Las empresas de DAT cambian a la recaudación de fondos en especie a medida que disminuye el interés de los inversores

Una nueva ola de empresas está utilizando el modelo DAT, basado en la financiación en especie con tokens recién lanzados. A diferencia de las empresas de estrategia que compran activos en el mercado abierto, estas empresas proponen construir sus tesorerías con las reservas existentes de tokens o altcoins. 

Nuevas empresas buscan recaudar fondos para las tesorerías de activos digitales (DAT) mediante el suministro de tokens digitales en especie. Este enfoque permite a las empresas públicas acceder a capital fresco y a un modelo de precios para sus tokens ilíquidos. 

Las empresas de activos digitales se dividen en varios niveles, comenzando por Strategy y otras 17 empresas que gestionan BTC, las cuales recaudan fondos mediante una combinación de venta de acciones y deuda, y compran BTC en el mercado abierto. Las empresas Ethereum tienen un enfoque similar, impulsando también sus compras de ETH con financiación fresca. 

Sin embargo, las tesorerías de altcoins son mucho más riesgosas. En el mejor de los casos, SOL se considera bastante fiable, pero las empresas intentan construir tesorerías para tokens aún más desconocidos, algunos de los cuales ni siquiera se han lanzado al mercado. Otras, como Avalanche, utilizaron las reservas del equipo de tokens inactivos para generar expectación en torno a la construcción de una tesorería. En general, el valor intrínseco de estas altcoins sigue siendo muy cuestionable.

Canton Coin utiliza el modelo DAT en especie

Un ejemplo reciente de creación de tesorería en especie proviene del ecosistema de Canton Coin. Canton Coin (CC) comenzó a cotizar el 11 de noviembre, pero ya estaba incluida en una empresa DAT antes de esa fecha. 

Tharimmune, Inc. recaudó $545 millones con la venta de monedas CC. La recaudación dependía de una valoración interna de CC de $0.20, un precio que se presentó a los inversores como viable. 

Desafortunadamente, justo después del inicio de la negociación, CC se desplomó y rondó los $0,11, todavía en fase de descubrimiento de precios inicial. 

Tharimmune, Inc. (THAR) también se desplomó a un mínimo histórico, cotizando a $3,01. Las acciones ya habían bajado un 99% desde 2023, y el modelo DAT fue una forma de que la empresa cambiara de rumbo. Esta vez, ni siquiera un anuncio de DAT pudo impulsar un repunte de las acciones. 

Una tesorería en especie básicamente descarga el riesgo en los posibles compradores de acciones, quienes posteriormente pierden valor tanto en sus acciones como en sus tokens. Además, mantener tokens en una tesorería no impide que otros compradores tempranos o personas con información privilegiada los vendan.

Como Cryptopolitan informó anteriormente, existe un mayor escepticismo sobre las empresas de DAT tras unos meses de gran entusiasmo. 

Las tesorerías en especie se reconocen como un modelo riesgoso

Otros ejemplos de recaudaciones de DAT en especie incluyen a Flora Growth Corp., que reportó una recaudación de $401 millones en tokens 0G. La recaudación se financió parcialmente con capital fresco, pero la mayor parte de la venta consistió en depósitos en especie de tokens 0G, con un precio interno de $3. 

Poco después del lanzamiento, 0G colapsó y se cotizó a $1,24 el 13 de noviembre. Las acciones de Flora Growth Corp. también perdieron valor, y FLGC se cotizó a un mínimo histórico de alrededor de $7,80. 

«Un DAT con un 80 % de participación en especie es, en la práctica, una envoltura de capital delgada alrededor de un único token volátil» dijo Akshat Vaidya de Bloomberg, quien ha supervisado inversiones en tesorerías de criptomonedas como cofundador y socio gerente de Maelstrom, la oficina familiar de Arthur Hayes. 

‘Si el token cae un 50%, el precio de la acción cae entre un 80% y un 100% porque la prima se evapora al mismo tiempo que los vendedores forzados alcanzan la oferta.’

Un DAT también apunta a los inversores que desconocen la larga historia de tokens criptográficos fallidos, esencialmente aportando liquidez a nuevos activos no probados.

Algunas compañías de tesorería de BTC también han recibido depósitos en especie de tenedores de ballenas a largo plazo. Sin embargo, la liquidez de BTC y la expansión de su precio a lo largo de los años han mitigado el riesgo.