Na última sexta-feira, os investidores em criptomoedas sofreram uma das maiores perdas financeiras. No entanto, de acordo com um relatório da Finery Markets, as mesas de negociação de balcão (OTC) atuaram como "amortecedores", impedindo que a onda de liquidações na Binance se alastrasse para o mercado de ativos digitais em geral.
As corretoras centralizadas e defi sentiram o impacto do anúncio dodent dos EUA, Donald Trump, sobre uma tarifa adicional de 100% sobre as importações chinesas e novos controles de exportação de software. A declaração desencadeou pânico em massa, levando os detentores de criptomoedas a venderem seus tokens, o que, por sua vez, derrubou o mercado.
Cryptopolitan , citando dados da Coinglass, informou que mais de US$ 20 bilhões em apostas alavancadas em criptomoedas foram perdidos em menos de 24 horas. Bitcoin caiu mais de 12% em relação à sua máxima semanal de mais de US$ 124.000, oscilando perto de US$ 113.000 no início da manhã de sábado na Bitstamp.
Mais de 1,6 milhão de traders tiveram suas posições liquidadas e mais de US$ 7 bilhões em negociações foram desfeitos em apenas uma hora de operação.
A volatilidade do mercado eliminou a liquidez das bolsas, e as mesas de operações de balcão (OTC) assumiram o controle
Segundo a análise da Finery Market, a volatilidade do Ethereum e das altcoins se espalhou para ativos estáveis como o dólar sintético da Ethena (USDe), o Wrapped Beacon Ether (wBETH) e Binance Staking SOL (BNSOL). As perdas se estenderam às finanças descentralizadas (DeFi), onde a liquidez de diversas pools foi drasticamente reduzida.
O USDe chegou a cair brevemente para 65 centavos na Binance quando as ordens de venda começaram a surgir rapidamente, mas manteve sua paridade na Curve, Fluid e Bybit. A Finery Markets observou que as principais plataformas de negociação de criptomoedas apresentavam "sintoma de estresse localizado", acrescentando que o pânico e as vendas causaram a depleção de liquidez nas exchanges centralizadas (CEXs).
“A crise demonstrou o valor das negociações secundárias realizadas por meio de salas privadas de balcão (OTC)”, observou a empresa. “Essa infraestrutura funciona como uma barreira contra o contágio sistêmico devido à diferença fundamental na estrutura do livro de ofertas.”
Supostamente, as corretoras centralizadas (CEXs) utilizam liquidez visível por meio de livros de ordens públicos, mas as mesas de operações de balcão (OTC) têm execução privada entre os traders. A "liquidez oculta", disse Finery, ajuda a reduzir o risco sistêmico e evita cenários semelhantes a corridas bancárias, desencadeados por ordens de venda em massa.
“Os mercados OTC oferecem uma estrutura que permite aos participantes negociar grandes volumes sem revelar suas posições. Isso atenua o contágio causado pelo pânico durante eventos de alta volatilidade”, escreveu Finery.
Durante o período de três dias entre 10 e 12 de outubro, os volumes de negociação nas salas privadas de BTC/USDT e ETH/USDT da Finery Markets aumentaram 107% em relação à semana anterior. Em comparação, as plataformas centralizadas registraram um aumento de 48% nos mesmos pares.
Isso pode significar que, no dia da liquidação, os grandes investidores preferiram plataformas privadas e menos visíveis para reduzir significativamente o risco e reequilibrar seus portfólios.
De acordo com um gráfico compartilhado pela Finery Markets, tracacompanha o auge do evento de liquidação, os spreads de compra e venda na Binance dispararam para cerca de 0,6%, enquanto na Bitstamp chegaram a 9,8%. Já na Kraken e na Coinbase, os spreads variaram entre 1,5% e 2,5%.
Em contrapartida, a plataforma OTC da Finery Markets registrou spreads abaixo de 0,4% durante o mesmo período. Por volta da meia-noite UTC de 11 de outubro, quando o spread da Bitstamp subiu ligeiramente, Binance e a Coinbase apresentaram breves picos de volatilidade, mas o spread de compra e venda da Finery Markets permaneceu relativamente estável.
Os investidores enfrentaram dificuldades com a "armadilha da alavancagem"
A onda de vendas de sexta-feira também expôs posições emprestadas com alavancagem de 10x ou mais, o que se tornou desastroso quando Bitcoin e outros ativos caíram dois dígitos em poucas horas.
“Uma queda de 10% no preço do BTC em uma posição multiplicada por 10 se transforma em uma perda total”, observou a Finery Markets em nota. Traders que não utilizaram ordens de stop-loss viram suas contas serem liquidadasmaticassim que os preços ultrapassaram os limites de garantia, acelerando o massacre.
Os dados da CoinGlass indicaram que os volumes de liquidação durante o evento de outubro superaram os de grandes crises anteriores, incluindo o colapso da Terra em 2022.
Embora a maioria dos valores das criptomoedas tenha retornado aos seus níveis de consolidação semanal na manhã de segunda-feira, o mercado adotou uma postura defensiva. A análise de derivativos na Coinglass mostra um aumento na atividade de contratos de proteção trac Bitcoin Bitcoin US$ 95.000 e Ethereum a US$ 3.600, onde a maioria dos traders aposta em uma queda ainda maior.
Ainda assim, investidores institucionais como a Strategy, uma das maiores detentoras públicas de Bitcoin , aproveitaram a queda e aumentaram suas Bitcoin dados da SoSo Value .
