La société de trésorerie de Zero Gravity Labs soulève des doutes concernant sa levée de 401 M$

Zero Gravity Labs a suscité des inquiétudes suite à la création d'une nouvelle société de trésorerie d'actifs numériques (DAT) destinée à acheter des tokens OG. Flora Growth Corp., cotée au NASDAQ, a annoncé qu'elle construirait une DAT basée sur des tokens OG, les actifs natifs de la toute nouvelle Zero Gravity Chain. 

Les sociétés de trésorerie en altcoins sont encore rares, la plupart des acheteurs se concentrant sur l'ETH et le Solana. Au cours des deux dernières semaines, Flora Growth Corp., cotée au NASDAQ (FLGC), a annoncé des projets de lever 401 M$ et d'acheter un actif obscur, le nouveau token OG. OG a été lancé il y a quelques jours, suite à un airdrop, et a déjà chuté d'un sommet de 6 $ à 2,41 $. Plus tard, le token s'est redressé autour de 2,70 $. Les actions FLCG ont négocié près d'un plus bas d'un mois de 18,33 $.

Les tokens OG appartenaient à la Zero Gravity Blockchain récemment lancée. C'était le premier signal d'alarme pour la nouvelle société DAT – alors que Flora Growth Corp. a déposé ses plans le 19 septembre dans un 8-K formulaire, la chaîne réelle a été lancée deux jours plus tard, le 21 septembre. 

Flora Growth Corp. a ensuite annoncé des projets de se renommer ZeroStack et de commencer à empiler des tokens OG comme réserve principale. Le deuxième signal d'alarme était que les tokens OG étaient à peine négociés, et que l'entreprise a construit toute sa stratégie DAT sur des valorisations inexistantes. 

ZeroStack a-t-elle vraiment levé 401 M$ pour le token OG de Zero Gravity Labs ?

Sur les réseaux sociaux, Flora Growth Corp. (alias ZeroStack) a suscité un débat sur la réalité de la levée de 401 M$. Le montant du financement est beaucoup plus important, même par rapport aux DAT pour les pièces et tokens bien établis. 

Une brève analyse a montré que ZeroStack n'a pas vraiment attiré de liquidités fraîches. 

OG Labs a annoncé avoir levé 401 M$, mais le point de @mdudas est valide, le flux de capital frais réel n'était que de 13,7 M$.

Décomposition réelle de la prétendue levée de 401 M$

• Cash externe frais : 13,66 M$ (3,4 %) — investissements directs de Dao5, Abstract Ventures, etc.
• Tokens Solana : 22.88 M$… https://t.co/QcXMVJu6jZ

— ETH_APPLE🇰🇷 (@eth_apple) Septembre 30, 2025

Une décomposition de la structure de levée de fonds peint un tableau différent. La société DAT nouvellement annoncée n'a attiré que 13,5 M$ de capital frais de ses partenaires, y compris Dao5, Abstract Ventures, Dispersion Capital, Blockchain Builders Fund et Salt.

DeFi Def Corp., l'une des principales sociétés de trésorerie Solana, a également fait un don de 22,88 M$ en tokens SOL via sa propre placement privé avec un coupon de 8 %. Le SOL sera inclus dans le bilan de l'entreprise et générera un revenu passif basé sur la technologie existante du token.

Zero Gravity Labs Inc., la société de développement à but lucratif derrière la blockchain Zero Gravity, a ajouté 150 M$ à l'investissement sous forme de note convertible. 

La DAT a également levé une autre 215,3 M$ sur le papier, pour 8 546 955 warrants pré-financés à 25,19 $ chacun. La contribution de 215 M$ en warrants est dirigée par Daniel Reis Faria, PDG et fondateur de la DAT ZeroStack. Selon la déclaration récente, «M. Reis-Faria a participé en tant qu'investisseur au Placement Privé de Tokens dans lequel il a contribué 50 000 000 de Tokens à la Société, ces Tokens, lorsqu'ils sont convertis en espèces, ayant une valeur agrégée d'environ 150 000 000 $, basé sur la valeur convenue de 3 $ par Token, et s'est vu émettre 5 954 743 Token Pre-funded Warrants à un prix d'achat de 25,1899 $ par Pre-funded Warrant ayant une valeur approximative de 149 999 977 $.‘

Pour ce qui est de l'investissement en cash des acheteurs de warrants, le prix de 3 $ par action OG faisait déjà partie de la déclaration 8-k de l'entreprise. La valorisation OG était basée sur des recherches indépendantes, et cette valeur a été utilisée tout au long de la structuration de la levée de fonds DAT.

La justification de ce prix est l'accord avec les investisseurs. Selon la déclaration, « Le prix d'achat de chaque Token Pre-funded Warrant sera payé sous forme de Tokens, chaque token ayant une valeur réputée de 3,00 $ conformément à la valorisation mutuellement convenue entre la Société et les Investisseurs en Tokens. » Après le lancement d'OG, le token a négocié autour de 2,77 $.

Les trésoreries en altcoins cherchent à capter la liquidité boursière pour les tokens au ralenti

Comme Cryptopolitan l'avait précédemment a rapporté, les trésoreries en altcoins ont gagné en vitesse, choisissant souvent le financement PIPE ou des fusions inverses avec des entreprises cotées au NASDAQ. Il est possible que certains des soutiens de ces entreprises aient tenté de monétiser des réserves de tokens déjà existantes provenant de trésoreries ou d'autres holdings qui ne peuvent pas être vendus sur aucun marché. 

Utiliser les tokens comme réserve signifiait cependant que les détenteurs pouvaient toujours accéder à la liquidité en vendant des actions. Cela ferait s'effondrer le prix de l'action, mais l'enthousiasme initial pour les sociétés DAT permettrait aux investisseurs de vendre rapidement. Tant que les tokens restaient verrouillés, les propriétaires de tokens n'étaient pas obligés de détenir les actions. 

ZeroStack, cependant, est la première entreprise à utiliser un tout nouveau token comme actif de trésorerie.