새로운 기업들이 신규 토큰을 활용한 현물 투자 방식의 DAT 모델을 도입하고 있습니다. 기존 기업들이 공개 시장에서 자산을 매입하는 방식과는 달리, 이들은 기존에 보유하고 있는 토큰이나 알트코인을 활용하여 자산을 구축하고자 합니다.
새로운 기업들이 디지털 토큰을 현물로 공급하는 방식으로 디지털 자산 펀드(DAT)에 필요한 자금을 조달하려 하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 상장 기업들에게 새로운 자본을 확보하고 유동성이 낮은 토큰에 대한 가격 모델을 제공할 수 있게 해줍니다.
디지털 자산 기업은 여러 단계로 나뉘는데, 그중에서도 스트래티지(Strategy)를 비롯한 17개의 비트코인(BTC) '플레이북' 기업들은 주식 매각과 부채 조달을 통해 자금을 모으고 공개 시장에서 비트코인을 매입합니다. Ethereum 기업들도 비슷한 접근 방식을 취하며, 신규 자금으로 이더리움을 매입합니다.
하지만 알트코인 펀드는 훨씬 더 위험합니다. 그나마 SOL이 비교적 신뢰할 만하다고 여겨지지만, 일부 기업들은 거래조차 되지 않는, 더욱 생소한 토큰들을 위한 펀드를 구축하려 하고 있습니다. 아 Avalanche처럼 팀 보유 자산으로 사용하지 않는 토큰들을 활용하여 펀드 구축에 대한 기대감을 조성하는 사례도 있습니다. 전반적으로 이러한 알트코인들의 내재 가치는 여전히 매우 불확실합니다.
캔톤 코인은 현물 DAT 모델을 사용합니다
최근 현물 자산 구축의 한 예로 캔톤 코인(Canton Coin) 생태계를 들 수 있습니다. 캔톤 코인(CC)은 11월 11일에 거래를 시작했지만, 그 이전에 이미 DAT 회사에 포함되어 있었습니다.
Tharimmune, Inc.는 CC 코인 판매를 통해 5억 4,500만 달러를 조달했습니다. 이번 자금 조달은 CC 코인의 내부 평가액인 0.20달러를 기반으로 이루어졌으며, 투자자들에게는 이 가격이 실현 가능한 것으로 제시되었습니다.
안타깝게도 거래 시작 직후 CC는 급락하여 0.11달러 부근에서 맴돌며 초기 가격 발견 단계에 머물렀습니다.
타리뮤네(THAR) 주가도 사상 최저치인 3.01달러까지 떨어졌습니다. 2023년 이후 이미 99%나 하락한 이 회사의 DAT 모델은 사업 방향 전환을 위한 발판이었지만, 이번에는 DAT 발표조차 주가 반등을 이끌어내지 못했습니다.
현물 보유는 본질적으로 위험을 향후 주식 구매자에게 전가하는 것이며, 이들은 나중에 주식과 토큰 가치 모두에서 손실을 입게 됩니다. 더욱이, 토큰을 보유한다고 해서 다른 초기 구매자나 내부자가 토큰을 매도하는 것을 막을 수는 없습니다.
Cryptopolitan 으로서 보도된 바와 같이, 몇 달간의 최고 열기가 지난 후 DAT 회사들에 대한 회의적인 시각이 커지고 있습니다.
현물보유는 위험한 모델로 인식되고 있다
현물 DAT 조달의 다른 예로는 플로라 그로스(Flora Growth Corp.)가 0G 토큰으로 4억 100만 달러를 조달했다고 발표한 사례가 있습니다. 이 조달은 부분적으로 신규 자본으로 충당되었지만, 판매의 대부분은 내부적으로 3달러로 책정된 0G 토큰
출시 직후 0G는 폭락하여 11월 13일 기준 1.24달러에 거래되었습니다. 플로라 그로스(Flora Growth Corp.) 주가도 하락하여 FLGC는 사상 최저치인 약 7.80달러를 기록했습니다.
" 80% 현물 DAT는 사실상 변동성이 큰 단일 토큰을 얇은 지분으로 감싼 것에 불과하다 " 고 말했습니다 . 그는 아서 헤이즈의 가족 자산 운용사인 메일스트롬의 공동 설립자 겸 매니징 파트너로서 암호화폐 자산 운용 투자를 총괄해 왔습니다.
‘토큰 가격이 50% 하락하면 프리미엄이 사라지는 동시에 강제 매도자들이 매수 호가를 터뜨리면서 주가는 80~100% 하락합니다.’
DAT는 또한 실패한 암호화폐 토큰의 오랜 역사를 알지 못하는 투자자들을 대상으로 하며, 본질적으로 검증되지 않은 새로운 자산에 유동성을 제공합니다.
일부 비트코인 재무 관리 회사는 장기 보유자(고래)들로부터 현물 예치금을 받기도 했습니다. 하지만 비트코인의 유동성과 수년간의 가격 상승으로 이러한 위험은 완화되었습니다.
