الصين تسمح لليوان بالارتفاع، مما يشعل موجة صعود في عملات الأسواق الناشئة

شددت الصين قبضتها على عملتها وسمحت لليوان بالارتفاع بشكل حاد مقابل الدولار في 9 سبتمبر، مما يشير إلى ما يبدو أنه مرحلة جديدة في استراتيجية بكين في سوق الصرف الأجنبي.

حدد بنك الشعب الصيني سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان عند أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2024، متخلياً بذلك عن أشهر من الجهود المبذولة لدعمه بما يتجاوز مستويات السوق.

ووفقًا لبيانات من بلومبرج، فإن هذا التطور يُشعر به خارج حدود الصين بكثير حيث يعيد التجار في جميع أنحاء العالم تنظيم مراكزهم حول ارتفاع قيمة اليوان.

ارتفع اليوان بأكثر من 2% هذا العام مقابل الدولار الأمريكي، منهياً بذلك سلسلة خسائر استمرت ثلاث سنوات. وقد بدأت صناديق التحوط بالاستثمار بكثافة في خيارات شراء اليوان، مع توقعات بانخفاض قيمة العملة إلى ما دون 7 يوانات للدولار قبل نهاية العام. وكان سعر صرفه حوالي 7.12 يوان للدولار يوم الجمعة الماضي.

مؤشر عملات الأسواق الناشئة يتفاعل مع تحركات اليوان

قال إريك فاين، مدير محافظ استثمارية في شركة فان إيك أسوشيتس بنيويورك، إن اتجاه اليوان يلعب دورًا محوريًا في قيمة عملات الأسواق الناشئة. وأضاف: "يُعدّ اليوان الصيني العملة الرئيسية لمعظم الأسواق الناشئة؛ إذ يتجاوز حجم التبادل التجاري بينهما حجم التبادل التجاري مع الولايات المتحدة. والرابحون جميعًا هم الأسواق الناشئة".

انخفض مؤشر MSCI لعملات الأسواق الناشئة، الذي tracسلة من عملات الأسواق الناشئة، بنسبة 0.3% هذا الربع. وكان قد حقق مكاسب في الربعين السابقين استجابةً لتغيرات سياسات الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة لعام 2025، لا يزال المؤشر مرتفعاً بنحو 6.8%. ويرتبط تحرك اليوان ارتباطاً مباشراً بأداء هذا المؤشر، حيث سُجّل معامل ارتباط لمدة 30 يوماً بلغ 0.59 في نهاية أغسطس، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2024.

البيانات التي تمت مراجعتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية أنه عندما يتحرك اليوان بنسبة 1%، فإن البات التايلاندي والرينغيت الماليزي والبيزو التشيلي والبيزو المكسيكي والريال البرازيلي تميل إلى التحرك معه مباشرةً. وقد عادت هذه العلاقة الوثيقة إلى دائرة الضوء الآن مع منح بكين اليوان مزيدًا من المرونة.

يمثل هذا تحولاً عن بداية العام عندما كان بنك الشعب الصيني يحافظ بنشاط على الوضع الراهن، ويدير اليوان من خلال الضغط المستمر على الدولار والمخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية.

أشار إريك إلى وجود "تكهنات سوقية" في وقت سابق من العام حول قيام الصين بتخفيض قيمة عملتها استجابةً للضغوط الاقتصادية الناجمة عن موقفdent ترامب التجاري. لكن ذلك لم يحدث.

وبدلاً من ذلك، قامت شركة VanEck بزيادة حصتها في سندات الأسواق الناشئة بالعملات المحلية، مما قلل من تعرضها للسندات المقومة بالدولار.

تربط الصين قوة اليوان باستراتيجيتها العالمية الأوسع

قال براد بيكتل، الرئيس العالمي لقسم العملات الأجنبية في جيفريز، إن تعزيز اليوان قد يكون مرتبطًا بالمحادثات التجارية الجارية بين واشنطن وبكين، وقد يعكس أيضًا "الضغط الدولي للسماح للرنمينبي بالتعزيز"

قال براد إن السماح لليوان بالارتفاع يمنح المجال للعملات الآسيوية الأخرى للارتفاع أيضاً، مما يمنح بدوره بنوكها المركزية مزيداً من المرونة في السياسة النقدية.

وأضاف براد أيضاً أن التأثير لن يقتصر على آسيا. فمن المرجح أن يمتد هذا الارتفاع إلى أسواق الاقتصادات الناشئة الأخرى، حيث اقتصادات هذه الأسواق ستشعر ripple ، لا سيما تلك التي تعتمد اقتصاداتها على الطلب الصيني على السلع والخدمات والمواد الخام.

وصف كريستوفر هاميلتون، رئيس قسم حلول استثمار العملاء لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان في شركة إنفيسكو، التأثير الإقليمي الأكبر قائلاً: "عندما يرتفع سعر صرف اليوان الصيني، فإن عملات الأسواق الناشئة في آسيا والديون المحلية تحصل على فرصة للتنفس"

قال كريستوفر إن اليوانtronيدعم اتجاه التخلص من الدولار الذي يكتسب زخماً في آسيا.

تسعى الصين جاهدة لتعزيز دور اليوان العالمي. ومع تزايد الشكوك حول القيادة الاقتصادية الأمريكية، ترى بكين فرصة سانحة.

تقوم الدولة الآن بحملات مكثفة لزيادة استخدام اليوان في التسويات الدولية، وبما أنtronاليوان تجعل من السهل تسويق هذه الرواية للشركاء التجاريين الذين سئموا من الاعتماد على الدولار.

في العام الماضي، كانت الصين ثاني أكبر شريك تجاري للاقتصادات النامية في آسيا، حيث شكلت 9% من إجمالي تجارتها معها، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي. ويُعدّ اليوان بمثابة ركيزة أساسية لتلك الأسواق. ومع سماح بكين الآن بارتفاع قيمة اليوان، يراقب المتداولون عن كثب تأثير ذلك على أسواق العملات الرقمية والسلع الأساسية وسندات العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة.

لا يزال اليوان يتداول ضمن نطاق يومي بنسبة 2% من نقطة المرجعية المركزية التي حددها بنك الشعب الصيني. لكن هذا النطاق لا يحد من التأثير. فمنذ يوليو، كان بنك الشعب الصيني يدفع العملة نحو الارتفاع أكثر مما توقعه المتداولون.