تكبّد مستثمرو العملات المشفرة واحدة من أكبر الخسائر المالية يوم الجمعة الماضي. ومع ذلك، ووفقًا لتقرير صادر عن فاينري ماركتس، كانت منصات التداول خارج البورصة بمثابة "خط الدفاع" الذي حال دون امتداد أزمة التصفية على Binance إلى سوق الأصول الرقمية الأوسع.
تأثرت منصات التداول المركزية defi بشدة بإعلانdent الأمريكي دونالد ترامب فرض تعريفة جمركية إضافية بنسبة 100% على الواردات الصينية، بالإضافة إلى فرض قيود جديدة على تصدير البرمجيات. أثار هذا الإعلان حالة من الذعر الجماعي، ما دفع حاملي العملات الرقمية إلى بيعها، الأمر الذي أدى بدوره إلى انهيار السوق.
أفاد Cryptopolitan ، نقلاً عن بيانات من كوين جلاس، أن أكثر من 20 مليار دولار من رهانات العملات المشفرة ذات الرافعة المالية قد مُحيت في أقل من 24 ساعة. Bitcoin بأكثر من 12% عن أعلى مستوى له خلال الأسبوع والذي تجاوز 124 ألف دولار، ليحوم قرب 113 ألف دولار بحلول صباح السبت الباكر على منصة بيتستامب.
تم تصفية أكثر من 1.6 مليون متداول، وتم إلغاء مراكز بقيمة تزيد عن 7 مليارات دولار في ساعة واحدة فقط من التداول.
أدى تقلب السوق إلى استنزاف سيولة البورصة، وتولت مكاتب التداول خارج البورصة زمام الأمور
بحسب تحليلات فاينري ماركت، امتدت تقلبات أسعار Ethereum والعملات البديلة لتشمل الأصول المستقرة مثل الدولار الاصطناعي لإيثينا (USDe)، وإيثيريوم بيكون المغلف (wBETH)، وسول المُخزّن على Binance (BNSOL). وتأثرت هذه الخسائر أيضاً بالتمويل اللامركزي (DeFi)، حيث شهدت العديد من منصات التمويل استنزافاً حاداً للسيولة.
انخفض سعر عملة USDe لفترة وجيزة إلى 65 سنتًا على Binance عندما بدأت أوامر البيع تتدفق بكثافة، لكنها حافظت على سعرها الثابت على منصات كيرف وفلويد وبايبت. وأشارت فاينري ماركتس إلى أن منصات تداول العملات الرقمية الرئيسية تعاني من "أعراض ضغط محلي"، مضيفةً أن الذعر وعمليات البيع تسببت في استنزاف السيولة على منصات التداول المركزية.
وأشارت الشركة إلى أن "الأزمة أظهرت قيمة التداول الثانوي الذي يتم عبر غرف التداول الخاصة خارج البورصة". وأضافت: "تمثل هذه البنية التحتية جدار حماية ضد العدوى النظامية نظراً للاختلاف الجوهري في هيكل سجل الطلبات"
تستخدم منصات التداول المركزية، كما يُزعم، سيولة ظاهرة من خلال سجلات أوامر عامة، بينما تُجري مكاتب التداول خارج البورصة عمليات تنفيذ خاصة بين المتداولين. وأوضح فاينري أن "السيولة الخفية" تُسهم في الحد من المخاطر النظامية وتمنع سيناريوهات شبيهة بانهيار البنوك الناجم عن أوامر البيع الجماعية.
وكتبت فاينري: "توفر أسواق التداول خارج البورصة هيكلاً يسمح للمشاركين بتداول كميات كبيرة دون الكشف عن مراكزهم. وهذا يخفف من العدوى الناجمة عن الذعر خلال الأحداث ذات التقلبات العالية".
خلال الفترة الممتدة من 10 إلى 12 أكتوبر، شهدت أحجام التداول في غرف التداول الخاصة بمنصة فاينري ماركتس لزوجي بيتكوين/دولار أمريكي وإيثيريوم/دولار أمريكي ارتفاعًا بنسبة 107% مقارنةً بالأسبوع السابق. في المقابل، سجلت المنصات المركزية زيادة بنسبة 48% في نفس الأزواج.
قد يعني هذا أن اللاعبين الكبار في يوم التصفية فضلوا أماكن خاصة وأقل وضوحًا لتقليل المخاطر بشكل كبير وإعادة توازن محافظهم الاستثمارية.
بحسب رسم بياني نشرته شركة فاينري ماركتس، tracذروة عملية التصفية، ارتفعت فروق أسعار العرض والطلب على Binance إلى حوالي 0.6%، بينما تسارعت على منصة بيتستامب إلى 9.8%. في المقابل، شهدت منصتا كراكن وكوين بيس فروق أسعار تتراوح بين 1.5% و2.5%.
في المقابل، سجلت منصة التداول خارج البورصة التابعة لشركة فاينري ماركتس فروق أسعار أقل من 0.4% خلال الفترة نفسها. وحوالي منتصف ليل 11 أكتوبر بالتوقيت العالمي المنسق، عندما ارتفع فرق سعر منصة بيتستامب قليلاً، شهدت كل من منصتي Binance وكوين بيس ارتفاعات طفيفة في التقلبات، بينما ظل فرق سعر العرض والطلب في فاينري ماركتس مستقراً نسبياً.
واجه المتداولون صعوبة في "فخ الرافعة المالية"
كما كشفت عمليات البيع المكثفة يوم الجمعة عن المراكز المقترضة التي تم وضعها برافعة مالية تبلغ 10 أضعاف أو أعلى، والتي أصبحت خطيرة عندما انخفضت قيمة Bitcoin والأصول الأخرى برقمين في غضون ساعات.
أشارت مذكرة شركة فاينري ماركتس إلى أن "انخفاضًا بنسبة 10% في سعر البيتكوين على مركز استثماري بقيمة 10 أضعاف يتحول إلى خسارة كاملة بنسبة 100%". وشهد المتداولون الذين لم يستخدموا أوامر وقف الخسارة تصفية حساباتهمmaticمع تجاوز الأسعار عتبات الضمان، مما زاد من حدة الخسائر.
أشارت بيانات CoinGlass إلى أن أحجام التصفية خلال حدث أكتوبر تجاوزت تلك التي حدثت في الانهيارات الكبرى السابقة، بما في ذلك انهيار Terra في عام 2022.
على الرغم من عودة معظم قيم العملات الرقمية إلى مستوياتها الأسبوعية المعتادة بحلول صباح الاثنين، إلا أن السوق اتخذ منحى دفاعيًا. تحليل المشتقات على منصة Coinglass زيادة في نشاط العقود الوقائية trac البيتكوين Bitcoin 95,000 دولار أمريكي Ethereum عند 3,600 دولار أمريكي، حيث يراهن معظم المتداولين على مزيد من الانخفاض.
مع ذلك، استغلّ المستثمرون المؤسسيون، مثل شركة "ستراتيجي"، إحدى أكبر حاملي عملة Bitcoin ، انخفاض سعرها، فزادوا Bitcoin إلى 640,250 عملة. ولا تزال صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين تشهد انتعاشاً، لكنها سجلت تدفقات نقدية بقيمة 102.58 مليون دولار يوم الثلاثاء، وفقاً لبيانات ".
