Empresas de DAT mudam para captação de recursos em espécie à medida que o interesse dos investidores diminui
- Empresas DAT recorrem à construção de seus tesouros com depósitos em espécie.
- Frequentemente, tesouros baseados em novos tokens utilizam avaliações internas que não correspondem ao preço real de mercado quando o token é lançado.
- A captação de recursos em espécie expõe os compradores de ações a riscos provenientes de novos tokens ilíquidos e não testados.
Uma nova onda de empresas está usando o modelo de DAT baseado em financiamento em espécie com tokens recém-lançados. Diferentemente das empresas do "playbook" que compram ativos no mercado aberto, essas empresas propõem construir os tesouros com reservas existentes de tokens ou altcoins.
Novas empresas estão tentando levantar fundos para tesouros de ativos digitais (DAT) fornecendo os tokens digitais em espécie. Esta abordagem permite que empresas públicas tenham acesso a capital fresco e um modelo de precificação para seus tokens ilíquidos.
As empresas de ativos digitais vêm em vários níveis, começando com a Strategy e outras 17 empresas do "playbook" de BTC, que levantam fundos através de uma mistura de vendas de ações e dívida e compram BTC no mercado aberto. As empresas de Ethereum têm uma abordagem semelhante, também alimentando suas compras de ETH com financiamento fresco.
Os tesouros de altcoins, no entanto, são muito mais arriscados. No melhor dos casos, o SOL é visto como confiável o suficiente, mas as empresas estão tentando construir tesouros para tokens ainda mais obscuros, alguns dos quais nem sequer foram lançados para negociação. Outros, como a Avalanche, usaram reservas da equipe de tokens ociosos para criar hype em torno da construção de um tesouro. No geral, o valor intrínseco dessas altcoins permanece altamente questionável.
A Canton Coin usa o modelo de DAT em espécie
Um exemplo recente de construção de tesouro em espécie vem do ecossistema da Canton Coin. A Canton Coin (CC) começou a negociar apenas em 11 de novembro, mas já havia sido incluída em uma empresa de DAT antes disso.
A Tharimmune, Inc. levantou $545M com base na venda de moedas CC. O levantamento dependeu de uma avaliação interna de CC em $0,20, um preço que foi apresentado aos investidores como viável.
Infelizmente, logo após o início da negociação, o CC despencou e oscilou em torno de $0,11, ainda em descoberta de preço inicial.
A Tharimmune, Inc. (THAR) também despencou para um mínimo histórico, negociando a $3,01. As ações já tinham caído 99% desde 2023, e o modelo de DAT era uma maneira para a empresa fazer uma mudança de rota. Desta vez, nem mesmo um anúncio de DAT conseguiu impulsionar a alta das ações.
Um tesouro em espécie essencialmente transfere o risco para os futuros compradores de ações, que mais tarde perdem tanto em suas ações quanto nas avaliações dos tokens. Além disso, manter tokens em um tesouro não impede que sejam vendidos por outros compradores iniciais ou insiders.
Como o Cryptopolitan reportou Mais tarde, há mais ceticismo sobre as empresas de DAT após alguns meses de entusiasmo no pico.
Tesouros em espécie reconhecidos como um modelo arriscado
Outros exemplos de levantamentos de DAT em espécie incluem a Flora Growth Corp., que relatou um levantamento de $401M para tokens 0G. O levantamento foi parcialmente financiado com capital fresco, mas a maior parte da venda foi em depósitos em espécie de 0 tokens, precificados internamente em $3.
Logo após o lançamento, o 0G despencou, negociando a $1,24 em 13 de novembro. As ações da Flora Growth Corp. também perderam valor, com a FLGC negociando em um mínimo histórico de cerca de $7,80.
‘Um DAT de 80% em espécie é efetivamente uma fina embalagem de equity em torno de um único token volátil,’ disse Akshat Vaidya, da Bloomberg, que supervisionou investimentos em tesouros de cripto como co-fundador e sócio gerente do escritório familiar de Arthur Hayes, Maelstrom.
‘Se o token cair 50%, o preço da ação cai 80%-100% porque o prêmio evapora ao mesmo tempo que os vendedores forçados atingem a oferta.’
Um DAT também visa investidores que não estão cientes da longa história de tokens de cripto falidos, essencialmente trazendo liquidez para novos ativos não testados.
Algumas empresas de tesouro de BTC também receberam depósitos em espécie de detentores de baleias de longo prazo. No entanto, a liquidez do BTC e a expansão de preço ao longo dos anos mitigaram o risco.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
