Новая волна компаний использует модель DAT, основанную на финансировании в натуральной форме с помощью недавно выпущенных токенов. В отличие от компаний, покупающих активы на открытом рынке, эти компании предлагают формировать свои казначейства за счет существующих резервов токенов или альткоинов.
Новые компании пытаются привлечь средства для выпуска цифровых активов (DAT), предоставляя цифровые токены в натуральной форме. Такой подход позволяет публичным компаниям получить доступ к новому капиталу и модели ценообразования для своих неликвидных токенов.
Компании, работающие с цифровыми активами, делятся на несколько уровней, начиная со Strategy и 17 других компаний, использующих стратегию работы с BTC, которые привлекают средства за счет сочетания продажи акций и заемных средств, а также покупают BTC на открытом рынке. Компании, Ethereum используют аналогичный подход, также подпитывая свои покупки ETH новыми средствами.
Однако казначейские облигации альткоинов гораздо рискованнее. В лучшем случае SOL считается достаточно надежным инструментом, но компании пытаются создать казначейские облигации для еще более малоизвестных токенов, некоторые из которых даже не запущены в торговлю. Другие, как Avalanche, использовали резервы команды из неактивных токенов, чтобы создать ажиотаж вокруг создания казначейской облигации. В целом, внутренняя ценность этих альткоинов остается весьма сомнительной.
Компания Canton Coin использует модель DAT (Designated Attribution – обмен на натуре)
Один из недавних примеров создания казначейства в натуральной форме можно найти в экосистеме Canton Coin. Торги Canton Coin (CC) начались только 11 ноября, но до этого она уже была включена в состав компании, занимающейся DAT-торговлей.
Компания Tharimmune, Inc. привлекла 545 миллионов долларов за счет продажи монет CC. Привлечение средств основывалось на внутренней оценке стоимости CC в 0,20 доллара, которая была представлена инвесторам как жизнеспособная.
К сожалению, сразу после начала торгов акции CC резко упали и колебались около $0,11, находясь еще на ранней стадии формирования цены.
Акции компании Tharimmune, Inc. (THAR) также упали до исторического минимума, торгуясь по цене 3,01 доллара. С 2023 года акции уже потеряли 99% своей стоимости, и модель DAT была для компании способом переориентироваться. На этот раз даже объявление о внедрении модели DAT не смогло спровоцировать рост акций.
Казначейство, предоставляющее токены в натуральной форме, по сути, перекладывает риск на будущих покупателей акций, которые впоследствии теряют как на стоимости своих акций, так и на стоимости токенов. Более того, хранение токенов в казначействе не препятствует их продаже другими ранними покупателями или инсайдерами.
Как Cryptopolitan Как сообщалось ранее, после нескольких месяцев пикового энтузиазма в отношении компаний, занимающихся цифровыми аудиокассетами, возрос скептицизм.
Казначейские облигации, обеспеченные неденежными средствами, признаны рискованной моделью
Другие примеры привлечения средств в натуральной форме через DAT включают компанию Flora Growth Corp., которая сообщила о привлечении 401 млн долларов США за счет токенов 0G. Частично это было профинансировано за счет привлечения нового капитала, но основная часть продажи представляла собой депозиты в натуральной форме в виде токенов 0G , внутренняя цена которых составляла 3 доллара.
Вскоре после запуска 0G рухнула, и по состоянию на 13 ноября ее акции торговались по цене 1,24 доллара. Акции Flora Growth Corp. также потеряли в цене, достигнув исторического минимума около 7,80 доллара.
« 80% DAT в натуральной форме фактически представляет собой тонкую оболочку из акций, окружающую один единственный волатильный токен » сказал Акшат Вайдъя из Bloomberg, который курировал инвестиции в криптовалютные облигации в качестве соучредителя и управляющего партнера семейного офиса Артура Хейса Maelstrom.
‘Если цена токена упадет на 50%, то и цена акций снизится на 80-100%, поскольку премия исчезнет одновременно с тем, как вынужденные продавцы начнут принимать предложение о покупке.’
DAT также ориентирован на инвесторов, не знакомых с долгой историей неудачных криптотокенов, по сути, обеспечивая ликвидность для непроверенных новых активов.
Некоторые компании, управляющие казначейством BTC, также получали депозиты в натуральной форме от крупных держателей криптовалюты на долгосрочную перспективу. Однако ликвидность BTC и рост его цены за последние годы снизили этот риск.
