A China permite que o yuan se fortaleça, impulsionando a valorização das moedas de mercados emergentes

A China apertou o cerco sobre sua moeda e permitiu que o yuan se valorizasse acentuadamente em relação ao dólar em 9 de setembro, sinalizando o que parece ser uma nova fase na estratégia cambial de Pequim.

O Banco Popular da China fixou a taxa de referência diária do yuan no seu nível mais alto desde novembro de 2024, abandonando meses de esforços para sustentá-la acima dos níveis de mercado.

Segundo dados da Bloomberg, esse desenvolvimento está sendo sentido muito além das fronteiras da China, à medida que investidores de todo o mundo reposicionam suas estratégias em função da valorização do yuan.

O yuan valorizou-se mais de 2% este ano em relação ao dólar americano, interrompendo uma sequência de três anos de desvalorização. Fundos de hedge começaram a investir em opções de alta para o yuan, com apostas na queda da moeda para menos de 7 por dólar antes do final do ano. Na última sexta-feira, estava em torno de 7,12.

Índice de moedas de mercados emergentes reage à movimentação do yuan

Eric Fine, gestor de portfólio da VanEck Associates em Nova York, afirmou que a direção do yuan desempenha um papel fundamental no valor das moedas de mercados emergentes. "O yuan chinês é a principal moeda de troca para a maioria dos mercados emergentes; eles negociam mais com a China do que com os EUA", disse Eric. "Os vencedores são todos os mercados emergentes."

O índice MSCI Emerging Markets Currency, que tracuma cesta de moedas de mercados emergentes, caiu 0,3% neste trimestre. Nos dois trimestres anteriores, o índice havia registrado ganhos, em resposta às mudanças nas políticas do Federal Reserve.

Em 2025, o índice ainda apresenta alta de cerca de 6,8%. A movimentação do yuan está diretamente ligada ao desempenho desse índice, com uma correlação de 30 dias de 0,59 registrada no final de agosto, a mais alta desde maio de 2024.

Os dados analisados ​​nos últimos doze meses mostram que, quando o yuan oscila 1%, o baht tailandês, o ringgit malaio, o peso chileno, o peso mexicano e o real brasileiro tendem a acompanhar essa variação. Essa estreita relação volta a ser o foco das atenções, visto que Pequim está dando mais espaço para o yuan se desvalorizar.

Isso representa uma inversão em relação ao início do ano, quando o Banco Popular da China (PBOC) estava ativamente mantendo a taxa de juros inalterada, administrando o yuan em meio à persistente pressão do dólar e aos temores em torno das tarifas americanas.

Eric observou que houve "especulação de mercado" no início do ano sobre a desvalorização da moeda chinesa em resposta à pressão econômica decorrente da postura comercial dodent Trump. Isso não aconteceu.

Em vez disso, a VanEck aumentou sua posição em títulos de mercados emergentes denominados em moeda local, reduzindo sua exposição a títulos denominados em dólares.

A China vincula a força do yuan a uma estratégia global mais ampla

Brad Bechtel, chefe global de câmbio da Jefferies, afirmou que o fortalecimento do yuan pode estar ligado às negociações comerciais em andamento entre Washington e Pequim, e também pode refletir "a pressão internacional para permitir o fortalecimento do renminbi"

Brad afirmou que permitir a valorização do yuan abre espaço para que outras moedas asiáticas também se valorizem, o que, por sua vez, dá aos seus bancos centrais mais flexibilidade em relação à política monetária.

Brad acrescentou ainda que o impacto não se limitará à Ásia. A valorização provavelmente "se espalhará para o espaço mais amplo dos mercados emergentes", com outras economias emergentes sentindo o ripple , especialmente aquelas cujas economias dependem da demanda chinesa por bens, serviços ou matérias-primas.

Christopher Hamilton, chefe de soluções de investimento para clientes da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, na Invesco, descreveu o impacto regional mais amplo: "Quando o CNY se fortalece, as moedas de mercados emergentes asiáticos e as dívidas locais ganham fôlego."

Christopher disse que, à medida que o yuantron​​ger apoia a tendência de desdolarização que ganha terreno na Ásia.

A China tem se empenhado em fortalecer o papel global do yuan. Com o crescente ceticismo em relação à liderança econômica dos EUA, Pequim vê uma oportunidade.

O país está agora a desenvolver campanhas agressivas para aumentar a utilização do yuan nas transações internacionais, e um yuantrontorna mais fácil vender essa narrativa aos parceiros comerciais que estão cansados ​​da dependência do dólar.

No ano passado, a China foi o segundo maior parceiro comercial das economias em desenvolvimento da Ásia, representando 9% do seu comércio total, segundo dados do FMI. O yuan funciona como uma âncora para esses mercados. E com Pequim agora permitindo sua valorização, os investidores estão acompanhando de perto o que isso significa para os mercados de criptomoedas, commodities e títulos de mercados emergentes.

O yuan ainda oscila dentro de uma banda diária de 2% em relação ao ponto de referência central definido pelo Banco Popular da China (PBOC). Mas essa banda não limita o impacto. Desde julho, o PBOC vem impulsionando a moeda para cima, acima das expectativas dos investidores.