Китай позволил юаню укрепиться, что вызвало рост валют развивающихся рынков

9 сентября Китай ужесточил контроль над своей валютой и позволил юаню резко укрепиться по отношению к доллару, что, по всей видимости, сигнализирует о новом этапе в валютной политике Пекина.

Народный банк Китая установил ежедневный справочный курс юаня на самом высоком уровне с ноября 2024 года, отказавшись от многомесячных попыток поддержать его выше рыночного уровня.

Согласно данным Bloomberg, это изменение ощущается далеко за пределами Китая, поскольку трейдеры по всему миру перестраивают свои позиции в связи с ростом курса юаня.

Юань вырос более чем на 2% в этом году по отношению к доллару США, прервав трехлетнюю серию падений. Хедж-фонды начали активно вкладывать средства в бычьи опционы на юань, делая ставки на то, что курс валюты опустится ниже 7 за доллар до конца года. В прошлую пятницу он составлял около 7,12.

Индекс валют развивающихся рынков реагирует на движение юаня

Эрик Файн, портфельный менеджер VanEck Associates в Нью-Йорке, заявил, что направление движения юаня играет доминирующую роль в стоимости валют развивающихся рынков. «Китайский юань является ключевой валютной парой для большинства развивающихся рынков; они торгуют с Китаем больше, чем с США», — сказал Эрик. «В выигрыше оказываются все развивающиеся рынки».

Индекс валют развивающихся рынков MSCI, tracкорзину валют развивающихся рынков, снизился на 0,3% в этом квартале. В двух предыдущих кварталах он демонстрировал рост, поскольку трейдеры реагировали на изменение политики Федеральной резервной системы.

В 2025 году индекс по-прежнему вырос примерно на 6,8%. Движение юаня напрямую связано с динамикой этого индекса: на конец августа 30-дневная корреляция составила 0,59, что является самым высоким показателем с мая 2024 года.

данных Анализ за последние двенадцать месяцев показывает, что при изменении курса юаня на 1% тайский бат, малайзийский ринггит, чилийский песо, мексиканский песо и бразильский реал, как правило, также меняются в такт. Эта тесная взаимосвязь вновь оказалась в центре внимания, поскольку Пекин предоставляет юаню больше свободы действий.

Это полная противоположность ситуации начала года, когда Народный банк Китая активно сдерживал рост курса юаня, регулируя его посредством постоянного давления на доллар и опасений по поводу американских пошлин.

Эрик отметил, что ранее в этом году на рынке ходили «рыночные спекуляции» по поводу девальвации китайской валюты в ответ на экономическое давление, вызванное торговой позициейdent Трампа. Этого не произошло.

Вместо этого VanEck увеличила свои позиции в облигациях развивающихся рынков в местной валюте, сократив свою подверженность рискам, связанным с облигациями, номинированными в долларах.

Китай связывает укрепление юаня с более широкой глобальной стратегией

Брэд Бехтель, глава глобального валютного отдела Jefferies, заявил, что укрепление юаня может быть связано с продолжающимися торговыми переговорами между Вашингтоном и Пекином, а также может отражать «международное давление с целью укрепления юаня»

Брэд сказал, что позволение юаню укрепиться дает возможность для роста и другим азиатским валютам, что, в свою очередь, предоставляет их центральным банкам большую гибкость в проведении денежно-кредитной политики.

Брэд также добавил, что влияние не ограничится Азией. Рост цен, вероятно, «распространится на более широкий сектор развивающихся рынков», и другие страны с развивающейся экономикой почувствуют ripple эффект, особенно те, чья экономика зависит от китайского спроса на товары, услуги или сырье.

Кристофер Гамильтон, руководитель отдела инвестиционных решений для клиентов в Азиатско-Тихоокеанском регионе (за исключением Японии) в компании Invesco, описал более масштабное региональное влияние: «Когда юань укрепляется, валютный рынок развивающихся стран Азии и местные долговые обязательства получают возможность «вздохнуть»

Кристофер сказал, что по мере того, какtronгер-юань поддерживает тенденцию дедолларизации, набирающую обороты в Азии.

Китай прилагает значительные усилия для укрепления глобальной роли юаня. По мере роста скептицизма в отношении экономического лидерства США Пекин видит в этом возможность для роста.

В настоящее время страна проводит агрессивные кампании по увеличению использования юаня в международных расчетах, и поскольку юаньtronколичествах облегчает продвижение этой идеи среди торговых партнеров, которые устали от зависимости от доллара.

В прошлом году Китай был вторым по величине торговым партнером развивающихся стран Азии, на его долю приходилось 9% от общего объема торговли, согласно данным МВФ. Юань выступает в качестве якоря для этих рынков. И поскольку Пекин позволяет ему расти, трейдеры внимательно следят за тем, что это означает для криптовалютных рынков, сырьевых товаров и облигаций развивающихся рынков.

Юань по-прежнему торгуется в пределах 2%-ного дневного диапазона от центральной точки отсчета, установленной Народным банком Китая. Но этот диапазон не ограничивает влияние. С июля Народный банк Китая подталкивал валюту вверх, чем ожидали трейдеры.