- Finery Markets는 트럼프의 관세 발표로 촉발된 금요일 190억 달러 규모의 암호화폐 청산 위기 동안 OTC 데스크가 ‘충격 흡수제’ 역할을했다고 보고했습니다.
- 비트코인은 12% 이상 급락하며 113,000달러를 기록했고, 160만 명 이상의 트레이더가 청산되는 가운데 OTC 거래량은 107% 급증했습니다.
- Finery Markets의 호가 스프레드는 0.4% 미만으로 유지된 반면, Bitstamp에서는 거의 10%에 달해 OTC 유동성의 안정화 역할을 부각시켰습니다.
암호화폐 투자자들은 지난 금요일 가장 큰 금융 손실 중 하나를 겪었습니다. 그러나 파네리 마켓스(Finery Markets)의 보고서에 따르면, 오버더카운터(OTC) 데스크는 바이낸스의 청산 소동이 더 넓은 디지털 자산 시장으로 확산되는 것을 방지한 “충격 흡수제” 역할을 했습니다.
중앙집권형 및 탈중앙화 거래소는 도널드 트럼프 미국 대통령의 중국산 수입품에 대한 추가 100% 관세 발표와 소프트웨어에 대한 새로운 수출 통제로 인한 고통을 겪었습니다. 이 발표는 대량 패닉을 유발하여 암호화폐 보유자들이 토큰을 매도하게 했고, 이는 시장 급락을 초래했습니다.
코인폴리탄은 코인글래스의 데이터를 인용하여 24시간 미만 동안 200억 달러 이상의 레버리지 암호화폐 베팅이 소멸되었다고 보고했습니다. 비트코인은 주당 최고치인 12만 4,000달러 이상에서 12% 이상 하락했으며, 토요일 아침 비트스탬프에서 11만 3,000달러 근처에서 거래되었습니다.
160만 명 이상의 트레이더가 청산되었으며, 단 1시간의 거래 동안 70억 달러 이상의 포지션이 청산되었습니다.
시장 변동성이 거래소 유동성을 소진, OTC 데스크가 주도
파네리 마켓스의 통찰에 따르면, 이더리움과 알트코인의 변동성이 이테나(Ethena)의 합성 달러 USDe, 래프드 비콘 이더(wBETH), 바이낸스 스테이킹 SOL(BNSOL)과 같은 안정자산으로 확산되었습니다. 손실은 탈중앙화 금융(DeFi)으로까지 이어져 여러 풀의 유동성이 크게 고갈되었습니다.
매도 주문이 빠르게 유입되면서 USDe는 바이낸스에서 일시적으로 65센트로 하락했으나 크루, 플루이드, 바이비트에서는 페그를 유지했습니다. 파네리 마켓스는 주요 암호화폐 거래 플랫폼들이 “국소적 스트레스의 증상”을 보였다고 지적하며, 패닉과 매도가 중앙집권형 거래소(CEX)에서 유동성 고갈을 초래했다고 덧붙였습니다.
“이 위기는 OTC 프라이빗 룸을 통해 이루어진 2차 거래의 가치를 보여주었습니다.”라고 동사는 언급했습니다. “이 인프라는 주문장 구조의 근본적인 차이로 인해 시스템적 전염에 대한 방화벽 역할을 합니다.”
CEX는 공개 주문장을 통해 가시적인 유동성을 사용하는 것으로 알려졌으나, OTC 데스크는 트레이더 간 비공개 실행을 사용합니다. 파네리가 언급한 “다크 리퀴idity”는 시스템적 위험을 완화하고 대량 매도 주문으로 인한 은행 파산과 유사한 시나리오를 방지하는 데 도움이 됩니다.
“OTC 시장은 참여자들이 포지션을 공개하지 않고 대량 거래를 할 수 있는 구조를 제공합니다. 이는 고변동성 이벤트 동안 패닉 기반의 전염을 완화합니다.”라고 파네리는 작성했습니다.
10월 10일부터 12일까지의 3일 동안 파네리 마켓스의 프라이빗 BTC/USDT 및 ETH/USDT 방에서 거래량이 전주 대비 107% 급증했습니다. 반면, 중앙집권형 플랫폼은 동일한 페어에서 48% 증가했습니다.
이는 청산 당일 대형 플레이어들이 리스크를 크게 줄이고 포트폴리오를 재균형하기 위해 사적이고 덜 가시적인 장소를 선호했을 수 있음을 의미합니다.
파네리 마켓스가 공유한 차트에 따르면 청산 이벤트의 높이를 추적한 결과, 바이낸스의 매수-매도 스프레드는 약 0.6%까지 불어났고, 비트스탬프는 9.8%까지 가속화되었습니다. Meanwhile, 크래켄과 코인베이스는 1.5%~2.5%의 스프레드를 보였습니다.
반면, 파네리 마켓스의 OTC 플랫폼은 같은 기간 내내 0.4% 미만의 스프레드를 기록했습니다. 10월 11일 UTC 자정, 비트스탬프의 스프레드가 상승할 때 바이낸스와 코인베이스 모두brief한 변동성 급등을 보였으나, 파네리 마켓스의 매수-매도 스프레드는 상대적으로 평탄했습니다.
트레이더들은 ‘레버리지 함정’에 고전
금요일의 매도 물량은 10배 이상의 레버리지로 설정된 차입 포지션을 노출시켰으며, 비트코인과 기타 자산이 몇 시간 내에 두 자릿수 하락하면서 상황이 악화되었습니다.
“10배 포지션에서 10%의 BTC 하락은 100%의 청산으로 이어집니다.”라고 파네리 마켓스의 노트는 지적했습니다. 손절매를 사용하지 못한 트레이더들은 가격이 담보 임계값을 돌파하자 계정이 자동으로 청산되며, 학살을 가속화했습니다.
코인글래스 데이터에 따르면 10월 이벤트 기간 중 청산량은 2022년 테라 붕괴를 포함한 과거 주요 폭락 사태보다 많았습니다.
월요일 아침 대부분의 코인 가치가 주당 조정 수준으로 회복되었음에도 불구하고, 시장은 방어적으로 전환되었습니다. 코인글래스의 파생상품 분석에 따르면 비트코인 95,000달러와 이더리움 3,600달러에서 보호성 계약의 활동이 증가했으며, 대부분의 트레이더들이 추가 하락에 베팅하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 비트코인의 최대 공개 보유자 중 하나인 스트래티지(Strategy)와 같은 기관 투자자들은 저점을 매수하여 비트코인 보유량을 640,250개로 늘렸습니다. BTC 상장지수펀드(ETF)는 여전히 호조를 보이고 있으나, 소소 밸류의 데이터에 따르면 화요일 1억 258만 달러의 유입을 기록했습니다.
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플로렌스 무차이
플로렌스는 지난 6년 동안 암호화폐, 게임, 기술 및 AI 뉴스를 다루어 왔습니다. 메루 과학기술대학교에서 컴퓨터학을, MMUST에서 재난 관리 및 국제 외교를 전공하며 언어, 관찰력 및 기술적 역량을 충분히 갖추었습니다. 플로렌스는 VAP 그룹에서 근무했으며 여러 암호화폐 미디어 하우스의 편집자로 활동했습니다.
