SEC erwärmt sich für tokenisierte Assets, da Hester Peirce Krypto-Firmen zum Experimentieren einlädt

Hester Peirce, eine republikanische SEC-Kommissarin, die als „Crypto Mom“ bekannt ist, hat Asset-Manager aufgefordert, mit Regulierern zusammenzuarbeiten, um Wege für neue börsengehandelte Strukturen und tokenisierte Produkte freizugeben.

In jüngsten Äußerungen gegenüber Medien und Industrie-Publikum hat Peirce Asset-Manager und Krypto-Firmen offen eingeladen, „hereinzukommen und mit uns zu sprechen“, während sie tokenisierte Asset-Produkte entwickeln, und deutete an, dass die Agentur bereit ist, früh im Projektentwurf einzugreifen, anstatt später strafende Maßnahmen zu ergreifen.

Diese plötzliche Bewegung veranlasste mehrere Reporter, die Kommissarin um weitere Klarstellung zu bitten. Als Antwort auf ihre Anfrage bemerkte Peirce, dass die Agentur will, dass Firmen Vorschläge direkt einreichen, während sich die Märkte entwickeln. Darüber hinaus skizzierte sie die Absichten der Agentur für eine maßgeschneiderte Innovationsausnahme für Krypto-Unternehmen und diskutierte die Aufsicht über gehebelte ETFs.

Dies geschah, nachdem Peirce empfohlen hatte, dass Firmen, die tokenisierte Instrumente entwickeln, mit der SEC während der frühen Entwicklungsphase zusammenarbeiten. Um ihren Punkt zum besseren Verständnis zu erläutern, erklärte die Kommissarin, dass sie tatsächlich will, dass Krypto-Unternehmen aktiv im Dialog mit der Agentur darüber stehen, was sie vorhaben. 

Anschließend machte sie das Engagement der SEC öffentlich, mit Sponsoren zusammenzuarbeiten, um die Marktnachfrage für diese Produkte zu bewerten. Laut Peirce werden blockchain-basierte Wertpapiere von Asset-Managern noch immer für die Aufnahme in ETFs in Betracht gezogen.

Darüber hinaus betonte sie, dass die SEC direkte Kommunikation informellen Compliance-Annahmen vorzieht, und fügte weiter an, dass Mitarbeiter mehr rechtliche und technische Fragen erwarten, wenn die Tokenisierung zunimmt.

Peirce hebt das erhöhte Interesse an Tokenisierung unter Krypto-Unternehmen hervor 

Zuvor beobachtete Peirce, dass mehrere Firmen ein erhöhtes Interesse an Tokenisierung durch das Einreichen konsistenter Tokenisierungs-Vorschläge bei der SEC demonstrierten. In Bezug auf diese Situation bemerkte sie, dass sich die Perspektiven der Menschen auf Blockchain-Technologie in letzter Zeit erheblich verändert haben, und erkannte an, dass viele Personen sie angesprochen haben, um mehrere Vorteile der Tokenisierung zu skizzieren.

In Bezug auf den Fokus der SEC auf hochgehebelte börsengehandelte Fonds bemerkte Peirce, dass die Agentur nicht beurteilt, ob Produkte gute Investitionen sind, sondern sicherstellen muss, dass sie die Offenlegungsregularien und gesetzlichen Grenzen einhalten.

An diesem Punkt ist es erwähnenswert, dass zwar die bestehenden Regularien spezifische Einschränkungen für Fonds-Hebelung auferlegen, Sponsoren jedoch Produkte vorschlagen dürfen, die typische Einschränkungen überschreiten, wenn sie nachweisen können, dass ihre Strukturen mit den Wertpapiergesetzen konform sind.

„Es ist nicht unsere Aufgabe zu beurteilen, welche Produkte gut oder schlecht sind“, sagte Peirce. „Unsere Verantwortung besteht darin, mit den Sponsoren zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass sie offenlegen, worum es bei ihren Produkten geht und welche Risiken sie mit sich bringen“, fügte sie hinzu.

Inzwischen deuteten Berichte vertrauenswürdiger Quellen darauf hin, dass die Kommissarin in einem kürzlichen Interview mit Reportern Gespräche erwähnte, die im Investor Advisory Committee der SEC über eine begrenzte Innovationsausnahme geführt wurden. In diesem Interview erklärte Peirce, dass die Mitarbeiter den Rahmen für bestimmte tokenisierte Wertpapiere eingrenzen, um spezifische Handelsaktivitäten zu erleichtern, die unter dem aktuellen Wertpapiergesetz operieren.

Da Krypto-Unternehmen nun ermutigt werden, neue Ideen auszuprobieren, merkte Peirce an, dass die SEC erwartet, dass diese Unternehmen mehrere Fragen zu Betrieb und Compliance aufwerfen, und betonte, dass ihr Ziel darin besteht, eng mit den Unternehmen zusammenzuarbeiten, während sie diese Herausforderungen bewältigen.

