Las empresas DAT cambian a recaudación de fondos en especie mientras disminuye el interés de los inversores

Una nueva oleada de empresas está utilizando el modelo DAT basado en financiación en especie con tokens recién lanzados. A diferencia de las empresas del 'playbook' que compran activos en el mercado abierto, estas empresas proponen construir sus tesorerías con reservas existentes de tokens o altcoins. 

Nuevas empresas están intentando recaudar fondos para tesorerías de activos digitales (DAT) suministrando los tokens digitales en especie. Este enfoque permite a las empresas públicas acceder a capital fresco y a un modelo de precios para sus tokens ilíquidos. 

Las empresas de activos digitales se dividen en varios niveles, comenzando con Strategy y otras 17 empresas del 'playbook' de BTC, que recaudan fondos mediante una combinación de ventas de acciones y deuda y compran BTC en el mercado abierto. Las empresas de Ethereum tienen un enfoque similar, también financiando sus compras de ETH con capital fresco. 

Las tesorerías de altcoins, sin embargo, son mucho más arriesgadas. En el mejor de los casos, SOL se considera lo suficientemente fiable, pero las empresas están intentando construir tesorerías para tokens aún más oscuros, algunos de los cuales ni siquiera han sido lanzados para su negociación. Otros, como Avalanche, utilizaron reservas del equipo de tokens inactivos para crear hype alrededor de la construcción de una tesorería. En general, el valor intrínseco de esas altcoins sigue siendo altamente cuestionable.

Canton Coin utiliza el modelo DAT en especie

Un ejemplo reciente de construcción de tesorería en especie proviene del ecosistema Canton Coin. Canton Coin (CC) solo comenzó a cotizar el 11 de noviembre, pero ya estaba incluido en una empresa DAT antes de eso. 

Tharimmune, Inc. recaudó $545M basándose en la venta de monedas CC. La recaudación dependía de una valoración interna de CC en $0.20, un precio que se presentó a los inversores como viable. 

Desafortunadamente, justo después del inicio de la negociación, CC se desplomó y se mantuvo alrededor de $0.11, aún en una fase temprana de descubrimiento de precios. 

Tharimmune, Inc. (THAR) también cayó a un mínimo histórico, cotizando a $3.01. Las acciones ya habían bajado un 99% desde 2023, y el modelo DAT era una forma para que la empresa pivotara. Esta vez, ni siquiera un anuncio de DAT pudo impulsar un rally de las acciones. 

Una tesorería en especie esencialmente traslada el riesgo a los compradores finales de acciones, quienes luego pierden tanto en sus valoraciones de acciones como de tokens. Además, poseer tokens en una tesorería no impide que sean vendidos por otros compradores tempranos o insiders.

Como Cryptopolitan informó Anteriormente, hay más escepticismo sobre las empresas DAT después de unos meses de entusiasmo máximo. 

Las tesorerías en especie reconocidas como un modelo arriesgado

Otros ejemplos de recaudaciones DAT en especie incluyen Flora Growth Corp., que reportó una recaudación de $401M para tokens 0G. La recaudación fue parcialmente financiada con capital fresco, pero la mayor parte de la venta fue en depósitos en especie de 0G tokens, valorados internamente en $3. 

Poco después del lanzamiento, 0G se desplomó, cotizando a $1.24 el 13 de noviembre. Las acciones de Flora Growth Corp. también perdieron valor, con FLGC cotizando a un mínimo histórico de alrededor de $7.80. 

‘Un DAT en especie del 80% es efectivamente un envoltorio de capital delgado alrededor de un solo token volátil,’ dijo Akshat Vaidya de Bloomberg, quien ha supervisado inversiones en tesorerías cripto como cofundador y socio gerente de la oficina familiar de Arthur Hayes, Maelstrom. 

‘Si el token cae un 50%, el precio de la acción cae entre un 80% y un 100% porque la prima se evapora al mismo tiempo que los vendedores forzados golpean la oferta.’

Un DAT también apunta a inversores que desconocen la larga historia de tokens cripto fallidos, esencialmente aportando liquidez a nuevos activos no probados.

Algunas empresas de tesorería de BTC también han recibido depósitos en especie de holders de ballenas a largo plazo. Sin embargo, la liquidez de BTC y la expansión de precios a lo largo de los años han mitigado el riesgo.