Компании DAT переключаются на сбор средств в натуральной форме по мере ослабления интереса инвесторов

Новая волна фирм использует модель DAT на основе финансирования в натуральной форме с недавно выпущенными токенами. В отличие от компаний-«игроков», покупающих активы на открытом рынке, эти компании предлагают формировать казначейства с помощью существующих резервов токенов или альткоинов. 

Новые компании пытаются привлечь средства для казначейств цифровых активов (DAT), предоставляя цифровые токены в натуральной форме. Этот подход позволяет публичным фирмам получить доступ к новому капиталу и модели ценообразования для их неликвидных токенов. 

Компании цифровых активов делятся на несколько уровней, начиная с Strategy и еще 17 компаний-«игроков» с BTC, которые привлекают средства через комбинацию продаж акций и долга и покупают BTC на открытом рынке. Компании Ethereum используют аналогичный подход, также финансируя свои покупки ETH за счет нового капитала. 

Казначейства альткоинов, однако, гораздо рискованнее. В лучшем случае SOL считается достаточно надежным, но компании пытаются формировать казначейства для еще более obscure токенов, некоторые из которых даже не запущены для торговли. Другие, такие как Avalanche, использовали резервы команды из простаивающих токенов для создания ажиотажа вокруг формирования казначейства. В целом, внутренняя стоимость этих альткоинов остается крайне сомнительной.

Canton Coin использует модель DAT в натуральной форме

Один из недавних примеров формирования казначейства в натуральной форме исходит из экосистемы Canton Coin. Canton Coin (CC) начал торговаться только 11 ноября, но уже был включен в компанию DAT до этого. 

Tharimmune, Inc. привлекла $545 млн на основе продажи монет CC. Привлечение средств опиралось на внутреннюю оценку CC в $0,20, цена, которая была представлена инвесторам как жизнеспособная. 

К сожалению, сразу после начала торговли CC рухнул и колебался вокруг $0,11, все еще находясь на ранней стадии ценообразования. 

Tharimmune, Inc. (THAR) также упала до исторического минимума, торгуясь по $3,01. Акции уже упали на 99% с 2023 года, и модель DAT была способом для компании изменить курс. На этот раз даже объявление о DAT не смогло вызвать рост акций. 

Казначейство в натуральной форме по сути перекладывает риск на будущих покупателей акций, которые позже теряют и на своих акциях, и на оценках токенов. Более того, удержание токенов в казначействе не предотвращает их продажу другими ранними покупателями или инсайдерами.

Как отмечает Cryptopolitan сообщал ранее, после нескольких месяцев пикового энтузиазма, возникает больше скептицизма в отношении компаний DAT. 

Казначейства в натуральной форме признаны рискованной моделью

Другие примеры привлечения средств в DAT в натуральной форме включают Flora Growth Corp., которая отчиталась о привлечении $401 млн за токены 0G. Привлечение средств частично финансировалось за счет нового капитала, но основная часть продаж была в виде депозитов в натуральной форме 0G токенов, внутренняя цена которых составляла $3. 

Вскоре после запуска 0G рухнул, торгуясь по $1,24 по состоянию на 13 ноября. Акции Flora Growth Corp. также потеряли в стоимости, при этом FLGC торговалась на историческом минимуме около $7,80. 

‘80% DAT в натуральной форме — это по сути тонкая обертка акций вокруг одного единственного волатильного токена,’ заявил Акташат Вайдия из Bloomberg, который руководил инвестициями в крипто-казначейства как соучредитель и управляющий партнер семейного офиса Артура Хейса Maelstrom. 

‘Если токен упадет на 50%, цена акции падает на 80%-100%, потому что премия испаряется в то же время, когда вынужденные продавцы бьют по предложению.’

DAT также нацелена на инвесторов, которые не знают о долгой истории неудачных крипто-токенов, по сути принося ликвидность на неопробованные новые активы.

Некоторые компании с BTC-казначейством также получили депозиты в натуральной форме от долгосрочных держателей-китов. Однако ликвидность BTC и расширение цены за годы смягчили риск.