Sie bekräftigte auch, dass die Ausnahme eng gefasst bleiben und die regulatorischen Rahmenwerke für Wertpapiere nicht untergraben würde. Nach ihrer Argumentation ist der Rahmen so konzipiert, dass er Anleger schützt und gleichzeitig eingeschränkte Experimente ermöglicht. Darüber hinaus bemerkte Peirce, dass das Personal den Vorschlag basierend auf den Diskussionen im Ausschuss aktualisiert.

Im Moment haben sich mehrere Branchenführer entschlossen, zu diesem Thema Stellung zu nehmen. Sie sind der Ansicht, dass tokenisierte Vermögenswerte die Abwicklungsgeschwindigkeit und die Verfolgung des Eigentums verbessern können. Dennoch betonen Krypto-Regulierungsbehörden die Notwendigkeit, Offenlegungs- und Aufsichtsstandards für alle genehmigten Produkte aufrechtzuerhalten.

Dieser Bericht wurde veröffentlicht, kurz nachdem Analysten entdeckt hatten, dass Regulierungsbehörden ihren Fokus auf gehobene ETFs verlagert hatten, zu einem Zeitpunkt, als Emittenten noch aggressivere Strukturen erkundeten als die bereits von Firmen wie ProShares angebotenen dreifach gehobenen Fonds.

Die aktuelle regulatorische Haltung der SEC erfährt eine signifikante Verschiebung

Die Offenheit der SEC, tokenisierte Vermögenswerte zu akzeptieren, kommt nur wenige Monate nachdem die Behörde ihre Bereitschaft dargelegt hatte, mit Firmen zusammenzuarbeiten, die ihre Vermögenswerte tokenisieren möchten. Allerdings erklärte Peirce in diesem speziellen Moment, dass Regulierungsbehörden immer noch die Beziehung zwischen blockchain-basierten Wertpapieren und herkömmlichen Wertpapierrahmenwerken navigieren. 

In dieser Angelegenheit erläuterte die Kommissarin während eines Online-Auftritts auf dem Digital Assets Summit in Singapur: „Wir sind bereit, denen zu helfen, die tokenisieren möchten; wir ermutigen sie, sich an uns zu wenden.“ 

Ihre Aussage demonstrierte eine signifikante Verschiebung in der regulatorischen Haltung der aktuellen Verwaltung. Anschließend gab Peirce zu, dass die SEC mit mehreren Herausforderungen konfrontiert ist, während mehr Unternehmen ihre Vermögenswerte auf Blockchain-Plattformen verschieben.

In der Zwischenzeit stellten Berichte fest, dass die Behörde zuvor erklärt hatte, dass tokenisierte Wertpapiere sich strikt an traditionelle Wertpapierregulierungen halten müssen, trotz des neuen Handelsmodells. In einer Erklärung erklärte Peirce, dass Blockchain zwar ein leistungsfähiges, modernes Register dient, aber die grundlegende rechtliche Natur des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht verändert; tokenisierte Wertpapiere bleiben regulierte Wertpapiere.

In einer verwandten Entwicklung hat die Nasdaq kürzlich die Genehmigung der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC erhalten, um den tokenisierten Handel mit bestimmten Wertpapieren zu ermöglichen. Der genehmigte Rahmen ermöglicht es qualifizierten Nutzern, Trades als Token über einen Pilotbetrieb der Depository Trust Company, einer DTCC-Tochtergesellschaft, abzuwickeln.

Der Plan erlaubt es Anlegern auch, große Mengen an Aktien entweder mit traditionellen Methoden oder blockchain-gestützten digitalen Token zu kaufen und zu verkaufen. Sowohl tokenisierte als auch traditionelle Aktien werden zusammen in einem einzigen Orderbuch gelistet, gleich bepreist und bieten identische Rechte, Ticker-Symbole und CUSIPs innerhalb desselben regulatorischen Rahmens.

Die SEC sagte, sie werde Überwachungs- und Berichtsstandards beibehalten

In der frühen Phase wird der tokenisierte Handel Russell-1000-Aktien und ETFs abdecken, die wichtige Indizes wie den S&P 500 und den Nasdaq 100 nachbilden. Trotz des neu genehmigten Rahmens besteht die Kommission darauf, weiterhin die gleiche Überwachung über Trades und Zeitpläne beizubehalten, um Anleger zu schützen. Die Kommission bemerkte, dass Token denselben Gesetzen folgen müssen wie Aktien, auch wenn sie bereit sind, einige Regeln für neue Technologien zu ändern.

Zuvor hatte SEC-Vorsitzender Paul Atkins darauf hingewiesen, dass sie weitere Regeln vorantreiben, einschließlich der Vorbereitung einer ‚Innovationsausnahme‘ – einer konformen Möglichkeit für Startups, neue Handelstechnologien zu testen.

„Ich fühle wirklich stark, dass wir diese feste Grundlage brauchen, den Menschen Sicherheit geben, Menschen zurück in die Vereinigten Staaten locken, an innovativen Produkten für Anleger arbeiten und unser Finanzsystem effizienter und weniger riskant machen“, sagte Atkins.