中国は元貨の強化を容認し、新興市場通貨全体でラリーを引き起こす

中国は通貨のレールを締め付け、9月9日に元貨の対ドル高を急激に上昇させ、北京の外為戦略の新たなフェーズに入ったことを示唆した。

中国人民銀行は、11月以降で最も堅調な元貨の日間基準レートを設定し、市場水準を超えて支えようとする数か月の努力を放棄した。

ブルームバーグのデータによると、この展開は中国の国境の遠くまで影響を及ぼしており、世界中のトレーダーが 元貨の上昇.

围绕这一

EM通貨指数は元貨の動きに反応

ニューヨークのヴァンエック・アソシエーツのポートフォリオマネージャー、エリック・ファイン氏は、元貨の方向性が 新興市場通貨の価値に支配的な役割を果たすと述べた。「中国の元貨は、ほとんどの新興市場にとって主要な通貨クロスです。彼らは米国よりも中国との取引が多いのです」とエリックは語った。「勝者はすべて新興市場です。」

新興市場通貨のバスケットを追跡するMSCI新興市場通貨指数は、今四半期に0.3％下落した。トレーダーが連邦準備制度の政策の変化に対応したため、前の2四半期は上昇していた。

2025年に向けて、指数は依然として約6.8％上昇している。元貨の動きはこの指数のパフォーマンスに直接結びついており、8月末時点で30日の相関関係は0.59と記録され、2024年5月以来最高だった。

Hashrate Indexのデータによれば、ビットコインハッシュレートインデックスは昨年以降急激な下落傾向にあり、7月11日に記録された1PHS/DAYあたり64米ドルから、2月6日には27米ドルまで低下しています。 レビュー 過去12ヶ月のデータは、元貨が1％動くと、タイバーツ、マレーシアリンギット、チリペソ、メキシコペソ、ブラジルレアルがそれに伴って動く傾向があることを示している。この緊密な関係は、北京が元貨により多くの呼吸空間を与えたことで再び注目を集めている。

これは年初、中国人民銀行（PBOC）がドルの持続的な圧力と米国関税への懸念の中で元貨を管理し、ラインを維持しようとしていた時期からの逆転である。

エリックは、年初にトランプ大統領の貿易姿勢による経済的圧力への対応として中国が通貨を切り下げる可能性について「市場の憶測」があったと指摘した。しかし、それは起こらなかった。

その代わりに、ヴァンエックはドル建て債券へのエクスポージャーを減らし、現地通貨建ての新興市場債券のポジションを増やした。

中国は元貨の強化をより広範なグローバル戦略と関連付ける

ジェファーリーズのグローバルFX責任者、ブラッド・ベックテル氏は、元貨の強化はワシントンと北京の継続的な貿易交渉に関連している可能性があり、「人民元を強化させるための国際的な圧力」を反映している可能性もあると述べた。

ブラッド氏は、元貨の切り上げが他のアジア通貨の上昇余地を与え、それによって各国の中央銀行が金融政策により柔軟性を持つことができると述べた。

ブラッド氏はまた、その影響はアジアに留まらないと付け加えた。切り上げは「より広範な新興市場空間に波及」し、他の 新興市場経済 が、特に中国への商品、サービス、または原材料への依存度が高い経済を持つ国々において、その影響を受けるだろう。

インベスコのアジア太平洋（日本除外）クライアント投資ソリューション責任者、クリストファー・ハミルトンは、より広範な地域的な影響を説明した。「人民元が強化されると、新興市場アジアのFXと現地債務は息をする許可を得る。」

クリストファー氏は、より強い元貨はアジアで勢いを増しているドル脱却傾向をサポートすると述べた。

中国は元貨のグローバルな役割を高めるために強力に推進してきた。米国の経済リーダーシップへの懐疑が高まる中、北京は機会を見出している。

同国は現在、国際決済における元貨の使用を増やすための積極的なキャンペーンを実行しており、強い元貨はドル依存に疲れた貿易パートナーにその物語を売り込むことを容易にする。

昨年、中国はIMFデータによると、アジアの発展途上経済の第2位の貿易相手国であり、総貿易の9％を占めていた。元貨はこれらの市場のアンカーとして機能している。そして、北京が現在それを上昇させているため、トレーダーはこれが暗号通貨市場、商品、および新興市場FX債券に何を意味するかを注視している。

元貨は依然として、中国人民銀行が設定する中央基準点から2％の日次バンドで取引されている。しかし、そのバンドは影響を制限するものではない。7月以来、中国人民銀行はトレーダーの予想を上回る形で通貨を高く誘導してきた。