중국, 위안화 강세 허용하며 신흥시장 통화들 랠리 촉발

중국은 9월 9일 자국 통화에 대한 규제를 강화하고 위안화가 달러 대비 급등하도록 방치했으며, 이는 베이징의 외환 전략에서 새로운 국면이 시작되었음을 시사한다.

중국인민은행은 2024년 11월 이후 가장 강력한 수준으로 위안화의 일일 기준환율을 설정했으며, 시장 수준을 상회하는 지지 시도를 수개월간 포기했다.

블룸버그 데이터에 따르면, 이 발전은 중국 국경 너머 멀리까지 영향을 미치고 있으며, 전 세계 트레이더들이 위안화의 상승.

위안화는 올해 달러 대비 2% 이상 상승하며 3년 간의 하락세를 끊었다. 헤지펀드들은 위안화 강세에 베팅하며 위안화 옵션 매수를 시작했으며, 연말까지 달러당 7 이하로 하락할 것이라는 베팅이 이루어졌다. 지난 금요일 위안화 환율은 약 7.12였다.

신흥시장 통화 지수, 위안화 움직임에 반응

뉴욕의 밴덱 어소시에이츠 포트폴리오 매니저 에릭 파인은 위안화의 방향이 신흥시장 통화들의 가치에 지배적인 역할을 한다고 말했다.“중국의 위안화는 대부분의 신흥시장(EM)들에게 주요 통화 크로스입니다; 그들은 미국보다 중국과 더 많이 거래합니다,”라고 에릭은 말했다. “승자는 모두 EM들이다.”

신흥시장 통화들의 바스켓을 추적하는 MSCI 신흥시장 통화 지수는 이번 분기 0.3% 하락했다. 이 지수는 이전 두 분기 동안 트레이더들이 연방준비제도(Fed) 정책 변화에 대응하며 상승세를 보였다.

2025년 현재 이 지수는 여전히 약 6.8% 상승했다. 위안화의 움직임은 이 지수의 성과와 직접적으로 연결되어 있으며, 8월 말 기준 30일 상관관계는 0.59로 2024년 5월 이후 최고치를 기록했다.

데이터 검토한 과거 12개월간의 데이터는 위안화가 1% 움직일 때 태국 바트, 말레이시아 링깃, 칠레 페소, 멕시코 페소, 브라질 레알이 함께 움직이는 경향이 있음을 보여준다. 베이징이 위안화에 더 많은 여유 공간을 부여함에 따라 이 긴밀한 관계가 다시 주목받고 있다.

이는年初 PBOC가 지속적인 달러 압력과 미국 관세에 대한 우려 속에서 위안화를 관리하며 선을 유지하던 초기 상황과는 정반대다.

에릭은年初 트럼프 대통령의 무역 입장에 대한 경제적 압력에 대응해 중국이 통화 평가절하를 할 것이라는 “시장 추측”이 있었지만, 그런 일은 발생하지 않았다고 지적했다.

대신 밴덱은 달러 표시 채권 노출을 줄이고 현지 통화 기반 신흥시장 채권 포지션을 확대했다.

중국, 위안화 강세를 더 넓은 글로벌 전략과 연결

제퍼리스의 글로벌 FX 책임자 브래드 베텔은 위안화 강세가 워싱턴과 베이징 간의 지속되는 무역 협상과 관련될 수 있으며, “위안화의 강세를 허용하라는 국제적 압력”을 반영할 수도 있다고 말했다.

브래드는 위안화 절상을 허용함으로써 다른 아시아 통화들도 상승할 여지를 제공하며, 이는 해당 국가들의 중앙은행들이 통화 정책에 더 많은 유연성을 가질 수 있게 한다고 말했다.

브래드는 또한 그 영향이 아시아에 그치지 않을 것이라고 덧붙였다. 절상은 다른 신흥시장 경제들 에게 파급 효과를 미칠 가능성이 높으며, 특히 상품, 서비스 또는 원자재에 대한 중국 수요에 경제가 의존하는 국가들에게 그렇다.

인베스코의 아시아 태평양(일본 제외) 고객 투자 솔루션 책임자 크리스토퍼 해밀턴은 더 큰 지역적 영향을 다음과 같이 묘사했다. “위안화가 강세이면 EM 아시아 외환과 현지 부채가 숨쉴 기회를 얻는다.”

크리스토퍼는 위안화 강세가 아시아에서 확산되고 있는 탈달러화 추세를 지지한다고 말했다.

중국은 위안화의 글로벌 역할 증대를 위해 적극적으로 노력해 왔다. 미국 경제 리더십에 대한 회의론이 커짐에 따라 베이징은 기회를 보고 있다.

이제 국가는 국제 결제에서 위안화 사용 증가를 위한 공격적인 캠페인을 진행하고 있으며, 강한 위안화는 달러 의존도에 지친 무역 파트너들에게 그 내러티브를 더 쉽게 설득할 수 있게 한다.

IMF 데이터에 따르면 지난해 중국은 아시아 개발도상국들의 제2위 무역 파트너였으며, 전체 무역의 9%를 차지했다. 위안화는 이러한 시장들의 축 역할을 한다. 그리고 베이징이 이제 위안화의 상승을 허용함에 따라 트레이더들은 암호화폐 시장, 상품 및 EMFX 채권에 미치는 영향에 주목하고 있다.

위안화는 여전히 PBOC가 설정한 중앙 기준점으로부터 2%의 일일 변동폭 내에서 거래된다. 하지만 그 변동폭이 영향을 제한하지는 않는다. 7월 이후 PBOC는 트레이더들의 예상보다 더 높은 수준으로 통화를 밀어붙여 왔다.