BOJ mantém taxas de juros e eleva projeção de inflação

O Banco Central do Japão (BOJ) votou unanimemente para manter as taxas de juros em 0,5%, conforme esperado, e revisou sua projeção de inflação de 2,2% para 2,7%. Shoki Omori, estrategista-chefe de mesa de operações da Mizuho Securities, em Tóquio, estava entre os muitos profissionais que esperavam que o BOJ elevasse sua previsão de inflação para 2025 e mantivesse as taxas estáveis.     

O BOJ arrecadou taxas de política de curto prazo para os atuais 0,5% em janeiro deste ano, após sair de um programa de estímulo monetário de 10 anos no ano passado. As taxas têm sido mantidas estáveis desde então. No entanto, Hirofumi Suzuki, estrategista-chefe de moedas da SMBC, em Tóquio, acredita que a decisão de hoje do BOJ de manter as taxas de juros inalteradas justifica um aumento de taxa em setembro ou outubro.

David Chao, estrategista de mercados globais para a Ásia-Pacífico da Invesco, em Cingapura, disse que o anúncio de hoje aumentou as chances de um aumento de taxa antes do esperado, possivelmente em outubro.   

O relatório de perspectivas trimestrais do BOJ também divulgou incerteza alta (principalmente relacionada a tarifas) sobre os impactos das mudanças nas políticas comerciais nos preços e nas economias estrangeiras. A observação do banco central foi menos pessimista do que seu relatório de maio, que sugeriu que o nível de incerteza relacionada às políticas comerciais era “extremamente alto”. No entanto, previu que a inflação cairia para 1,8% em 2026 e subiria ligeiramente para 2% em 2027. Essas previsões foram mais altas do que a previsão de maio de 1,7% de inflação em 2026 e 1,9% em 2027.

Chao diz que a elevação da previsão de inflação sugere possível aumento de taxa

Chao, da Invesco, disse que o aumento da previsão de inflação do BOJ sugeria que as taxas tinham mais probabilidade de subir. Kasutoshi Inadome, estrategista sênior da Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, em Tóquio, considerou o anúncio de hoje geralmente “hawkish” (hawkish = pombista/hawkish, no contexto financeiro japonês, refere-se a postura de aperto monetário), conforme esperado.

Ele explicou que a afirmação do banco central sobre um equilíbrio entre riscos e preços era um sinal de que o banco central estava adotando uma postura mais hawkish. Inadome também observou que a estimativa do BOJ de menor incerteza no comércio global foi uma reação aos acordos comerciais relacionados a tarifas feitos com os Estados Unidos.

O chefe de pesquisa da Ásia no ANZ, Khoon Goh, disse que a decisão de hoje não foi surpresa, acrescentando que o BOJ havia anteriormente insinuado a possibilidade de elevar sua previsão de taxa de inflação. No entanto, Goh questionou se a incerteza contínua no cenário comercial global era suficiente para o banco central adiar novamente um aumento de taxa. Ele acredita que há justificativa para um aumento de taxa em outubro.

“Agora, o fato de o Japão finalmente ter fechado um acordo com os EUA remove parte dessa incerteza para eles próprios. Então, acho que a questão é se o BOJ está agora preparado para aumentar as taxas em outubro.”

–Khoon Goh, chefe de pesquisa da Ásia no ANZ

Masato Koike, economista sênior do Sompo Institute Plus, em Tóquio, manteve desde abril que 0,5% era a taxa terminal do BOJ. No entanto, ele pareceu mudar de opinião ao ver a possibilidade de um aumento de taxa este ano, após o aparente sucesso das negociações tarifárias. 

Sasaki afirma que o ‘revisão para cima’ da inflação é ‘moderado’

O estrategista-chefe do Tokyo Fukuoka Financial Group, Tohru Sasaki, afirmou a “revisão para cima” da previsão de inflação para 2026 foi “moderada”. Ele enfatizou que isso era um sinal de que o BOJ estava cauteloso com os riscos de suas projeções de inflação. Sasaki apontou que a perspectiva de inflação do banco central era hawkish, acrescentando que o banco central poderia “revisar para cima” as taxas de juros em breve. No entanto, ele observou que uma nuvem escura ainda pairava sobre as negociações comerciais Japão-EUA, gerando incerteza.

Suzuki, da SMBC, afirmou que a revisão para cima da previsão de inflação do BOJ para 2025 foi mais alta do que o esperado. No entanto, ele disse que era importante que a previsão de inflação para 2027 estivesse definida em 2%. Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo, em Cingapura, acredita que a reunião de setembro pode potencialmente terminar com uma decisão de aumentar as taxas, assumindo que a perspectiva revisada do banco central esteja alinhada com os dados recebidos.