В прошлую пятницу инвесторы в криптовалюты пережили одно из крупнейших финансовых потрясений. Однако, согласно отчету Finery Markets, внебиржевые (OTC) площадки стали «амортизаторами», предотвратившими распространение ликвидационной борьбы на Binance на более широкий рынок цифровых активов.
Централизованные и defi -биржи ощутили на себе последствия заявленияdent США Дональда Трампа о введении дополнительных 100% пошлин на китайский импорт и новых экспортных ограничений на программное обеспечение. Это заявление вызвало массовую панику, побудив держателей криптовалюты продавать свои токены, что, в свою очередь, обрушило рынок.
Cryptopolitan , ссылаясь на данные Coinglass, сообщило , что за менее чем 24 часа были аннулированы криптовалютные ставки с использованием кредитного плеча на сумму более 20 миллиардов долларов. Bitcoin упал более чем на 12% с недельного максимума в более чем 124 000 долларов, к утру субботы на Bitstamp он колебался около 113 000 долларов.
В результате ликвидации позиций более 1,6 миллиона трейдеров были закрыты, а сумма открытых позиций превысила 7 миллиардов долларов всего за один час торгов.
Рыночная волатильность привела к истощению ликвидности биржи, и контроль перешёл к внебиржевым торговым площадкам
Согласно анализу Finery Market, волатильность Ethereum и альткоинов затронула и стабильные активы, такие как синтетический доллар Ethena USDe, Wrapped Beacon Ether (wBETH) и Binance Staked SOL (BNSOL). Потери распространились и на децентрализованные финансы (DeFi), где ликвидность нескольких пулов была значительно истощена.
Курс USDe на Binance ненадолго упал до 65 центов, когда начали быстро поступать ордера на продажу, но сохранил свою позицию на Curve, Fluid и Bybit. Finery Markets отметили, что на этих популярных криптовалютных торговых платформах наблюдаются «симптомы локального стресса», добавив, что паника и распродажи привели к истощению ликвидности на централизованных биржах (CEX).
«Кризис показал ценность вторичной торговли, проводимой через закрытые внебиржевые торговые площадки», — отметила компания. «Эта инфраструктура является своего рода защитным барьером от системного распространения инфекции благодаря принципиальной разнице в структуре книги заявок»
По утверждению аналитиков, центральные биржи используют видимую ликвидность через публичные книги ордеров, в то время как на внебиржевых площадках исполнение ордеров между трейдерами осуществляется в частном порядке. «Теневая ликвидность», по словам Финери, помогает снизить системный риск и предотвращает сценарии, подобные банковской панике, которые могут быть вызваны массовыми ордерами на продажу.
«Внебиржевые рынки предоставляют структуру, которая позволяет участникам торговать большими объемами, не раскрывая свои позиции. Это смягчает распространение паники во время событий с высокой волатильностью», — написал Финери.
За три дня с 10 по 12 октября объемы торгов в закрытых залах Finery Markets по парам BTC/USDT и ETH/USDT выросли на 107% по сравнению с предыдущей неделей. Для сравнения, на централизованных платформах наблюдался рост на 48% по тем же парам.
Это может означать, что крупные игроки в день ликвидации предпочитали частные, менее заметные площадки, чтобы значительно снизить риски и перебалансировать свои портфели.
Согласно графику, опубликованному Finery Markets, tracпик ликвидационной активности, спреды между ценами покупки и продажи на Binance выросли примерно до 0,6%, а на Bitstamp — до 9,8%. Между тем, на Kraken и Coinbase спреды составляли от 1,5% до 2,5%.
В отличие от этого, на внебиржевой платформе Finery Markets спреды за тот же период были ниже 0,4%. Примерно в полночь по UTC 11 октября, когда спред Bitstamp немного увеличился, Binance и Coinbase наблюдались кратковременные всплески волатильности, но спред между ценой покупки и продажи на Finery Markets оставался сравнительно стабильным.
Трейдеры столкнулись с проблемой «ловушки кредитного плеча»
Пятничная распродажа также выявила заемные позиции, размещенные с использованием кредитного плеча в 10 раз и более, что привело к катастрофическим последствиям, когда Bitcoin и другие активы упали на двузначные числа в течение нескольких часов.
«Падение BTC на 10% при десятикратном увеличении позиции превращается в полное обрушение», — отмечается в заметке Finery Markets. Трейдеры, не использовавшие стоп-лоссы, столкнулись сmaticликвидацией своих счетов, когда цены превысили пороговые значения для обеспечения, что ускорило обвал.
Данные CoinGlass показали, что объемы ликвидации во время октябрьского обвала превысили объемы крупных прошлых обвалов, включая обвал Terra в 2022 году.
Несмотря на то, что к утру понедельника большинство криптовалют вернулись к своим недельным консолидационным уровням, рынок перешел в оборонительную позицию. Анализ деривативов на Coinglass показывает повышенную активность в защитных контрактах trac биткоин Bitcoin уровне 95 000 долларов и Ethereum на уровне 3600 долларов, где большинство трейдеров делают ставку на дальнейшее снижение.
Тем не менее, институциональные инвесторы, такие как Strategy, один из крупнейших публичных держателей Bitcoin , воспользовались падением и увеличили свои Bitcoin данным , во вторник они зафиксировали приток средств в размере 102,58 млн долларов
