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) Mars 17, 2026

Le président de la SEC a ciblé l’administration précédente qui a refusé de reconnaître que la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas des valeurs mobilières. Atkins a également ajouté que cet effort servira de pont important pour les entrepreneurs et les investisseurs. Cela avancera alors que le Congrès travaille à faire avancer une législation bipartite sur la structure du marché. Il laisse entendre que la SEC et CFTC espèrent la mettre en œuvre dans un proche avenir.

Les autorités de surveillance s’attaquent-elles aux règles sur le staking et le minage ?

Le document publié aborde les activités cryptographiques courantes qui ont longtemps occupé des zones grises réglementaires. Il s’agit notamment du staking, du minage, des airdrops et de l’enveloppement de jetons (token wrapping). Les régulateurs ont souligné que le traitement dépend de la manière dont ces activités sont structurées et si elles impliquent un contrat d’investissement. C’est mieux que d’adopter une approche globale.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que cette démarche s’inscrit dans une initiative plus large visant à aligner la surveillance entre les deux agences. Depuis des années, l’incertitude quant à savoir si un jeton relève du droit des valeurs mobilières ou du droit des matières premières a créé des frictions pour les entreprises opérant dans la région.

Il a ajouté que « avec l’interprétation d’aujourd’hui, l’attente est terminée », faisant référence au manque de clarté qui a défini la réglementation crypto pendant plus d’une décennie.

Cela fait suite à une soumission au Bureau de l’information et de la réglementation (OIRA) plus tôt ce mois-ci, signalant que les deux agences préparaient l’alignement de leur approche. Cela intervient également alors que le Congrès continue de débattre de lois plus larges sur la structure du marché, y compris des projets de loi qui diviseraient plus clairement l’autorité entre la SEC et la CFTC.

À l’heure actuelle, cette nouvelle interprétation ne va pas jusqu’à résoudre toutes les questions en suspens. L’autorité de surveillance travaille toujours sur une réglementation distincte relative aux offres d’actifs cryptographiques. Cela pourrait façonner davantage la manière dont les jetons sont émis et négociés aux États-Unis.

Coinbase obtient une clarification tant attendue

Déjà en 2022, Coinbase avait déposé une pétition formelle de réglementation auprès de la SEC, demandant à l’agence d’élaborer de nouvelles réglementations claires pour l’industrie. Après que la commission n’a pas répondu pendant neuf mois, la bourse a déposé un writ of mandamus en avril 2023. Elle demandait simplement une réponse par « oui » ou « non » à la pétition.

La SEC a officiellement rejeté la pétition en décembre 2023. L’ancien président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que les lois existantes s’appliquent déjà à la crypto. Il a mentionné que l’agence a la discrétion de fixer ses propres priorités en matière de réglementation.

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a réagi à la nouvelle publication dans un post sur X. Il a déclaré : « Moi de 2023 n’aurait jamais imaginé que moi de 2026 verrait une telle chose, et encore moins moi de 2026. La guérison continue. »