암호화폐 투자자들은 지난 금요일 사상 최대 규모의 자금 유출 사태를 겪었습니다. 하지만 파이너리 마켓츠(Finery Markets)의 보고서에 따르면, 장외거래(OTC) 창구가 Binance 에서 발생한 대규모 청산 사태가 더 넓은 디지털 자산 시장으로 확산되는 것을 막는 "충격 흡수 장치" 역할을 했다고 합니다.
도널드 트럼프 미국dent 이 중국산 수입품에 100% 추가 관세를 부과하고 소프트웨어 수출을 통제하겠다고 발표하자 중앙 집중식 거래소와 defi 금융(DeFi) 거래소 모두 타격을 입었습니다. 이 발표는 대규모 공황을 촉발했고, 암호화폐 보유자들이 토큰을 매도하면서 시장이 폭락했습니다.
Cryptopolitan 코인글래스의 데이터를 인용해 24시간도 채 안 되는 시간 동안 200억 달러 이상의 레버리지 암호화폐 투자금이 증발했다고 보도했습니다 Bitcoin 주간 최고가인 12만 4천 달러 이상에서 12% 이상 하락하여 토요일 새벽 비트스탬프에서 11만 3천 달러 부근에서 거래되었습니다.
160만 명이 넘는 거래자들이 청산되었고, 단 한 시간의 거래 만에 70억 달러 이상의 포지션이 청산되었습니다.
시장 변동성으로 거래소 유동성이 급감하자 장외거래(OTC) 창구가 주도권을 잡았습니다
파이너리 마켓의 분석에 따르면, Ethereum 과 알트코인의 변동성이 이더리움의 합성 달러인 USDe, 랩드 비콘 이더(wBETH), Binance 스테이킹 SOL(BNSOL)과 같은 스테이블 자산에까지 영향을 미쳤습니다. 이러한 손실은 탈중앙화 금융(DeFi)으로까지 확대되어 여러 풀의 유동성이 크게 감소했습니다.
Binance 에서 USDe는 매도 주문이 쏟아지기 시작하면서 일시적으로 65센트까지 떨어졌지만, 커브, 플루이드, 바이빗에서는 페그를 유지했습니다. 파이너리 마켓츠는 주요 암호화폐 거래 플랫폼에서 "국지적인 스트레스의 징후"가 나타났다고 지적하며, 패닉과 매도세로 인해 중앙 집중식 거래소(CEX)의 유동성이 고갈되었다고 덧붙였습니다.
"이번 위기는 장외 사설 거래소를 통한 2차 거래의 가치를 보여주었습니다."라고 해당 업체는 지적했습니다. "이러한 인프라는 주문장 구조의 근본적인 차이로 인해 시스템적 전염을 막는 방화벽 역할을 합니다."
중앙거래소(CEX)는 공개 주문장을 통해 가시적인 유동성을 활용하는 것으로 알려져 있지만, 장외거래(OTC) 데스크는 거래자 간의 비공개 체결을 통해 거래가 이루어집니다. 파이너리는 이러한 "암흑 유동성"이 시스템적 위험을 완화하고 대량 매도 주문으로 인한 뱅크런과 같은 사태를 방지하는 데 도움이 된다고 말했습니다.
"OTC 시장은 참가자들이 자신의 포지션을 공개하지 않고도 대량 거래를 할 수 있는 구조를 제공합니다. 이는 변동성이 높은 상황에서 공황에 의한 전염을 완화시켜 줍니다."라고 파이너리는 썼습니다.
10월 10일부터 12일까지 3일 동안 Finery Markets의 비공개 BTC/USDT 및 ETH/USDT 거래량은 전주 대비 107% 급증했습니다. 이에 비해 중앙 집중식 플랫폼에서는 동일 통화쌍의 거래량이 48% 증가했습니다.
이는 청산 당일 대형 투자자들이 위험을 크게 줄이고 포트폴리오를 재조정하기 위해 비공개적이고 눈에 잘 띄지 않는 거래소를 선호했을 가능성을 시사합니다.
Finery Markets가 공유한 차트에 따르면, 청산 사태가 최고조에 달했을 때 tracBinance 의 매수-매도 스프레드는 약 0.6%까지 치솟았고, 비트스탬프는 9.8%까지 상승했습니다. 한편, 크라켄과 코인베이스의 스프레드는 1.5%에서 2.5% 사이를 기록했습니다.
반면, 파이너리 마켓츠의 OTC 플랫폼은 같은 기간 내내 0.4% 미만의 스프레드를 기록했습니다. 10월 11일 UTC 자정 무렵 비트스탬프의 스프레드가 소폭 상승했을 때, Binance 와 코인베이스 모두에서 일시적인 변동성 급등이 나타났지만, 파이너리 마켓츠의 매수-매도 스프레드는 비교적 안정적이었습니다.
투자자들은 '레버리지 함정'으로 어려움을 겪었다
금요일의 매도세는 10배 이상의 레버리지를 사용한 차입 포지션을 드러냈고, Bitcoin 과 다른 자산들이 몇 시간 만에 두 자릿수 하락을 기록하면서 상황은 더욱 악화되었습니다.
"10배 포지션에서 비트코인 가격이 10% 하락하면 100% 손실로 이어진다"고 파이너리 마켓츠는 보고서에서 지적했습니다. 손절매를 사용하지 않은 트레이더들은 가격이 담보 한도를 넘어서자matic가 자동으로 청산되면서 대규모 손실이 가속화되었습니다.
코인글래스 데이터에 따르면 10월 사태 당시의 매도 물량은 2022년 테라(Terra) 폭락을 포함한 과거 주요 폭락 사태의 매도 물량을 넘어섰습니다.
월요일 아침까지 대부분의 코인 가격이 주간 횡보세로 돌아왔지만, 시장은 방어적인 태세로 전환했습니다. 파생상품 분석에 Bitcoin 95,000달러와 Ethereum 에서 trac 거래량이 증가하고 있는데 , 이는 대부분의 거래자들이 추가 하락에 베팅하고 있음을 보여줍니다.
Bitcoin 최대 공개 보유자 중 하나인 스트래티지(Strategy)와 같은 기관 투자자들은 가격 하락을 틈타 Bitcoin 데이터 에 따르면 화요일에 1억 258만 달러의 자금 유입을 기록했습니다 .
