Les sociétés DAT se tournent vers la levée de fonds en nature face à la baisse d'intérêt des investisseurs

Une nouvelle génération d'entreprises utilise le modèle DAT, basé sur un financement en nature grâce à des tokens nouvellement lancés. Contrairement aux entreprises traditionnelles qui achètent des actifs sur le marché libre, ces sociétés proposent de constituer leur trésorerie à partir de réserves existantes de tokens ou d'altcoins. 

De nouvelles entreprises cherchent à lever des fonds pour des trésoreries d'actifs numériques (DAT) en fournissant les jetons numériques en nature. Cette approche permet aux sociétés cotées d'accéder à de nouveaux capitaux et à un modèle de tarification pour leurs jetons illiquides. 

Les sociétés spécialisées dans les actifs numériques se répartissent en plusieurs catégories, à commencer par Strategy et 17 autres sociétés appliquant les mêmes principes au Bitcoin. Elles lèvent des fonds par le biais d'émissions d'actions et d'emprunts, et achètent du Bitcoin sur le marché libre. Les sociétés spécialisées Ethereum adoptent une approche similaire, finançant également leurs achats d'ETH par de nouveaux financements. 

Les trésoreries d'altcoins, en revanche, sont bien plus risquées. Au mieux, SOL est considéré comme suffisamment fiable, mais des entreprises tentent de constituer des trésoreries pour des tokens encore plus obscurs, dont certains ne sont même pas encore disponibles à la négociation. D'autres, comme Avalanche, ont utilisé les réserves de leurs équipes constituées à partir de tokens inactifs pour créer un engouement autour de la mise en place d'une trésorerie. En définitive, la valeur intrinsèque de ces altcoins demeure très incertaine.

Canton Coin utilise le modèle DAT en nature

Un exemple récent de constitution d'une trésorerie en nature nous vient de l'écosystème Canton Coin. Canton Coin (CC) n'a commencé à être négocié que le 11 novembre, mais était déjà intégré à une société DAT auparavant. 

Tharimmune, Inc. a levé 545 millions de dollars grâce à la vente de jetons CC. Cette levée de fonds reposait sur une valorisation interne du CC à 0,20 $, un prix présenté aux investisseurs comme viable. 

Malheureusement, juste après le début des échanges, le cours de CC s'est effondré et a oscillé autour de 0,11 $, encore en phase de découverte des prix. 

L'action de Tharimmune, Inc. (THAR) a également chuté à un plus bas historique, s'échangeant à 3,01 $. Elle avait déjà perdu 99 % de sa valeur depuis 2023, et le modèle DAT était censé permettre à l'entreprise de se réorienter. Cette fois-ci, même l'annonce du DAT n'a pas suffi à relancer le cours de l'action. 

Un fonds de trésorerie en nature transfère essentiellement le risque aux futurs acquéreurs d'actions, qui subissent par la suite une perte à la fois sur la valeur de leurs actions et de leurs jetons. De plus, la détention de jetons dans un fonds de trésorerie n'empêche pas leur vente par d'autres investisseurs initiaux ou des initiés.

Comme Cryptopolitan l'a rapporté précédemment, le scepticisme à l'égard des entreprises DAT s'est accru après quelques mois d'enthousiasme intense. 

Les contributions en nature au Trésor sont reconnues comme un modèle risqué

Parmi les autres exemples de levées de fonds en nature via DAT, on peut citer Flora Growth Corp., qui a annoncé une levée de 401 millions de dollars en jetons 0G. Cette levée a été partiellement financée par de nouveaux capitaux, mais l'essentiel du financement a consisté en des apports en nature de jetons 0G, dont le prix interne était de 3 dollars. 

Peu après son lancement, l'action 0G s'est effondrée, s'échangeant à 1,24 $ le 13 novembre. Les actions de Flora Growth Corp. ont également perdu de la valeur, FLGC s'échangeant à un plus bas historique d'environ 7,80 $. 

«Un DAT à 80 % en nature est en réalité une enveloppe de capital mince autour d'un seul jeton volatil» a déclaré Akshat Vaidya de Bloomberg, qui a supervisé des investissements dans des trésoreries de crypto-monnaies en tant que cofondateur et associé gérant du family office Maelstrom d'Arthur Hayes. 

‘Si le jeton chute de 50 %, le prix de l'action chute de 80 à 100 % car la prime disparaît au moment même où les vendeurs forcés font monter les enchères.’

Un DAT cible également les investisseurs qui ignorent la longue histoire des jetons cryptographiques ayant échoué, apportant essentiellement de la liquidité à de nouveaux actifs non testés.

Certaines sociétés de trésorerie de Bitcoin ont également reçu des dépôts en nature de la part de détenteurs importants de longue date. Cependant, la liquidité du Bitcoin et la hausse de son prix au fil des ans ont atténué ce risque.