هل قالت هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة للتو إن معظم العملات المشفرة ليست أوراقًا مالية؟

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) معًا بيانًا استشاريًا جديدًا حول كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية على الأصول المشفرة. وتُعد هذه الخطوة من أوضح المؤشرات حتى الآن حول كيفية تعامل الجهات التنظيمية مع هذا القطاع.

لقد عانى سوق الأصول الرقمية من نقص الوضوح والتنظيم في جميع أنحاء العالم. ومع ذلك، فإن الخطوات التقدمية التي اتخذتها الهيئات الرقابية الأمريكية منذ تولي دونالد ترامب منصبه في البيت الأبيض قد منحت قادة العملات المشفرة بعض الأمل.

هيئة الأوراق المالية والبورصات توضح وضع العملات المشفرة

بحسب البيان، تمت الموافقة على التوجيهات على مستوى اللجنة. وهي توضح كيفية انسجام أنواع الأصول الرقمية المختلفة والأنشطة ذات الصلة مع القواعد القانونية القائمة. كما أنها قدمت تصنيفًا أساسيًا للرموز الرقمية وتصنيفها إلى فئات. وتشمل هذه الفئات السلع الرقمية، والمقتنيات، والعملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية.

صرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، بأن التوقعات تعكس ما جادل به الكثيرون في هذا القطاع لسنوات، وهو أن معظم الأصول المشفرة ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها. وأشار أيضًا إلى أنه حتى عندما يكون الرمز جزءًا منtracاستثماري، فإن هذا التصنيف قد لا يكون دائمًا.

يُعدّ هذا التمييز مهمًا، وهو بمثابة خبر سارّ للقطاع الذي تعرّض لتدقيق قانوني متواصل من الجهات الرقابية. تشير التوجيهات إلى إمكانية بيع الرمز المميز مبدئيًا كجزء من طرح أوراق مالية، ثم تداوله لاحقًا كأصل غير مالي. مع ذلك، يعتمد هذا على كيفية تطور الشبكة الأساسية.

أتكين أشار إلى أنه بعد أكثر من عقد من عدم اليقين، سيوفر هذا التفسير للمشاركين في السوق فهمًا واضحًا. وسيوضح كيفية تعامل الهيئة مع الأصول المشفرة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وأضاف أن هذا هو دور الهيئات التنظيمية: وضع معايير واضحة بعبارات دقيقة.

🚨عاجل: @SECGov و @CFTC أصدرت كل

يأتي هذا عقب تقديم طلب إلى مكتب إدارة المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) في وقت سابق من هذا الشهر، والذي أشار إلى نية الوكالات، وقد تمت الموافقة عليه... pic.twitter.com/zMxHSlZUNB

— إليانور تيريت (@EleanorTerrett) ١٧ مارس ٢٠٢٦

استهدف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الإدارة السابقة التي رفضت الاعتراف بأن معظم الأصول المشفرة ليست أوراقًا مالية. وأضاف أتكينز أن هذا الجهد سيشكل جسرًا هامًا لرواد الأعمال والمستثمرين. وسيمضي هذا قدمًا مع سعي الكونغرس إلى إقرار تشريعات هيكلية للسوق تحظى بتأييد الحزبين. وألمح إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة تتطلعان إلى تطبيقها في المستقبل القريب.

هل تتصدى الهيئات الرقابية لقواعد التخزين والتعدين؟

تتناول الوثيقة الصادرة أنشطة العملات الرقمية الشائعة التي ظلت لفترة طويلة في مناطق رمادية تنظيمية، وتشمل هذه الأنشطة التخزين، والتعدين، والتوزيع المجاني للعملات الرقمية، وتغليف الرموز. وقد أكدت الجهات التنظيمية أن المعاملة تعتمد على كيفية هيكلة هذه الأنشطة وما إذا كانت تتضمنtracاستثمار. وهذا أفضل من اتباع نهج شامل.

صرح رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليغ، بأن هذه الخطوة تأتي ضمن مبادرة أوسع نطاقاً لتوحيد آليات الرقابة بين الوكالتين. فعلى مدى سنوات، تسبب الغموض المحيط بتحديد ما إذا كانت العملة الرقمية تخضع لقانون الأوراق المالية أو قانون السلع في خلق توترات للشركات العاملة في المنطقة.

وأضاف قائلاً: "مع تفسير اليوم، انتهى الانتظار"، في إشارة إلى عدم الوضوح الذي defiتنظيم العملات المشفرة لأكثر من عقد من الزمان.

يأتي هذا بعد تقديم طلب إلى مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية في وقت سابق من هذا الشهر، مما يشير إلى أن كلا الوكالتين كانتا تستعدان لتوحيد نهجهما. ويأتي ذلك أيضًا في الوقت الذي يواصل فيه الكونغرس مناقشة قوانين هيكلة السوق الأوسع نطاقًا، والتي تتضمن مشاريع قوانين من شأنها أن تفصل بشكل أوضح بين صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة.

حتى الآن، لم يُجب التقرير الجديد على جميع التساؤلات العالقة. ولا تزال الهيئة الرقابية تعمل على وضع قواعد منفصلة تتعلق بعروض الأصول المشفرة. وقد يُؤثر ذلك بشكلٍ أكبر على كيفية إصدار وتداول الرموز في الولايات المتحدة.

منصة Coinbase تحصل على توضيح طال انتظاره

في عام 2022، قدمت منصة Coinbase التماسًا رسميًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإصدار لوائح تنظيمية جديدة وواضحة للقطاع. وبعد امتناع الهيئة عن الرد لمدة تسعة أشهر، رفعت المنصة دعوى قضائية في أبريل 2023، مطالبةً بإجابة بسيطة بـ"نعم" أو "لا" على الالتماس.

رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الالتماس رسميًا في ديسمبر 2023. وصرح رئيس الهيئة السابق، غاري غينسلر، بأن القوانين الحالية تنطبق بالفعل على العملات المشفرة. وأشار إلى أن للهيئة صلاحية تحديد أولوياتها في وضع القواعد.

علّق بول غريوال، كبير مسؤولي الشؤون القانونية في كوين بيس، على الإصدار الجديد في منشور على منصة X، قائلاً: "لم أكن لأتخيل في عام 2023 أنني سأشهد مثل هذا الأمر في عام 2126، فكيف لي أن أتخيله في عام 2026؟ إن عملية التعافي مستمرة."