Die SEC zeigt sich offener für tokenisierte Vermögenswerte, während Hester Peirce Krypto-Unternehmen zu Experimenten einlädt

Hester Peirce, eine republikanische SEC-Kommissarin mit dem Spitznamen „Krypto-Mama“, hat Vermögensverwalter aufgefordert, mit den Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten, um den Weg für neue börsengehandelte Strukturen und tokenisierte Produkte zu ebnen.

In jüngsten Äußerungen gegenüber Medienvertretern und Branchenvertretern hat Peirce Vermögensverwalter und Krypto-Firmen offen dazu eingeladen, „mit uns ins Gespräch zu kommen“, wenn sie tokenisierte Vermögensprodukte entwickeln. Damit deutete er an, dass die Behörde bereit sei, sich frühzeitig in die Projektplanung einzubringen, anstatt erst später Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen.

Dieser plötzliche Schritt veranlasste mehrere Journalisten, sich an die Kommissarin zu wenden, um weitere Erläuterungen zu erhalten. Auf ihre Anfrage hin erklärte Peirce, die Behörde wünsche, dass Unternehmen ihre Vorschläge direkt einreichen, sobald sich die Märkte weiterentwickeln. Darüber hinaus erläuterte sie die Absicht der Behörde hinsichtlich einer präziseren Innovationsbefreiung für Krypto-Unternehmen und ging auf die Aufsicht über gehebelte ETFs.

Dies geschah, nachdem Peirce Unternehmen, die tokenisierte Finanzinstrumente entwickeln, empfohlen hatte, sich bereits in der frühen Entwicklungsphase mit der SEC in Verbindung zu setzen. Um ihren Standpunkt besser zu verdeutlichen, erklärte die Kommissarin, dass sie sich wünsche, dass Krypto-Unternehmen aktiv mit der Behörde in einen Dialog über ihre geplanten Maßnahmen treten. 

Anschließend gab sie die Zusage der SEC bekannt, gemeinsam mit Sponsoren die Marktnachfrage nach diesen Produkten zu evaluieren. Laut Peirce werden Blockchain-basierte Wertpapiere von Vermögensverwaltern weiterhin für die Aufnahme in ETFs geprüft.

Darüber hinaus betonte sie, dass die SEC die direkte Kommunikation informellen Annahmen zur Einhaltung der Vorschriften vorzieht, und merkte weiter an, dass die Mitarbeiter mit zunehmender Tokenisierung mit mehr rechtlichen und technischen Fragen rechnen.

Peirce hebt das gestiegene Interesse an der Tokenisierung bei Krypto-Unternehmen hervor 

Peirce hatte zuvor festgestellt, dass mehrere Unternehmen durch die Einreichung regelmäßiger Tokenisierungsvorschläge bei der SEC ein gesteigertes Interesse an der Tokenisierung bekundet haben. In diesem Zusammenhang merkte sie an, dass sich die öffentliche Meinung zur Blockchain-Technologie in letzter Zeit deutlich verändert habe, und bestätigte, dass viele Personen auf sie zugekommen seien, um ihnen die Vorteile der Tokenisierung aufzuzeigen.

Bezüglich des Fokus der SEC auf hoch gehebelte börsengehandelte Fonds merkte Peirce an, dass die Behörde nicht beurteilt, ob Produkte gute Investitionen sind, sondern sicherstellen muss, dass sie den Offenlegungsvorschriften und gesetzlichen Grenzen entsprechen.

An dieser Stelle sei darauf hingewiesen, dass die bestehenden Vorschriften zwar spezifische Beschränkungen für die Hebelwirkung von Fonds vorsehen, Sponsoren jedoch Produkte vorschlagen dürfen, die über die üblichen Beschränkungen hinausgehen, sofern sie nachweisen können, dass ihre Strukturen den Wertpapiergesetzen entsprechen.

„Es ist nicht unsere Aufgabe zu beurteilen, welche Produkte gut oder schlecht sind“, sagte Peirce. „Unsere Verantwortung besteht darin, mit den Sponsoren zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass sie offenlegen, was ihre Produkte sind und welche Risiken damit verbunden sind“, fügte sie hinzu.

Unterdessen berichteten zuverlässige Quellen, dass der Kommissar in einem kürzlich geführten Interview mit Journalisten auf Diskussionen im Rahmen des Investorenbeirats der SEC über eine begrenzte Ausnahmeregelung für Innovationen hingewiesen habe. Peirce erklärte in diesem Interview, dass die Mitarbeiter den Rahmen für bestimmte tokenisierte Wertpapiere einschränken, um bestimmte Handelsaktivitäten zu erleichtern, die unter geltendes Wertpapierrecht fallen.

Da Krypto-Unternehmen nun ermutigt werden, neue Ideen auszuprobieren, merkte Peirce an, dass die SEC von diesen Unternehmen erwartet, dass sie verschiedene Fragen zu Betriebsabläufen und Compliance aufwerfen werden, und betonte, dass es ihr Ziel sei, eng mit den Unternehmen zusammenzuarbeiten, während diese Fragen beantwortet werden.

