El director ejecutivo de KindlyMD advierte que solo las tesorerías de Bitcoin con ventaja sobrevivirán

Según David Bailey, CEO de KindlyMD, el entusiasmo inicial alrededor de las empresas que mantienen grandes reservas de Bitcoin se está enfriando a medida que los inversores se vuelven más cautelosos. Hasta ahora, las empresas de tesorería de Bitcoin han visto caer sus valores netos de activos de mercado (mNAVs) en los últimos meses.

Hablando con CNBC el jueves, Bailey comentó: «El mercado se está volviendo más sofisticado, está aprendiendo a evaluar qué hace diferentes a las empresas de tesorería». 

Solo las empresas con características únicas pueden prosperar hoy

Bailey declaró hay pocas razones para lanzar a menos que una empresa de tesorería de Bitcoin ofrezca algo genuinamente distintivo. Comentó: «Es como, ¿cuál es la ventaja? ¿Por qué eres necesario? Cada vez que hay euforia en el mercado, ves que las buenas empresas salen a la luz, y también ves que las no tan buenas empresas salen a la luz». Añadió que la antigua estrategia de copiar tesorerías de Bitcoin existentes ya no funciona.

También citó una variedad de formas de diferenciarse, desde expandirse a mercados internacionales poco apreciados hasta centrarse en tipos de activos particulares o adoptar el enfoque de mercado de crédito de Michael Saylor, una variante que implica adquirir y consolidar empresas generadoras de ingresos.

Pero las acciones han sido erráticas para su empresa. KindlyMD cayó un 55% a $1.22 el 15 de septiembre después de que Bailey advirtiera que la acción podría experimentar más volatilidad a corto plazo.

Standard Chartered había insinuado la posibilidad de consolidación en la industria

Bailey predice que las empresas de tesorería de Bitcoin de alto rendimiento pronto se moverán a «la siguiente etapa», creando un «entorno más saludable» para la industria. Los datos de BitcoinTreasuries.NET muestran que las tesorerías públicas actualmente mantienen $113.8 mil millones.

En una advertencia del 15 de septiembre, Standard Chartered dijo que el colapso de los mNAVs de varias tesorerías de activos digitales ha hecho que las empresas más pequeñas sean cada vez más susceptibles a la tensión financiera. En ese momento, el banco explicó que las continuas caídas en los mNAVs podrían desencadenar una consolidación en la industria, ya que las empresas más grandes se mueven para adquirir rivales en dificultades. Añadió que Strategy podría extender su racha de compra de Bitcoin mediante tales adquisiciones.

Alrededor de la misma época, la firma de capital de riesgo Breed también advirtió que solo una minoría de las empresas de tesorería de Bitcoin resultarán resilientes, mientras que aquellas valoradas cerca de su NAV de mercado pueden entrar en una «espiral de muerte». Según los analistas de la firma, las empresas que demuestran una gestión sólida, ejecución consistente, marketing agudo y enfoques distintivos que impulsan el crecimiento de Bitcoin por acción a pesar de la volatilidad del mercado son las que probablemente comanden un premio de NAV de mercado (mNAV).

A principios de esta semana, Metaplanet, una empresa japonesa de tesorería de Bitcoin, vio su valor empresarial caer por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin, entrando en territorio inexplorado como uno de los mayores tenedores públicos del activo en el mundo.

La relación mNAV (market-to-NAV) de la empresa, que compara el valor de la empresa con sus tenencias de Bitcoin, cayó por debajo de uno el martes, alcanzando 0.99 por primera vez en la historia, según datos oficiales.

Los datos de TradingView muestran que la métrica ha disminuido más de siete puntos desde mediados de junio, ya que la acción de Metaplanet (3350) ha perdido el 75% de su valor, cayendo de un máximo de $13 por acción a $3.20 el martes.

El mNAV de Metaplanet cayó por debajo de uno después de que la empresa dejara de comprar Bitcoin durante las últimas dos semanas, con su compra más reciente de BTC anunciada a finales de septiembre.

A diferencia del valor neto de activos tradicional (NAV), mNAV es una relación del valor empresarial al NAV de Bitcoin, destinada a ayudar a los inversores a evaluar cómo el mercado valora la empresa en relación con sus tenencias subyacentes de BTC, según una página mNAV en BitcoinTreasuries.NET.

Greg Cipolaro, jefe de investigación global de NYDIG, también describió varios impulsores detrás de los premios DAT más débiles, incluida la ansiedad de los inversores sobre los próximos eventos de desbloqueo, el cambio de enfoque de la gestión, la mayor emisión de acciones, la toma de beneficios y la mínima diferenciación entre las estrategias de tesorería.

El 4 de julio, James Check, analista principal en Glassnode, había declarado que sospecha que la vida útil de la estrategia de tesorería de Bitcoin será significativamente más corta de lo esperado. «Para muchos nuevos participantes, ya podría haber terminado», señaló.