SEC se aquece para ativos tokenizados enquanto Hester Peirce convida empresas de cripto para experimentar

Hester Peirce, comissária republicana da SEC apelidada de “Crypto Mom”, pediu aos gestores de ativos que se envolvam com os reguladores para abrir caminhos para novas estruturas de fundos negociados em bolsa e produtos tokenizados.

Em recentes declarações à mídia e ao público da indústria, Peirce convidou abertamente gestores de ativos e empresas de cripto a “vir conversar conosco” enquanto desenvolvem produtos de ativos tokenizados, sugerindo que a agência está disposta a se envolver cedo no design do projeto, em vez de esperar até mais tarde para tomar medidas de aplicação da lei.

Essa mudança repentina levou vários repórteres a entrarem em contato com a comissária para obter mais esclarecimentos. Em resposta ao seu pedido, Peirce observou que a agência quer que as empresas submetam propostas diretamente à medida que os mercados evoluem. Além disso, ela delineou as intenções da agência para uma isenção de inovação mais personalizada para empresas de cripto e discutiu a supervisão de ETFs alavancados.

Isso ocorreu após Peirce recomendar que as empresas desenvolvendo instrumentos tokenizados se envolvessem com a SEC durante o desenvolvimento inicial. Para explicar seu ponto para melhor compreensão, a comissária explicou que elas realmente querem que as empresas de cripto se envolvam ativamente no diálogo com a agência sobre o que pretendem fazer. 

Depois disso, ela tornou pública o compromisso da SEC de fazer parceria com patrocinadores para avaliar a demanda de mercado por esses produtos. De acordo com Peirce, os valores mobiliários baseados em blockchain ainda estão sendo considerados pelos gestores de ativos para inclusão em ETFs.

Além disso, ela enfatizou que a SEC prefere comunicação direta em vez de suposições informais de conformidade, observando ainda que a equipe espera mais perguntas legais e técnicas à medida que a tokenização aumenta.

Peirce destaca o aumento do interesse na tokenização entre empresas de criptomoedas 

Anteriormente, Peirce observou que várias empresas demonstraram maior interesse na tokenização, submetendo propostas consistentes de tokenização à SEC. Sobre essa situação, ela observou que as perspectivas das pessoas sobre a tecnologia blockchain mudaram significativamente recentemente, reconhecendo que muitos indivíduos se aproximaram dela para destacar várias vantagens da tokenização.

Em relação ao foco da SEC em fundos negociados em bolsa (ETFs) altamente alavancados, Peirce observou que a agência não julga se os produtos são bons investimentos, mas deve garantir que estejam em conformidade com as regulamentações de divulgação e os limites legais.

Neste ponto, vale notar que, embora as regulamentações existentes imponham restrições específicas à alavancagem dos fundos, os patrocinadores podem propor produtos que excedam as restrições típicas, se puderem demonstrar que suas estruturas estão em conformidade com as leis de valores mobiliários.

“Não é nosso trabalho julgar quais produtos são bons ou ruins”, disse Peirce. “Nossa responsabilidade é trabalhar com os patrocinadores para garantir que eles divulguem o que são seus produtos e quais riscos eles carregam”, acrescentou.

Enquanto isso, relatórios de fontes confiáveis indicaram que a comissária mencionou discussões realizadas durante o Comitê Consultivo de Investidores da SEC sobre uma isenção de inovação limitada durante uma entrevista recente com repórteres. Nesta entrevista, Peirce afirmou que os membros da equipe estão refinando o quadro para títulos específicos tokenizados, facilitando atividades de negociação específicas que operam sob a lei de valores mobiliários atual.

Agora que as empresas de cripto são encorajadas a tentar novas ideias, Peirce observou que a SEC espera que essas empresas levantem várias questões sobre operações e conformidade, enfatizando que seu objetivo é trabalhar em estreita colaboração com as empresas enquanto elas navegam por elas.

