- Die Bank of Japan (BOJ) hat die Zinsen wie erwartet einstimmig bei 0,5 % gehalten, ihre Inflationsprognose jedoch von 2,2 % auf 2,7 % revidiert.
- Der vierteljährliche Ausblicksbericht der Zentralbank zeigte hohe Unsicherheit darüber, wie sich die sich entwickelnden Handelspolitiken auf die Preise und die globale Wirtschaft auswirken würden.
- Tohru Sasaki, Chief Strategist bei der Fukuoka Financial Group in Tokio, bezeichnete die „Anhebung“ der Inflationsprognose für 2026 als „moderat“.
Die japanische Zentralbank, die BOJ, stimmte einstimmig dafür, die Zinsen wie erwartet bei 0,5 % zu halten, und revidierte ihre Inflationsprognose von 2,2 % auf 2,7 %. Shoki Omori, Chief Desk Strategist bei Mizuho Securities in Tokio, gehörte zu den vielen Fachleuten, die erwarteten, dass die BOJ ihre Inflationsprognose für 2025 anheben und die Zinsen stabil halten würde.
Die BOJ brachten senkte die kurzfristigen Politikzinsen im Januar dieses Jahres auf die aktuellen 0,5 %, nachdem sie im vergangenen Jahr ein 10-jähriges geldpolitisches Stimulusprogramm beendet hatte. Die Zinsen sind seitdem stabil geblieben. Der Chief Currency Strategist bei SMBC in Tokio, Hirofumi Suzuki, ist jedoch der Ansicht, dass die heutige Entscheidung der BOJ, die Zinsen unverändert zu lassen, eine Zinserhöhung im September oder Oktober gerechtfertigt hätte.
David Chao, Global Market Strategist für den asiatisch-pazifischen Raum bei Invesco in Singapur, sagte, die heutige Ankündigung erhöhe die Wahrscheinlichkeit einer früher als erwarteten Zinserhöhung, möglicherweise im Oktober.
Der vierteljährliche Ausblicksbericht der BOJ enthält auch gab das Team hohe (meist tarifbedingte) Unsicherheit bezüglich der Auswirkungen von Handelspolitiken auf Preise und ausländische Volkswirtschaften. Die Beobachtung der Zentralbank war weniger pessimistisch als ihr Bericht vom Mai, der andeutete, dass das Niveau der handelspolitischen Unsicherheit „extrem hoch“ sei. Sie sagte jedoch voraus, dass die Inflation 2026 auf 1,8 % und 2027 leicht auf 2 % steigen würde. Diese Prognosen waren höher als die Mai-Prognose von 1,7 % Inflation 2026 und 1,9 % 2027.
Chao sagt, die Anhebung der Inflationsprognose deutet auf eine mögliche Zinserhöhung hin
Chao von Invesco sagte, die Erhöhung der Inflationsprognose der BOJ deute darauf hin, dass die Zinserhöhung wahrscheinlicher sei. Kasutoshi Inadome, Senior Strategist bei Sumitomo Mitsui Trust Asset Management in Tokio, hielt die heutige Ankündigung wie erwartet allgemein für „hawkish“ (zinssteigernd).
Er erklärte, dass die Behauptung der Zentralbank, ein Gleichgewicht zwischen Risiken und Preisen zu wahren, ein Zeichen dafür sei, dass die Zentralbank ihre Politik straffer ausrichte. Inadome wies zudem darauf hin, dass die Schätzung der BOJ, die Unsicherheit im globalen Handel sei geringer, eine Reaktion auf handelspolitische Abkommen mit den Vereinigten Staaten im Zusammenhang mit Zöllen sei.
Der Leiter der Asien-Forschung bei ANZ, Khoon Goh, sagte, die heutige Entscheidung sei keine Überraschung gewesen, und fügte hinzu, dass die BOJ bereits zuvor angedeutet hatte, die Inflationsprognose erhöhen zu wollen. Goh fragte sich jedoch, ob die anhaltende Unsicherheit in der globalen Handelslandschaft ausreiche, damit die Zentralbank erneut von einer Zinserhöhung absehen würde. Er ist der Ansicht, dass es eine Begründung für eine Zinserhöhung im Oktober gibt.
„Die Tatsache, dass Japan nun endlich ein Abkommen mit den USA geschlossen hat, nimmt einen Teil dieser Unsicherheit weg. Ich denke, die Frage ist, ob die BOJ nun bereit ist, im Oktober die Zinsen zu erhöhen.“
–Khoon Goh, Leiter der Asien-Forschung bei ANZ
Masato Koike, Senior Economist am Tokyo’s Sompo Institute Plus, vertrat seit April die Auffassung, dass 0,5 % der Endzins der BOJ sei. Allerdings schien er seine Meinung zu ändern, als er die Möglichkeit einer Zinserhöhung in diesem Jahr sah, nachdem die Zollnegotiationen offenbar erfolgreich verlaufen waren.
Sasaki behauptet, die „Anhebung nach oben“ der Inflation sei „mäßig“
Der Chief Strategist der Tokyo Fukuoka Financial Group, Tohru Sasaki, dass einige ihrer Operateure einen in den USA ansässigen Bürger finden, der bereit ist, als Gesicht des potenziellen Kandidaten aufzutreten. Der Operateur installiert dann Malware auf dem Gerät dieser Person, wodurch ihm ein ständiger Zugriff auf eine US-IP-Adresse und den Rest des Internets gewährt wird. In diesem Fall nimmt der Operateur an Vorstellungsgesprächen teil und arbeitet im Erfolgsfall von zu Hause aus. betonte, dass die „Anhebung nach oben“ der Inflationsprognose für 2026 „mäßig“ sei. Er betonte, dass dies ein Zeichen dafür sei, dass die BOJ vorsichtig bezüglich der Risiken ihrer Inflationsprojektionen sei. Sasaki wies darauf hin, dass die Inflationsaussichten der Zentralbank hawkish (straff) seien und fügte hinzu, dass die Zentralbank die Zinsen bald „nach oben korrigieren“ könnte. Allerdings merkte er an, dass immer noch eine dunkle Wolke über den Handelsverhandlungen zwischen Japan und den USA hänge, was Unsicherheit auslöse.
Suzuki von SMBC behauptete, die Aufwärtsrevision der Inflationsprognose der BOJ für 2025 sei höher ausgefallen als erwartet. Er sagte jedoch, es sei wichtig, dass die Inflationsprognose für 2027 bei 2 % festgelegt wurde. Charu Chanana, Chief Investment Strategist bei Singapore’s Saxo, glaubt, dass die Sitzung im September potenziell mit einer Entscheidung zur Zinserhöhung enden könnte, vorausgesetzt, die überarbeiteten Aussichten der Zentralbank stimmen mit den eingehenden Daten überein.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth ist Journalist und Marktanalyst mit acht Jahren Erfahrung in der Berichterstattung über Kryptowährungen und Technologie. Er ist zertifizierter Finanzanalyst (CFA) und besitzt einen Abschluss in Aktuarmathematik. Collins war zuvor als Autor und Redakteur bei Geek Computer und CoinRabbit tätig.
