Le directeur de KindlyMD prévient que seuls les fonds de trésorerie Bitcoin dotés d'un avantage concurrentiel survivront

D'après David Bailey, PDG de KindlyMD, l'engouement initial autour des entreprises détenant d'importantes réserves Bitcoin s'estompe à mesure que les investisseurs se montrent plus prudents. Ces derniers mois, les sociétés de trésorerie spécialisées Bitcoin ont vu leur valeur liquidative boursière (VLM) chuter.

S'exprimant jeudi sur CNBC, Bailey a fait remarquer : « Le marché devient plus sophistiqué, il apprend à évaluer ce qui différencie les sociétés de trésorerie. » 

Seules les entreprises dotées de caractéristiques uniques peuvent prospérer aujourd'hui

Bailey a déclaré qu'il y a peu de raisons de se lancer à moins qu'une BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin n'est plus efficace.

Il a également cité diverses manières de se différencier, allant de l'expansion sur des marchés internationaux à la spécialisation sur des types d'actifs particuliers, en passant par l'adoption de l'approche de Michael Saylor sur le marché du crédit, une variante qui consiste à acquérir et à consolider des entreprises génératrices de revenus.

Mais le cours de l'action de son entreprise a connu une forte volatilité. Le 15 septembre, l'action KindlyMD a chuté de 55 % pour atteindre 1,22 $, après que Bailey a averti que le titre pourrait subir une volatilité accrue à court terme.

Standard Chartered avait laissé entendre qu'une consolidation du secteur était possible

Bailey prévoit que les sociétés de trésorerie Bitcoin les plus performantes passeront bientôt à l'étape suivante, créant ainsi un environnement plus sain pour le secteur. Les données de BitcoinTreasuries.NET indiquent que les trésoreries publiques détiennent actuellement 113,8 milliards de dollars.

Dans un avertissement daté du 15 septembre, Standard Chartered a indiqué que l'effondrement des valeurs liquidatives (mNAV) de plusieurs trésoreries d'actifs numériques avait rendu les petites entreprises de plus en plus vulnérables aux difficultés financières. La banque expliquait alors que la poursuite de la baisse des mNAV pourrait entraîner une consolidation du secteur, les grandes entreprises cherchant à acquérir leurs concurrents en difficulté. Elle ajoutait que Strategy pourrait poursuivre ses achats Bitcoin grâce à de telles acquisitions.

À peu près au même moment, la société de capital-risque Breed a également averti que seule une minorité d'entreprises de trésorerie Bitcoin se montreraient résilientes, tandis que celles dont le prix est proche de leur valeur liquidative de marché pourraient entrer dans une spirale infernale. Selon les analystes de la firme, les entreprises faisant preuve d'une gestion solide, d'une exécution constante, d'un marketing percutant et d'approches distinctives qui stimulent la croissance Bitcoin par action malgré la volatilité du marché sont celles qui sont susceptibles de bénéficier d'une prime par rapport à leur valeur liquidative de marché (mNAV).

Plus tôt cette semaine, Metaplanet, une BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin avoirs en territoire inexploré en tant que l'un des plus grands détenteurs publics de cet actif au monde.

Le ratio valeur de marché/valeur liquidative (mNAV) de la société, qui compare la valeur de la société à ses avoirs Bitcoin , est passé sous la barre de un mardi, atteignant 0,99 pour la première fois, selon les données officielles.

Les données de TradingView montrent que cette mesure a diminué de plus de sept points depuis la mi-juin, l'action Metaplanet (3350) ayant perdu 75 % de sa valeur, passant d'un sommet de 13 $ par action à 3,20 $ mardi.

La valeur liquidative médiane (mNAV) de Metaplanet est tombée sous la barre des 1 après que la société a cessé d'acheter Bitcoin au cours des deux dernières semaines, son dernier achat de BTC ayant été annoncé fin septembre.

Contrairement à la valeur liquidative (VL) traditionnelle, la VLm est un ratio entre la valeur de l'entreprise et Bitcoin , destiné à aider les investisseurs à évaluer comment le marché valorise l'entreprise par rapport à ses avoirs sous-jacents en BTC, selon une page dédiée à la VLm sur BitcoinTreasuries.NET.

Greg Cipolaro, responsable de la recherche mondiale chez NYDIG, a également souligné plusieurs facteurs expliquant la faiblesse des primes DAT, notamment l'inquiétude des investisseurs concernant les événements de déblocage à venir, l'évolution des priorités de la direction, l'augmentation des émissions d'actions, les prises de bénéfices et la faible différenciation entre les stratégies de trésorerie.

Le 4 juillet, James Check, analyste principal chez Glassnode, a déclaré soupçonner que la durée de vie de la stratégie de trésorerie Bitcoin serait bien plus courte que prévu. « Pour de nombreux nouveaux acteurs, elle est peut-être déjà terminée », a-t-il souligné.