Ela também afirmou que a isenção permaneceria restrita e não minaria os quadros regulatórios de valores mobiliários. Com base em seu argumento, o quadro foi projetado para proteger os investidores, ao mesmo tempo em que facilita a experimentação restrita. Além disso, Peirce observou que a equipe está atualizando a proposta com base nas discussões do comitê.

Neste momento, vários líderes do setor decidiram se manifestar sobre o tópico. Eles acreditam que os ativos tokenizados podem melhorar a velocidade de liquidação e o rastreamento de propriedade. Mesmo assim, os reguladores de cripto enfatizam a necessidade de manter os padrões de divulgação e supervisão para todos os produtos aprovados.

Este relatório foi lançado pouco depois que analistas descobriram que os reguladores haviam mudado seu foco para ETFs alavancados, em um momento em que os emissores estavam explorando estruturas ainda mais agressivas do que os fundos triplo alavancados já oferecidos por empresas como a ProShares.

A posição regulatória atual da SEC encontra uma mudança significativa

A abertura da SEC para abraçar ativos tokenizados ocorre apenas alguns meses após a agência delinear sua disposição de se associar a empresas que buscam tokenizar seus ativos. No entanto, neste momento específico, Peirce afirmou que os reguladores ainda estavam navegando pela relação entre títulos baseados em blockchain e os quadros convencionais de valores mobiliários 

Sobre este assunto, a comissária elaborou que, “Estamos prontos para ajudar aqueles que querem tokenizar; os encorajamos a entrar em contato conosco”, durante uma aparição online na Cúpula de Ativos Digitais realizada em Cingapura. 

Sua declaração demonstrou uma mudança significativa na posição regulatória da administração atual. Posteriormente, Peirce admitiu que, à medida que mais empresas transferem seus ativos para plataformas blockchain, a SEC enfrenta vários desafios.

Enquanto isso, os relatórios observaram que a agência havia afirmado anteriormente que os títulos tokenizados devem aderir estritamente às regulamentações tradicionais de valores mobiliários, apesar de serem um novo modelo de negociação. Em uma declaração, Peirce afirmou que, embora o blockchain sirva como um registro poderoso e moderno, ele não altera a natureza legal fundamental do ativo subjacente; os títulos tokenizados permanecem como valores mobiliários regulados.

Em desenvolvimento relacionado, a Nasdaq recentemente obteve aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para permitir a negociação tokenizada de títulos específicos. O quadro aprovado permite que usuários elegíveis liquidem negociações como tokens por meio de um piloto operado pela Depository Trust Company, uma entidade da DTCC.

O plano também permite que os investidores comprem e vendam grandes quantidades de ações usando métodos tradicionais ou tokens digitais apoiados por blockchain. Tanto as ações tokenizadas quanto as tradicionais serão listadas juntas em um único livro de ordens, com preços iguais e oferecendo direitos idênticos, tickers e CUSIPs dentro do mesmo quadro regulatório.

A SEC disse que manterá os padrões de vigilância e relatórios

Na fase inicial, a negociação tokenizada cobrirá ações do Russell 1000 e ETFs que rastreiam índices principais, como o S&P 500 e o Nasdaq 100. Mesmo com o novo quadro aprovado, a SEC insiste que continuará mantendo a mesma vigilância sobre negociações e cronogramas para proteger os investidores. A comissão observou que os tokens devem seguir as mesmas leis que as ações, mesmo que estejam abertos a alterar algumas regras para novas tecnologias.

Anteriormente, o presidente da SEC, Paul Atkins, observou que estavam avançando com mais regras, incluindo preparando uma ‘isenção de inovação’—uma maneira compatível para startups testarem novas tecnologias de negociação.

“Sinto muito fortemente que precisamos ter essa base firme, dar às pessoas certeza, atrair pessoas de volta para os Estados Unidos, trabalhar em produtos inovadores para investidores e tornar nosso sistema financeiro mais eficiente e menos arriscado”, disse Atkins.