Sie bekräftigte zudem, dass die Ausnahmeregelung eng gefasst bleibe und die Wertpapieraufsichtsbestimmungen nicht untergrabe. Laut ihrer Argumentation sei der Rahmen darauf ausgelegt, Anleger zu schützen und gleichzeitig eingeschränkte Experimente zu ermöglichen. Darüber hinaus merkte Peirce an, dass die Mitarbeiter den Vorschlag auf Grundlage der Ausschussdiskussionen überarbeiten.

Inzwischen haben sich mehrere Branchenführer zu diesem Thema geäußert. Sie sind überzeugt, dass tokenisierte Vermögenswerte die Abwicklungsgeschwindigkeit und tracvon Eigentumsrechten verbessern können. Dennoch betonen Krypto-Regulierungsbehörden die Notwendigkeit, die Offenlegungs- und Aufsichtsstandards für alle zugelassenen Produkte aufrechtzuerhalten.

Dieser Bericht wurde kurz nach der Entdeckung durch Analysten veröffentlicht, dass die Regulierungsbehörden ihren Fokus auf gehebelte ETFs verlagert hatten, und zwar zu einem Zeitpunkt, als Emittenten Strukturen erforschten, die noch aggressiver waren als die dreifach gehebelten Fonds, die bereits von Firmen wie ProShares angeboten wurden.

Die aktuelle regulatorische Haltung der SEC erfährt einen bedeutenden Wandel

Die Offenheit der SEC gegenüber tokenisierten Vermögenswerten kommt nur wenige Monate, nachdem die Behörde ihre Bereitschaft zur Zusammenarbeit mit Unternehmen bekundet hatte, die ihre Vermögenswerte tokenisieren wollen. Peirce erklärte jedoch, dass die Regulierungsbehörden zum jetzigen Zeitpunkt noch dabei seien, das Verhältnis zwischen Blockchain-basierten Wertpapieren und konventionellen Wertpapierrahmen zu klären 

In diesem Zusammenhang erklärte der Kommissar während eines Online-Auftritts beim Digital Assets Summit in Singapur: „Wir sind bereit, diejenigen zu unterstützen, die tokenisieren möchten; wir ermutigen sie, sich mit uns in Verbindung zu setzen.“. 

Ihre Aussage verdeutlichte einen bedeutenden Wandel in der regulatorischen Haltung der aktuellen Regierung. Im Anschluss räumte Peirce ein, dass die SEC angesichts der zunehmenden Verlagerung von Vermögenswerten auf Blockchain-Plattformen vor mehreren Herausforderungen steht.

In der Zwischenzeit wurde berichtet, dass die Behörde zuvor erklärt hatte, tokenisierte Wertpapiere müssten trotz ihres neuen Handelsmodells strikt den traditionellen Wertpapiergesetzen entsprechen. Peirce erklärte dazu, die Blockchain diene zwar als leistungsstarkes, modernes Register, verändere aber nicht die grundlegende Rechtsnatur des zugrunde liegenden Vermögenswerts; tokenisierte Wertpapiere blieben regulierte Wertpapiere.

In diesem Zusammenhang hat die Nasdaq kürzlich die Genehmigung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) für den tokenisierten Handel bestimmter Wertpapiere erhalten. Das genehmigte Rahmenwerk erlaubt berechtigten Nutzern, Transaktionen über ein Pilotprojekt der Depository Trust Company (DTC), einer Tochtergesellschaft der DTCC, mit Token abzuwickeln.

Der Plan ermöglicht es Anlegern außerdem, große Aktienmengen entweder mit traditionellen Methoden oder mit Blockchain-basierten digitalen Token zu kaufen und zu verkaufen. Tokenisierte und traditionelle Aktien werden gemeinsam in einem einzigen Orderbuch notiert, zum gleichen Preis gehandelt und bietendentRechte, Tickersymbole und CUSIPs innerhalb desselben regulatorischen Rahmens.

Die SEC erklärte, sie werde die Überwachungs- und Meldestandards beibehalten

In der Anfangsphase wird der tokenisierte Handel Aktien des Russell 1000 und ETFs umfassen, tracdie wichtige Indizes wie den S&P 500 und den Nasdaq 100 betont dass sie die Transaktionen und deren Zeitpunkt weiterhin streng überwachen wird, um Anleger zu schützen. Die Kommission stellte fest, dass für Token dieselben Gesetze gelten wie für Aktien, auch wenn sie offen für die Anpassung einiger Regeln an neue Technologien ist.

Zuvor hatte SEC-Chef Paul Atkins darauf hingewiesen, dass weitere Regeln vorangetrieben würden, darunter die Vorbereitung einer „Innovationsausnahme“ – einer gesetzeskonformen Möglichkeit für Startups, neue Handelstechnologien zu testen.

„Ich bin fest davontron, dass wir eine solide Grundlage brauchen, den Menschen Sicherheit geben, sie zurück in die Vereinigten Staatentrac, an innovativen Produkten für Investoren arbeiten und unser Finanzsystem effizienter und weniger risikoreich gestalten müssen“, sagte Atkins.